Реферат: Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Продолжительность закрытого размещения акций путем проведения подписки не должна превышать трех месяцев со дня принятия решения о проведении подписки, включая дату проведения общего собрания акционеров, утверждающего результаты подписки.

Облигации выпускаются субъектом хозяйствования (за исключением эмитента банка) под обеспечение (залог имущества, банковскую гарантию, страхование).

При обеспечении облигаций залогом имущества облигации выпускаются в размере не более восьмидесяти процентов стоимости (размера) обеспечения.

Банки могут выпускать облигации с согласия Национального банка Республики Беларусь в размере не более восьмидесяти процентов собственного капитала, рассчитанного в соответствии с законодательством, либо не более размера банковской гарантии, предоставленной иным банком.

Выпуск облигаций включает следующие этапы:

– принятие эмитентом решения о выпуске облигаций;

– утверждение проспекта эмиссии и краткой информации (при открытой продаже облигаций);

– регистрацию проспекта эмиссии и заверение краткой информации в регистрирующем органе (при открытой продаже облигаций);

– представление в регистрирующий орган документов для государственной регистрации облигаций;

– государственную регистрацию облигаций.

Размещение облигаций может осуществляться как посредством проведения открытой продажи облигаций, так и посредством их закрытого размещения путем продажи заранее определенному кругу лиц.

2. Правовое регулирование отношений, складывающихся на вторичном рынке

Все последующие продажи и иные сделки с ценными бумагами, за исключением эмиссии и первоначального размещения, осуществляются на вторичном фондовом рынке.

Вторичный рынок не является дополнительным по отношению к первичному фондовому рынку. От работы вторичного рынка ценных бумаг зависит их ликвидность. При отсутствии или бездействии вторичного рынка ранее выпущенные ценные бумаги не могут автоматически стать ликвидными. Постоянно находясь у одних держателей, ценные бумаги будут постепенно терять спрос, а как следствие – их стоимость будет понижаться.

Данные сделки в соответствии с законодательством могут совершаться как на бирже, так и вне фондовой биржи. Поэтому в зависимости от места и способа совершения сделок вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой рынок и внебиржевой.

В соответствии с законодательством – указом Президента Республики Беларусь «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» и постановлением Министерства финансов Республики Беларусь «О регулировании рынка ценных бумаг» – установлены категории ценных бумаг, совершение сделок с которыми допускается только на биржевом рынке. К таким ценным бумагам относятся:

– акции открытых акционерных обществ, прошедшие процедуру допуска к обращению на фондовой бирже (листинг);

– акции и облигации, являющиеся предметом сделки, участниками которой являются профессиональные участники рынка ценных бумаг. Под профессиональным участником понимается юридическое лицо, имеющее лицензию Министерства финансов Республики Беларусь на осуществление одного или нескольких видов профессиональной деятельности по ценным бумагам.

Законодательством установлен перечень категорий ценных бумаг, сделки с которыми наоборот могут совершаться только на внебиржевом фондовом рынке. Не допускается обращение на биржевом фондовом рынке именных приватизационных чеков «Имущество».

В Республике Беларусь биржевой рынок ценных бумаг представлен одной фондовой биржей – ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Основным акционером ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является Национальный банк Республики Беларусь.

Акции ОАО могут обращаться на данной бирже только при прохождении ими процедуры допуска ценных бумаг к обращению на бирже (листинга).

Листинг – это совокупность процедур по включению ценных бумаг в котировальный лист биржи (список ценных бумаг определённого вида и выпуска, допущенных к обращению на бирже), а также по осуществлению контроля за соответствием эмитента и его ценных бумаг условиям и требованиям, установленным правилами биржи.

Допуск к обращению на фондовой бирже ценных бумаг акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, осуществляется в соответствии с постановлением Совета Министров № 275 от 1 мая 2000 г. в два этапа.

Первый этап заключается в определении уполномоченными министерствами (Министерством промышленности, Министерством сельского хозяйства и продовольствия, Министерством архитектуры и строительства и др.) и республиканскими концернами перечня открытых акционерных обществ, чьи ценные бумаги могут быть допущены к обращению на бирже. Они же представляют на биржу соответствующие перечни. Списки ОАО подписываются уполномоченными лицами министерств и концернов и скрепляются печатью. Списки ОАО представляются на биржу ежегодно в течение 1 квартала. На втором этапе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» проводит процедуру допуска акций в соответствии с Правилами листинга данной биржи, согласованными с Департаментом по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

Акции ОАО, не созданных в процессе разгосударствления и приватизации, а также облигации проходят процедуру допуска к обращению на бирже, начиная со второго из вышерассмотренных этапов.

Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже – листинг ценных бумаг – регламентируется локальным нормативным актом ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» - Правила листинга ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Данными Правилами установлено три уровня листинга.

Под уровнем листинга понимается котировальный лист биржи с определёнными требованиями, предъявляемыми к ценным бумагам для включения их в данный лист в целях группировки ценных бумаг, обращающихся на бирже в зависимости от их качества и надежности.

Правилами листинга 2003 г. устанавливается возможность эмитента по включению его ценных бумаг в следующие котировальные листы: