Дипломная работа: Особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг

именные – владельцы таких облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;

«на предъявителя» – имеет специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов при наступлении соответствующих сроков;

кроме этого облигации могут быть свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Облигации акционерных обществ и предприятий выпускаются как именными, так и на предъявителя.

Номинальная цена облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов. Кроме нее облигации имеют выкупную цену, которая может совпадать, а может и отличаться от номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается (погашается) эмитентом после истечения срока займа. Кроме этого облигация имеет рыночную цену, определяемую условиями займа и ситуацией, сложившейся в текущий момент на рынке облигаций. Курс облигации – это значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Если облигации продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу, говорят что продажа производится «с дисконтом». Если облигации продаются по номиналу, а погашаются с начислением дополнительных процентов, говорят, что облигации погашаются «с премией» [4].

Средний курс облигаций колеблется под влиянием изменения спроса и предложения, а также нормы ссудного процента. Иначе говоря, чем больший процент в текущий момент гарантируют своим вкладчикам банки, тем ниже цена облигации с фиксированным процентом. Курс облигации находится по формуле:

,(6)

где Ск – годовой процент по облигации (купонный процент);

Сб – ссудный (банковский) процент;

То – срок, на который выпущена облигация (число лет);

Н – номинал облигации (руб.)

При изменении учетной ставки меняется и курс облигации:

,(7)

где Т – число лет, оставшихся до погашения облигации;

Сб1 – старая учетная ставка (%); Сб2 – новая учетная ставка (%).

Купонный доход (реализованный доход) всегда определяется по отношению к номиналу:

,(8)

где Ск – купонная ставка;

Ставка текущего дохода, как правило, определяется по отношению к цене приобретения облигации:

Ст = ДХ/PC, (9)

где РC – рыночная стоимость (цена приобретения) облигации.

1.2 Формирование и управление портфелем ценных бумаг

Основные принципы формирования портфеля инвестиций [2, 4, 5]:

безопасность вложений (стабильность дохода, неуязвимость на рынке инвестиционного капитала);

доходность вложений;

рост вложений;

ликвидность вложений.

Методом снижения серьезных потерь в инвестировании служит диверсификация финансовых вложений, то есть приобретение определенного числа разнообразных финансовых активов (от 10 и более).

Существует определенная зависимость между риском и диверсификацией портфеля. Общий риск портфеля состоит из двух частей:

диверсифицированный риск (не систематический), который поддается управлению;