Курсовая работа: Мировой валютный рынок FOREX
• Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть, а могут и не быть членами валютной биржи. Дилеры организуют покупателей и продавцов посредством всевозможных средств связи.
1.2 История развития валютного рынка
Появление международного валютного рынка было подготовлено объективным процессом развития международной интеграции, поскольку укрепление связей между государствами требовало формирования приемлемых соотношений курсов национальных валют.
На протяжении 19 века Европа жила в эпоху золотого стандарта, когда валюты всех стран основывались на золоте. Главными держателями государственных золотых запасов в европейских странах были центральные банки. Им делегировалось право печатать банкноты, которые имели твердое золотое обеспечение. Система золотого стандарта отличалась высокой устойчивостью денежного обращения, низкой инфляцией и низкими процентными ставками. В условиях существования этой системы произошел резкий подъем промышленного развития на рубеже 19–20 веков.
В начале 20 века произошел переход от золотомонетного к золотодевизному стандарту. Ключевой валютой мировой валютной системы стал английский фунт стерлингов. Банк Англии занял позицию ведущего мирового финансового центра. Большинство сделок на международных рынках осуществлялось в фунтах стерлингов, к фунту были приравнены валюты остальных стран (через золотой паритет).
Первая мировая война нарушила сложившееся в мире равновесие, большие военные затраты привели к несбалансированности бюджетов ведущих стран мира. В результате экономического кризиса 30-х годов система золотого стандарта оказалась существенно подорванной. После великой депрессии в США и отмены золотого стандарта в апреле 1931 года операции с иностранной валютой значительно сократились. К середине 30-х годов Лондон считается главным финансовым центром. В период расцвета Британской империи английский фунт являлся основной торговой валютой и использовался также в качестве резервной валюты. В 1930 г. в Базеле (Швейцария) был основан Банк международных расчетов, основной целью которого стали наблюдение за международной банковской деятельностью и координация валютной политики на валютных рынках. Банк практиковал и оказание поддержки в случае временных трудностей для предотвращения банкротства некоторых стран.
Вторая мировая война еще более осложнила положение в сфере международных расчетов и ликвидности.
Эта война была отмечена крахом фунта стерлингов вследствие разрушения Британской империи и международное доверие к фунту было подорвано в результате контрафакции (подделки) фунта Германией. После того, как США вступили во вторую мировую войну, доллар приобрел широкое распространение и мировую известность. Тем временем Европа и Япония были практически выключены из международного финансового рынка, и именно США стали формировать будущую мировую экономику и финансы.
В результате компромисса между ведущими державами – победительницами была создана Бреттон–Вудская система, ведущее место в которой отводилось доллару США. Доллар был прямо привязан к золоту, он в любой момент мог обмениваться на него. Остальные валюты были твердо привязаны к доллару США. Бреттон–Вудская система – это система твердо фиксированных паритетов, ключевые позиции в которой занимал доллар США. Устойчивость этой системы зависела от устойчивости валюты США. Расстройство платежного баланса США поколебало позиции доллара США на международном рынке и стимулировало спрос на золото со стороны некоторых стран и, прежде всего, Франции. Золотой запас США стремительно сокращался. К началу 1970-х годов он составлял лишь несколько процентов от объема обращающихся долларов. 15 августа 1971 г.
Президент США Р. Никсон прекратил конвертацию долларов в золото в официальных операциях с центральными банками других стран. Одновременно была пересмотрена оценка золота. Его официальная цена была повышена с 35 до 42 долларов за унцию, но спрос на золото на частном рынке постоянно увеличивался. Примерно 2 года предпринимались попытки сохранить фиксированный курс доллара по отношению к золоту, но рынок диктовал свои условия.
Необходимость переориентации мировой экономики на новую всеобщую валюту стала важной предпосылкой формирования международного валютного рынка. В марте 1973 года восторжествовала система плавающих курсов. Именно она и стала основой возникновения новых экономических отношений по поводу обмена валют.
