Реферат: Фьючерсная торговля на Московской Товарной Бирже

Расчетные фирмы несут ответственность за своевременное внесение средств на счет Расчетной палаты по результатам клиринга.

ПОСТАВКА. Если фьючерсный контракт, проданный на Бирже, не компенсируется покупкой такого же контракта, то с наступлением месяца исполнения по нему должна произойти поставка стандартного товара. Количество и качество поставляемого товара, величина оплаты, время, место и другие условия поставки строго регламентируются Правилами МТБ. Пары продавцов и покупателей по исполняемым контрактам назначает Биржа. Расчетная фирма несет ответственность за исполнение контрактов, заключенных на МТБ ее клиентами или по их поручениям. Если расчетная фирма оказывается не в состоянии

обеспечить исполнение контракта, то к ней применяются санкции, установленные Правилами, а организацию исполнения контракта принимает на себя МТБ.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

...ВЫ НЕ БОИТЕСЬ РИСКНУТЬ РАДИ КРУПНОГО ВЫИГРЫША?

Вы обладаете способностью анализировать и предугадать тенденцию изменения курса доллара и хотите извлечь из этого прибыль. Мы приглашаем вас вступить в игру на ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ МТБ. Предметом такой игры являются фьючерсные контракты на доллар США. Дело в том, что фьючерсный контракт до наступления срока своего исполнения может быть продан и куплен десятки и даже сотни раз по самой разной цене, отражающей изменения спроса и предложения на доллар. При этом для его покупки не требуется иметь средств для оплаты поставляемой по нему валюты, а для его продажи - соответственно самой валюты. Что делать, покупать или продавать фьючерсный контракт, вы будете

решать на основании вашего прогноза курса доллара: если, по вашим оценкам, курс будет падать - целесообразно продать контракт, чтобы потом купить его подешевле, либо, если курс будет расти - сначала купить контракт, а потом продать его с прибылью. В любом случае общим правилом для вас будет: “Покупать подешевле, продаватьподороже!”

Простой пример. В октябре вы покупаете декабрьский контракт по курсу 400 руб./долл. и после того, как курс повысился до желаемого вами уровня, продаете этот же контракт уже по новой цене - уже за 420 руб. Этим вы “закрываете” вашу позицию: в результате вы никому ничего не должны. Вся описанная операция может занять у вас несколько дней, или несколько часов, или несколько минут. Все будет определяться ситуацией на рынке и правильностью вашего прогноза. В условиях крайней нестабильности валютного курса игра на

перепродаже фьючерсных контрактов приносит биржевым спекулянтамнаибольшие прибыли. И не надо бояться зтого слова - оно в рядунаиболее уважаемых в словаре рыночной экономики.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

... ВАШ БАНК ПОКУПАЕТ ДОЛЛАРЫ НА ВАЛЮТНОЙ БИРЖЕ ?

Предположим, ваш банк намеревается через 2 месяца (в декабре) купить доллары на валютной бирже и желает застраховать себя от чрезмерного и непредсказуемого роста курса доллара. Определив для себя приемлемый курс покупки в декабре, например, 1:350, на ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ МТБ в октябре вы заключаете фьючерсные контракты на покупку долларов в декабре. Объем покупаемых фьючерсных контрактов должен составлять, как правило, 70-80 % от вашей будущей сделки. Этим вы принимаете обязательства купить в декабре валюту по цене 350 руб./долл. Если ваш прогноз верен и курс доллара растет, то

соответственно растет и стоимость вашего контракта по отношению к моменту его покупки. Эта возросшая стоимость контракта перечисляется вам по итогам каждых торгов в виде некоторой премии. С наступлением декабря вы продаете аналогичный контракт и новыми обязательствами продавца компенсируете ранее взятые обязательства покупателя, закрывая позицию на фьючерсном рынке. После этого вы сможете купить реальную валюту на ММВБ по более высокому против вашего прогноза курсу (380), но общая сумма премий, начисленных

вам на фьючерсном рынке МТБ, в значительной степени компенсирует или даже полностью покроет эти затраты. Разумеется, если ваши опасения не оправдываются, вы понесете некоторый убыток, который, однако, является вашей платой за страховку курса. У вас также есть возможность не закрывать позицию на МТБ и исполнить фьючерсный контракт, купив по нему валюту, если вам покажется более выгодным, чем на ММВБ. Схема ваших действий и финансовые результаты подобной операции таковы:

Физический рынок	Фьючерсный рынок МТБ
Октябрь	Намерение продать в декабре валюту, которая должна поступить в оплату по прогнозируемому курсу(курс 350) 350	Покупка фьючерсного контракта на декабрь по прогнозируемому курсу экспортного контракта 350
Декабрь	Покупка валюты на ММВБ по текущему курсу (курс380) 380	Закрытие позиции на фьючерсном рынке путем продажи фьючерсного контракта на декабрь по текущему курсу фьючерсного рынка (курс 380) 380
Затраты на покупку валюты без учета премии на фьючерсном рынке 380	Премия на фьючерсном рынке+30

Итого затраты на покупку валюты - 380

с учетом премии на(+30) фьючерсном рынке = 350

(*) Для простоты мы рассматривали случай, когда цены наличного и фьючерсного рынка совпадают. Кстати, если вы продаете доллары на валютной бирже, вы делаете то же самое, только наоборот: сначала продаете фьючерсный контракт, а