Доклад: Опционы
Пример 3. Инвесторы В и W собираются заключить контракт с опционом «пут». В соответствии с контрактом инвестор В сможет продать 100 активов компании «Х» инвестору W по цене страйк равной 30$ в любой момент в течение последующих 6 месяцев. В настоящее время рыночная стоимость актива равна 35$. Инвестор В (потенциальный покупатель) рассчитывает на то, что курс актива упадет в течении 6 месяцев, инвестор W (потенциальный продавец) рассчитывает на то, что курс актива не упадет ниже 30$.
Инвестор W идет на риск, подписывая контракт. Его риск заключается в падении курса на актив ниже 30$. Если это произойдет, то инвестор W должен будет купить активы по 30$ у инвестора В, хотя на рынке они стоят дешевле. Курс на активы «Х» снизился до 20$. Инвестор W покупает активы у инвестора В по 3000$ (30$*100 активов), покупка по рыночной стоимости обошлась бы ему в 2000$ (20$*100 активов). В результате потери инвестора W составят 1000$ (3000$-2000$). Доход инвестора В составит 1000$, так как он покупает активы «Х» на рынке за 2000$ и продает их инвестору W за 3000$.
Если же курс на актив повышается, то инвестор В не предъявляет опцион «пут» к исполнению. Т.е. покупая опцион «пут» инвестор рассчитывает на то, что, на время действия контракта курс актива понизится, в результате чего он получит доход как произведение разницы между ценой страйк и рыночной ценой на количество активов. Иначе потери покупателя опциона «пут» составят сумму премии.
Преимущество опционных контрактов для покупателей состоит в том, что их потери ограничены суммой прибыли.
Также различают два вида стандартных опционов: опционы европейского и американского типов.
Европейские опционы могут быть предъявлены к исполнению в момент истечения срока их обращения.
Американские опционы могут быть предъявлены к исполнению в любое время до момента исполнения опциона.
Рассмотрим, что лучше продавать или покупать опционы в зависимости от занимаемой позиции.
При долгосрочной позиции безопаснее брать длинные позиции, т.е. покупать опционы. Так как при неверном долгосрочном прогнозе степень риска будет чрезвычайно высока и повлечет значительные убытки, если вы продадите опционы.
При среднесрочной позиции лучше купить один опцион и продать другой с более высокой страйк, т.к. в большинстве случаев цена активов остается в пределах предсказуемого диапазона в течение 2-3 месяцев. Пример 4. Инвестор продает опцион «колл» по цене исполнения 45$ и покрывается опционом «колл» с меньшим страйком 41$. В случае, если рыночная цена поднимется до 52$, агент-продавец поймает разницу между двумя страйками. Т.е. покупатель опциона получит доход в виде 7$ (52$-45$), а продавец опциона доход 4$ ((45$-52$)+(52$-41$)). В случае падения цены оба агента потеряют деньги, равную сумме премии.
При краткосрочной позиции опционы лучше продавать, т.к. они быстро теряют свою ценность.
Привлекательность опционов состоит в следующем:
Они позволяют страховать риски;
Способствуют развитию спекуляции, т.к. покупатель может ограничить свой риск приемлемым для него уровнем;
Сочетая различные варианты опционов, инвестор заранее определяет для себя возможную величину выигрыша и потерь.
При подготовке этой работы были использованы материалы с сайта http://www.studentu.ru