Таким образом, именно в 1973 году начала формироваться относительно новая рыночная структура – международный валютный рынок (Forex – Foreign Exchange). Современный валютный рынок в развитых странах продолжает развиваться в условиях господства плавающих валютных курсов и либерализации национальных законодательств, регулирующих валютную сферу (отмена валютных ограничений).
Развитие мирового валютного рынка обусловлено действием двух основных факторов - во-первых, либерализацией валютных операций, возрастанием степени открытости национальных рынков, во-вторых, - внедрением современных технологий в операции на валютном рынке.Вначале решающую роль играл процесс либерализации.
Либерализация валютных рынков большинства развитых государств прошла в два этапа: первый - в начале 60-х годов, он заключался в расширении конвертируемости национальных валют для нерезидентов; второй - с середины 70-х и до начала 80-х годов - можно назвать либерализацией рынка капиталов и операций резидентов.Что касается валютных рынков развивающихся и стран «переходной экономики», то в настоящее время они находятся на этапе либерализации.
Точкой отсчета современного технологического перевооружения на мировом валютном рынке можно считать переход на электронные технологии. Начало этому процессу положило информационное агентство Рейтер, которое запустило в 1981 г. первую электронную дилинговую систему.
Появление электронных систем на валютном рынке отвечало потребностям валютного рынка в связи с резко возросшими объемами операции по обслуживанию движения капиталов между развитыми государствами. Оно совпало также с развитием национальных финансовых рынков, расширением допуска на национальные рынки нерезидентов и их возросшим участием операциях по купле - продаже ценных бумаг на национальных рынках.Новые поколения электронных систем дают возможность вести торговлю с удаленных терминалов, автоматически подтверждать сделки, направлять информацию в систему сверки валютных позиций и управления рисками.
Следующим шагом в повышении уровня технологического обеспечения операций на мировом валютном рынке стало применение электронных брокерских систем. Они появились в начале 90-х годов и получили развитие благодаря подключению к ним средних и мелких банков, которые стали самостоятельно проводить операции купли/продажи валюты.
Применение электронных дилинговых и брокерских систем во многом определило развитие мирового валютного рынка.Информационно-торговые системы ведущих западных банков, соединенные между собой электронными системами фактически создали глобальный межбанковский валютный рынок, операции на котором осуществляются 24 часа в сутки.
Международный валютный рынок FOREX объединяет все множество участников валютообменных операций: физических лиц, фирмы, инвестиционные институты, банки и центральные банки. Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP).
1.3 Мировой валютный рынок FOREX и его участники
FOREX - самый большой рынок в мире, он составляет по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - в течение 24 часов в сутки покупают и продают валюту, заключая сделки в течение нескольких секунд в любой точке Земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем, они создают оборот валютных средств, который в сумме за год превышает в 10 раз общий годовой валовой, национальный продукт всех государств мира.
Необходимость перемещения таких огромных денежных масс по электронным каналам заключается в том, что валютные операции обеспечивают экономические связи между участниками различных рынков, находящимися по разные стороны государственных границ: межгосударственные расчеты, расчеты между фирмами из разных стран за поставляемые товары и услуги, иностранные инвестиции, международный туризм и деловые поездки. Деньги, служащие здесь инструментом, сами становятся товаром, так как спрос и предложение по операциям с каждой валютой в различных деловых центрах меняется во времени, а следовательно, меняется и цена каждой валюты. Международное валютное устройство основывается на режиме плавающих валютных курсов: цену валюты определяет прежде всего рынок.
Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынка биржевой торговли и внебиржевого валютного рынка, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX.
FOREX не является "рынком" в традиционном смысле этого слова. У него нет единого центра, он не имеет конкретного места торговли, как, например, валютные фьючерсы. Торговля происходит по телефону и через терминалы компьютера одновременно в сотнях банках во всем мире. Сотни миллионов долларов продаются и покупаются каждые несколько секунд, что и составляет суть так называемого валютного трейдинга.
Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании, частные лица.
Рассмотрим основных участников валютного рынка:
Коммерческие банки
Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/ размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.
На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Этотакиебанки, как Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank идругие.