Дипломная работа: Анализ механизма функционирования мирового валютного рынка FOREX

После валютного хаоса, возникшего в результате первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчётов, стали называться девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутом на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Ее основой явились золото и девизы - иностранные валюты.

После первой мировой войны валютно-финансовый центр сместился из Западной Европы в США, так как значительно возрос валютно-экономический потенциал США, увеличился экспорт капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран, а Нью-Йорк превратился в мировой финансовый центр.

Достигнутая валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом 30-х годов. Сначала кризис поразил колониальные и аграрные страны, далее Германию и Австрию, США, Великобританию.

В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность. Мировая валютная система была расчленена на валютные блоки - группировки стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей блок державы.

Основные валютные блоки - стерлинговый (с 1931 г.) и долларовый (с 1933 г.). В состав стерлингового вошли страны Британского содружества наций, а также Гонконг и некоторые государства, экономически тесно связанных с Великобританией, - Египет, Ирак и т. д. В долларовый блок вошли США, Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.

Бреттон-Вудские соглашения были подписаны между США, Францией и Великобританией с целью обеспечения стабильности валютных цен. Для достижения этого была предпринята привязка валют к доллару США (так как экономика этой страны менее всего пострадала от Второй мировой войны), а доллар США, в свою очередь привязывался к золоту в соотношении 35 долларов США за тройскую унцию (31Д г.) чистого золота. Итак, в основе Бреттон-Вудской системы лежало:

- совместное регулирование странами-членами валютных курсов, фиксированных и взаимосвязанных;

- создание Международного Валютного фонда для управления системой контроля над валютными курсами. В МВФ первоначально вошли 44 страны, на данный момент в МВФ состоит 170 стран;

- определение каждой страной, входящей в МВФ, золотого содержания своей валюты и на этой базе фиксирование курса этой валюты по отношению к другим валютам. Каждая страна обязалась поддерживать курс своей валюты в коридоре «фиксированный курс +/- 10%», далее коридор был сужен до 6%;

- выделение кредитов странам, испытывающим временные трудности с платежными балансами, которые невозможно преодолеть лишь внутренними силами;

- появление нового наравне с золотом международного резервного средства - доллара США, единственной валюты, которую формально можно было обратить в золото;

- создание т.н. единиц СДР (специальных прав заимствования) в рамках МВФ для упрощения взаимных расчётов. Распределение СДР между участниками происходило на основе их финансовых вкладов в организации. СДР представляли собой записи на счетах, конвертируемые свободно в другие валюты стран- участниц по курсу, первоначально приравненному к доллару, позже возросшему до 1.2 долл.

Бреттон-Вудская система просуществовала вплоть до середины 70-х годов. Последние годы существования золотого стандарта были отмечены мировыми нефтяными кризисами, войной во Вьетнаме и Корее, что привело к кризису доллара и невозможности в дальнейшем свободно использовать его в качестве мировой валюты. Цена на рынке золота значительно превышала официальный золотой курс доллара и составляла около 800 долл. за унцию.

В 1976 г. состоялась сессия МВФ на Ямайке, которая положила конец системе фиксированных валютных курсов. На ямайской конференции удалось достичь:

- наложения запрета на использование золота в качестве основы валютных паритетов;

- узаконения системы плавающих валютных курсов, однако, некоторые государства-участники сохранили привязку к доллару;

- принятия решения об использовании СДР в качестве основного резервного средства, однако, оно не было реализовано;

Итоги функционирования СДР свидетельствуют о том, что они оказались далеки от мировых денег. Более того, возникли проблемы эмиссии и распределения, обеспечения, метода определения курса и сферы использования СДР. Вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством.

Введение плавающих вместо фиксированных валютных курсов в большинстве стран не обеспечило их стабильности, несмотря на огромные затраты на валютную интервенцию. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить с внезапными перемещениями «горячих денег», что является причиной многих мировых валютных кризисов. Ямайская валютная реформа не обеспечила валютной стабилизации. Кредитные возможности МВФ, несмотря на увеличение кредитов, остались скромными по сравнению с огромными международными финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов.

Современный мировой валютный рынок продолжает оставаться рынком с плавающими курсами основных мировых валют. Сейчас рынок перемещается с реальных торговых площадок на электронные. Все больше и больше сделок совершается не через телефонные линии, а через банковские сети и сеть Интернет. Уже на сегодняшний день каждый желающий может открыть себе валютный счет для торговли через сеть Интернет, где предлагают свои услуги несколько десятков брокерских компаний.

1.2 Структура мирового валютного рынка

1.2.1 Основные понятия валютного рынка

В настоящее время в теории и на практике функционирования мирового валютного рынка существует большое многообразие подходов к определению основных категорий и понятий. Анализ показал, что понятия, используемые разными исследователями могут отличаться друг от друга. В дальнейшем в данной работе будет использоваться следующая система научной терминологии.

Валютный рынок- система устойчивых экономических и организационных отношений по операциям купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах или совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами - участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.

Валютные операции - контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчётам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Основную долю валютных операций составляют текущие конверсионные операции и депозитно-кредитные,

Депозитные операции - совокупность краткосрочных (от 1 дня до 1 года) операций по размещению свободных денежных остатков, а также привлечению недостающих средств в иностранных валютах на различные сроки под определенный процент. Депозитные операции делятся на операции по размещению средств ~ заимствование в иностранной валюте (кредиты) и операции по привлечению денежных средств ~ заимствование в иностранной валюте (депозиты).

Конверсионные операции - это сделки агентов валютного рынка по обмену оговоренной суммы денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу на определенную дату. Конверсионные операции делятся на спот-операции и форвардные операции.

Спот-операции или текущие конверсионные операции - совершение сделок (обмен валюты) по текущей рыночной цене. При этом возможен как вариант реальной поставки валюта (стандартно - на второй рабочий день), так и вариант без реальной ее поставки при маржинальной торговле.

Форвардные конверсионные операции. Форвардный контракт заключается с банком, при этом тот обязуется в установленный срок обменять определенное количество валюты по фиксированной цене.

При осуществлении любой сделки следует различать дату заключения сделки и дату исполнения сделки, т.е. физическое перемещение денежных средств - дата валютирования. Различие между двумя группами конверсионных операций заключается в дате валютирования. В международной практике принято, что текущие конверсионные операции осуществляются с датой валютирования на 2 рабочий день после дня заключения сделки. При форвардной операции сделка заключаются сегодня, а дата валютирования (выполнения контракта) определенный срок в будущем.

Валютные свопы - комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования.