Реферат: Финансовые риски на рынке ценных бумаг

· государственные краткосрочные облигации выпуска 1994г.

· долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991 г.;

· внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц;

· “золотой” займ с годовым периодом обращения и с погашением осенью 1994 г.;

· ваучеры (приватизационные чеки, являющиеся государственной ценной бумагой

· казначейские обязательства (ценные бумаги, передаваемые предприятиям - получателям бюджетных дотаций в замещение денежного финансирования);

· частные ценные бумаги: уставной фонд бывших государственных предприятий, преобразованных в открытые акционерные общества;

· эмиссии акций и облигаций банков к осени 1994 г. составляют свыше 2 трлн. руб.;

· эмиссии акций чековых инвестиционных фондов - 2-2.5 трлн. рублей;

· эмиссии акций вновь создаваемых акционерных обществ - более 32 тысяч выпусков на сумму 75-76 трлн. рублей;

· облигации банков и предприятий составляют лишь незначительную долю выпуска акций.

Качественные характеристики рынка

Российский рынок ценных бумаг характеризуется следующим:

· небольшими объемами и неликвидностью:

· “неоформленностью” в макроэкономическом смысле;

· неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры, регистрирующей и информационной инфраструктуры, регистрирующей, депозитарный и клиринговой сети, пониженной регулятивной ролью государства на этом рынке; необходимостью крупных инвестиций для создания материальной базы и обеспечивающих подсистем рынка;

· раздробленной системой государственного регулятивного рынка;

· отсутствием у государства сколько-нибудь продуманной, долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

· высокой степенью всех рысков, связанных с ценными бумагами (систематического, кредитного, процентного рисков, риска ликвидности, валютного, политического, законодательного т.п.);

· высоким уровнем инфляции, падением валютного курса рубля и негативным процентом, что делает неэффективными инвестициями в ценные бумаги в сравнении с реальными активами;

· значительными масштабами грюндерства, агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

· крайней нестабильностью в движении курсов, объемов рынка;

· отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

· инвестиционным кризисом,;

· отсутствием обученного персонала, крупных, с длительным опытом работы инвестиционных институтов, заслуживающих общественное доверие;

· невыполнением основного предназначения рынка ценных бумаг (перераспределение денежных ресурсов на цели производительных инвестиций);

· расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги, усиливает неустойчивость и спекулятивный характер фондового рынка.

Это - рынок, который неизбежно в своем развитии в ближайшие годы должен пройти через крупные обвалы курсовой стоимости, кризисы доверия инвесторов к ценным бумагам и инвестиционным институтам.

Это - рынок, неизбежно ощущающий на себе влияние общехозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствие средств у государства на поддержку его строительства.

Это - динамичный рынок, развивающийся на основе: