Дипломная работа: Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов
Анализ возможностей лизинга при финансировании обновления основных производственных фондов
Оценка уровня его развития в Сибирском федеральном округе
Сравнительный анализ возможных альтернатив привлечения финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов
Построение имитационной модели финансовых потоков, генерируемых в рамках выявленных альтернатив
Оценка конкретного инвестиционного проекта на основе построенной имитационной модели
Построение имитационной модели финансовых потоков, генерируемых в рамках сравниваемых альтернатив, проводится с учетом особенностей действующего законодательства в области налогового и бухгалтерского учета. Полученные результаты подчеркивают количественные преимущества лизинга перед другими формами финансирования, за счёт его прямых эффектов (экономии на налогах). Однако кроме этого присутствую и качественные преимущества, выражающиеся в дополнительных услугах, предоставляемых при лизинге.
Аналогичные расчеты с использованием предложенной в работе имитационной модели генерируемых финансовых потоков можно провести для любого предприятия малого и среднего бизнеса.
Работа выполнена на 70 страницах машинописного текста, в том числе представлены 15 иллюстраций и 25 таблиц, и состоит из введения, трёх глав, заключения, приложений и списка литературы.
В первой главе показано общее состояние основных производственных фондов, указаны основные проблемы при финансировании инвестиционных проектов, направленных на обновление и расширение производственных фондов. Представлен обзор лизинга, различных его форм, выделены преимущества, представлен анализ рынка лизинговых услуг Сибирского Федерального округа, а также указаны факторы, способствующие и, напротив, мешающие его развитию в России.
Во второй главе представлены возможные варианты для решения проблем с расширение производственных фондов, указанных в первой главе. Проведено сравнение лизинга и кредита, как двух альтернативных форм привлечения заемных средств для финансирования инвестиционных проектов. И представлены модели для оценки стоимости реализации проектов при рассматриваемых формах финансирования.
В третьей главе на основе данных моделей проводится расчет стоимости реализации реального инвестиционного проекта по приобретению объектов основных производственных фондов для кредита и лизинга. Также представлен альтернативный расчет стоимости реализации этого же проекта за счет собственных средств компании. Результаты, полученные в ходе расчетов, представлены в сводной таблице, позволяющей выбрать более выгодное решение.
1. Проблема обновления производственных фондов
Общее состояние ОПФ в России
О состоянии основных производственных фондов в России говорят и пишут в основном в негативных тонах, чтобы не быть голословными и показать реальную ситуацию приведем некоторые данные статистики, характеризующие состояние основных фондов, активов, играющих ключевую роль в обеспечении эффективной деятельности предприятий и развитии экономики в целом.
В таблице 1 приведены средние числа по всем отраслям. Есть отдельные предприятия, где коэффициент износа значительно выше. Большинство предприятий остро нуждаются в обновлении основных фондов.
Таблица 1 Характеристики состояния основных фондов в экономике РФ
| Показатели | Годы | ||||
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | |
| ОФ по полной стоимости на начало года, млрд. руб. | 16605 | 20241 | 24431 | 30329 | 32502 |
| Коэффициент обновления, % | 1,4 | 1,5 | 1,7 | 1,8 | 2,0 |
| Коэффициент выбытия, % | 1 | 1 | 1,1 | 1,1 | 1,1 |
| Степень износа на начало года, % | 39,4 | 41,2 | 44,0 | 42,2 | 42,4 |
По данным опроса Росстата, проведенного осенью 2005 г. инвестиционную деятельность в течение года осуществляли 95% крупных и средних организации промышленности и 40% представителей малого бизнеса. В значительной степени инвестиции были направлены на обновление изношенного оборудования (73% респондентов, в 2004 г. – 70, в 2000 г. эта цифра составляла 56%).
Основным источником финансовых ресурсов были собственные средства предприятий, их доля составляла в 2004-2005 гг. 45,4 – 47,7%. При этом несколько повысилась доля бюджетных средств с 17,9 до 20,1%.
