- анализ финансовой деятельности предприятия, в которую входит общая характеристика источников финансирования организации, расчет и анализ показателей финансового рычага, средневзвешенной стоимости капитала и анализ дивидендной политики;

- анализ эффективности деятельности предприятия, где производится факторный анализ чистой прибыли, анализ совокупного риска, рентабельности собственного капитала, денежных потоков организации.

- анализ перспектив развития бизнеса предприятия, при этом осуществить прогнозный анализ стратегии развития организации, анализ рисков, рассчитать стоимость бизнеса и оценить перспективы развития бизнеса.

Для решения выше поставленных задач будет использоваться отчетность ОАО КБК "Черемушки" от 31.12.2008 г: Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, отчет об изменениях капитала, приложение к бухгалтерскому балансу, пояснительная записка к балансу.

1. Предварительная оценка рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности и ключевых показателей создания стоимости

1.1 Экспресс-оценка организации

Краткая характеристика организации такова:

организационно-правовая форма - открытое акционерное общество;

вид деятельности: ОАО КБК "Черемушки" является многопрофильной компанией и развивает деятельность по четырем направлениям:

1. Мучные кондитерские изделия длительного хранения, включающие упакованные торты и выпечку (сдобные рулеты, пироги, кексы и т.д.).

2. Хлеб и хлебобулочные изделия.

3. Замороженные мучные изделия и тесто.

4. Кремовые торты.

организация входит в состав Группы компаний "Черемушки".

Экспресс - анализ дает общее представление о деятельности организации и позволяет оценить ее экономическое положение.

Таблица 1

Экономический потенциал

Показатель	предыдущий год	отчетный год	Вывод (отклонение существенное или нет)
1	2	3	4
Валюта баланса, тыс. руб.	1 571 968	1 799 763
Численность работающих, чел.	1 697	1 697
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	1 825 320	2 423 501	существенное
Чистая прибыль, тыс. руб.	19 586	125 444	существенное
Суммарные налоговые платежи в бюджет социальные фонды, тыс. руб.	215 557	332 806	существенное
Финансовые вложения в уставные капиталы дочерних и зависимых обществ, тыс. руб.	227 343	227 343
Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.	274 202	197 919	существенное
коэффициент годности основных средств, %	53	42
Арендованные основные средства, тыс. руб.	36 015	79 654	существенное
Основные средства, переданные в аренду, тыс. руб.	23 871	-	существенное
Удельный вес активов производственного назначения (основные средства, запасы сырья и материалов, запасы незавершенного производства), %	23,8	17,1	существенное
Удельный вес активов, используемых в основной деятельности (НМА, ОС, З, ДЗ), %	42,6	31,7	существенное
Вывод (малое, среднее, крупное предприятие) *	крупное на региональном уровне	крупное на региональном уровне

По результатам оценки экономического потенциала организации можно сделать следующие выводы. ОАО КБК "Черемушки" является крупным на региональном уровне предприятием, выручка и активы которого превышают 1 млрд. руб., а численность 1 697 чел. По сравнению с предыдущим годом существенно увеличилась чистая прибыль предприятия, что привело к увеличению налоговых платежей в бюджет.

Финансовые вложения в уставные капиталы дочерних и зависимых обществ остались на прежнем уровне. Удельный вес активов производственного назначения снизился на 6,7 процентных пункта. Удельный вес активов, используемых в основной деятельности, тоже снизился на 10,9 процентных пункта.

краткосрочная долгосрочная финансовая политика

В таблице 2 будут представлены показатели финансового положения организации.

Таблица 2

Финансовое положение

Показатель	предыдущий год	отчетный год	Вывод (отклонение существенное или нет)
Уставный капитал, тыс. руб.	384	384
в процентах к валюте баланса	0,02	0,02
Собственный капитал, тыс. руб.	330 856	457 567	существенное
в процентах к валюте баланса, %	21,05	25,42
Стоимость чистых активов, тыс. руб.	331 289	457 906	существенное
отношение СЧА к уставному капиталу	826,73	1 192,46	существенное
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	893 230	993 912
в процентах к валюте баланса, %	56,82	55,22
Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	80 981	72 980
в процентах к валюте баланса, %	5,15	4,05
Арендованные по лизингу основные средства, тыс. руб.	36 015	79 654	существенное
в процентах к валюте баланса, %	2,29	4,43	существенное
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	266 468	274 965
в процентах к валюте баланса, %	16,98	15,30
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	(801 804)	(933 251)
Нетто-монетарная позиция, тыс. руб.	47 607	12 333	существенное
Вывод (финансово устойчивое или финансово неустойчивое предприятие) *	финансово неустойчивое предприятие	финансово неустойчивое предприятие

Собственные оборотные средства отрицательные и их отрицательная величина растет за счет увеличения внеоборотных активов, которые во много раз превосходят величину собственного капитала, это в свою очередь говорит то финансовой неустойчивости предприятия. Нетто-монетарная позиция снижается, что также ведет к финансовой неустойчивости, но может привести к увеличению прибыли. Наблюдается увеличение долгосрочных обязательств, кредиторской задолженности. Все эти показатели характеризуют положение предприятия как финансово неустойчивое.

Таблица 3

Эффективность деятельности

Показатель	предыдущий год	отчетный год	Вывод (отклонение существенное или нет)
Рентабельность собственного капитала, %	5,92	27,42	существенное
Рентабельность активов, %	9,47	18,79	существенное
Коэффициент оборачиваемости активов, раз в год	1,16	1,35
Окупаемость собственного капитала, лет	16,89	3,65	существенное
Производительность труда, тыс. руб. /чел.	1 075,62	1 428,11	существенное
Вывод (высоко эффективное, недостаточно эффективное, убыточное предприятие) *	недостаточно эффективное предприятие	эффективное предприятие

Ориентир для показателя рентабельность собственного капитал составляет 25-30%. Из таблицы видно, что рентабельность собственного капитала в предыдущем году находилась на очень низком уровне, но в отчетном году увеличилась и достигла 27,42%, что говорит об эффективности предприятия. Рентабельность активов должна быть больше процентной ставки по кредитам, тогда предприятие будет эффективным. В нашем случае рентабельность активов увеличилась по сравнению с предыдущем годом и превысила процентную ставку по кредитам. Окупаемость собственного капитала в отчетном году существенно снижается. По показателю производительности труда, 1 работник должен в год отрабатывать примерно 1,5 млн. руб. В отчетном году данный показатель составил 1,4 млн. руб. Проанализировав эффективность деятельности ОАО КБК "Черемушки", можно сделать вывод, что предприятие эффективное.

Таблица 4

Оцененность

Показатель	предыдущий год	отчетный год	Вывод (отклонение существенное или нет)
Соотношение капитализация / выручка (ориентир P/S = 1 - 3)	0,18	0, 19
Соотношение капитализация / прибыль (ориентир P/E = 4 - 6)	16,89	3,65	существенное
Соотношение PEG: капитализация/ прибыль/ темп прироста прибыли или выручки (ориентир - менее 1 недооценена, больше 2 переоценена)	0,01
Вывод (организация переоценена или недооценена) *	переоценка	недооценена

Таким образом, в отчетном году показатели P/S и P/Е оказались ниже средних ориентировочных соотношений, а это говорит о недооценённости организации, что является характерным для эффективного предприятия.