Дипломная работа: Анализ финансового состояния страховой компании 2

–

Заемные текущие активы (ЗТА) или ЗК

Нефинансовые активы (НФА)

Финансовые активы (ФА)

Нефинансовые активы (НФА)

Собственные финансовые активы (СФА) или финансовый капитал (ФК)

–

Заемные финансовые активы (ЗФА) или ЗК

Из табл. 1.1 видно, что в составе текущих (оборотных) активов (ТА) можно выделить собственные (СТА) и заемные (ЗТА). При этом собственные текущие активы обеспечиваются частью собственного капитала (СК), а заемные текущие активы – всем заемным капиталом (ЗК).

Собственные текущие активы, финансируемые за счет собственного капитала, представляют собой собственные оборотные средства в традиционной терминологии и численно равны рабочему капиталу (РК), как показано в формуле (1.1).

РК = СТА = СК – ВНА = ТА – ЗК. (1.1)

Другими словами, принимается, что все долгосрочные активы собственные, а весь заемный капитал покрывается текущими активами.

Аналогично, в составе финансовых активов (ФА) выделяются собственные (СФА) и заемные (ЗФА), которые также финансируются за счет собственного и заемного капитала. В свою очередь, собственные финансовые активы, источником которых выступает собственный капитал, получают название финансового капитала (ФК ), как показано в формуле (1.2).

ФК = СФА = СК – НФА = ФА – ЗК. (1.2)

Это означает, что все нефинансовые активы собственные, а финансовые активы покрывают весь заемный капитал.

Отсюда вытекает, что анализ финансово-экономического состояния предприятия будет увязываться не столько с движением текущих и финансовых активов, сколько с движением их собственной составляющей – рабочего и финансового капитала.

В этом смысле имущество, выраженное в текущих и финансовых активах, накрепко связывается с собственным капиталом и является частью этого капитала. С другой стороны, собственный капитал прочно увязывается с текущими и финансовыми активами, являясь их существенным элементом.

Переход от рабочего капитала к финансовому, и от финансового капитала к рабочему регулируется как показано в формуле (1.3).

СК – ДНА = РК + ДФА = ФК + ОНА = ЛА – ЗК, (1.3)

Формула справедлива при расчете этих показателей на начало и на конец отчетного периода, а также для их приростных значений [10].

Следует отметить, что данная формула иллюстрирует взаимосвязь между собственным, рабочим и финансовым капиталом, с одной стороны, и имуществом предприятия – с другой. При этом необходимо учитывать, что каждый из элементов данной формулы может принимать положительные, отрицательные и нулевые значения. А раз так, то велико и число различных комбинаций. В силу последнего обстоятельства представляется целесообразным сначала рассмотреть движение финансовой устойчивости, а затем сформулировать общее правило.

Разумеется, выбор рабочего и финансового капитала в качестве критерия финансовой устойчивости не является случайным. Несмотря на то, что каждый из них может принимать положительные, отрицательные или нулевые значения, оба эти показателя дополняют друг друга. Задача заключается в том, чтобы эти показатели были величинами неотрицательными, а превышение одного показателя над другим зависит исключительно от выбранного направления развития (см. формулы 1.4 и 1.5).

Действительно,

если РК > ФК > 0, то СК – ДНА > ОНА > ДФА > ЗК – ОФА (1.4)

если ФК > РК > 0, то СК – ДНА > ДФА >ОНА > ЗК – ОФА (1.5)

что свидетельствует о двух возможных направлениях развития, о преобладании, при прочих равных условиях, основной (текущей) деятельности над инвестиционной и финансовой и наоборот.

В более широком смысле речь идет о направлениях вложения собственного капитала – в текущие или финансовые активы, долгосрочные или нефинансовые (см. формулы 1.6 и 1.7).

если РК > ФК > 0, то ТА >ФА > ЗК и СК > НФА > ВНА (1.6)

если ФК > РК > 0, то ФА – ТА > ЗК и СК > ВНА > НФА. (1.7)