Таблица 2. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (в процентах к итогу)
| 1995 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | |
| Инвестиции в основной капитал - всего | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| в том числе по источникам финансирования: | |||||||
| собственные средства | 49,0 | 47,5 | 49,4 | 45,0 | 45,2 | 45,4 | 47,7 |
| из них: | |||||||
|
прибыль, остающаяся в распоряжении организации | 20,9 | 23,4 | 24,0 | 19,1 | 17,8 | 19,2 | 22,4 |
| амортизация | 22,6 | 18,1 | 18,5 | 21,9 | 24,2 | 22,8 | 22,1 |
| привлеченные средства | 51,0 | 52,5 | 50,6 | 55,0 | 54,8 | 54,6 | 52,3 |
| из них бюджетные средства (средства консолидированного бюджета) | 21,8 | 22,0 | 20,4 | 19,9 | 19,6 | 17,9 | 20,1 |
| в том числе: | |||||||
| из федерального бюджета | 10,1 | 6,0 | 5,8 | 6,1 | 6,7 | 5,3 | 6,7 |
| из бюджетов субъектов Российской Федерации | 10,3 | 14,3 | 12,5 | 12,2 | 12,1 | 11,6 | 12,4 |
Таким образом, задача поиска источников инвестиций является актуальной для большинства промышленных предприятий. При этом одним из важных направлений остается обновление основных фондов, которые характеризуются высокой степенью изношенности. В 2005 году наметилась позитивная тенденция, при которой закупки нового оборудования инвестиционно-активными предприятиями сопровождались повышением доли списанных основных средств. Средний возраст основной части машин и оборудования в 2005 году составил 19,3 года против 20 лет в 2004. При этом каждая пятая организация использует оборудование, купленное до 1995 года. В таблице показано, насколько активно приобретается новое оборудование.
Таблица 3 Приобретение машин и оборудования промышленными организациями
| Приобретение новых машин и оборудования | В том числе на условиях финансового лизинга | ||||
| отечественное | импортное | ||||
| 2004 г. | 2005 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2004 г. | 2005 г. |
| 88 | 87 | 60 | 65 | 17 | 22 |
В таблице даны средние цифры, по отраслям наблюдаются значительные колебания. В целом увеличилось количество предприятий, приобретавших новое оборудование. Так же заметен рост доли лизинга в структуре привлекаемых источников.
Завершая представление состояния ОПФ, приведем перечень ограничений, препятствующих инвестиционной активности.
Таблица 4 Факторы, ограничивающие инвестиционную деятельность
| Фактор | 2004 | 2005 |
| Недостаток собственных финансовых средств | 60 | 65 |
| Высокая стоимость финансового кредита | 30 | 31 |
| Неопределенность экономической ситуации | 20 | 18 |
| Инвестиционные рынки | 24 | 25 |
| Сложный механизм получения кредита | 17 | 17 |
| Несовершенство нормативно-правовой базы | 21 | 17 |
| Недостаточный спрос на продукцию | 15 | 21 |
| Неудовлетворительное состояние технической базы | 12 | 9 |
| Низкая прибыльность инвестиций | 11 | 14 |
Как мы можем видеть, данные различных опросов групп предприятий и государственная статистика подтверждают необходимость масштабного обновления машин и оборудования, при этом необходимо провести активизацию инвестиционной деятельности. Однако в реальности имеются существенные ограничения, ограничивающие возможности предприятий заниматься процессом обновления основных производственных фондов.
И хотя благоприятный экономический климат способствовал бурному росту инвестиции в основной капитал, в последние годы наметилась тенденция к снижению темпов роста инвестиции, что может негативно отразиться на темпах роста производства, ВВП, и общего благосостояния населения.
Таблица 5 Инвестиции в основной капитал
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 |
|
Инвестиции в основной капитал (в фактически действовавших ценах), млрд. руб. К-во Просмотров: 213
Бесплатно скачать Дипломная работа: Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов
|