Контрольная работа: Биржевые торги и порядок их ведения

5) заявки с указанием цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже не реализуются.

Анализируя данные регистрации сделок и заявки инвесторов, котировальная комиссия определяет верхний и нижний пределы цен по и дам ценных бумаг. При этом она исключает цены, не показательные для рыночной конъюнктуры. Отсюда в биржевых бюллетенях регистрируются не все цены сделок, а лишь предельные, наиболее полно характеризующие динамику цен в процессе биржевого дня. Предельные цены берутся следующие: высшая и низшая в течение биржевого дня, начальная первые минуты и заключительная цена в конце биржевого дня.

С целью защиты интересов инвесторов фондовая биржа может временно или навсегда исключить ценные бумаги акционерного общества из котировочного листа. Это относится к фирмам, отвечающим всем количественным требованиям, но имеющим неблагоприятное финансовое состояние, поскольку банкротство компании - удар и по репутации биржи, где котировались ее акции.

Существуют три формы временного прекращения котировки на бирже:

• отсрочка начала торговли (до открытия торгов биржа может приказать трейдерам сбалансировать заказы на покупку или продажу и тем самым определить более справедливую цену, если по какому-либо виду акций поступило большое количество заказов на покупку или продажу);

• перерыв в торговле (объявляется в любое время для сообщения какой-либо важной информации);

• приостановка торговли на одну сессию и более (используется, когда нужно время, чтобы разобраться в каком-то важном событии, а также при нарушении компанией соглашения о листинге до его устранения, или принять решения о делистинге ценных бумаг компании-эмитента).

Делистинг – исключение из биржевого списка – может последовать если:

• эмитент объявлен банкротом или его финансовое состояние признано неудовлетворительным;

• публичное размещение ценных бумаг достигает неприемлемо малых масштабов или имеется иное их несоответствие минимальным требованиям листинга;

• компании-эмитенты в письменном виде подают заявление об исключении их ценных бумаг из числа котирующихся;

• ценные бумаги эмитента отозваны для обмена на новые или погашения при их дроблении, а также при слиянии с другой фирмой и т.д.

• нарушается соглашение о листинге;

• компанией-эмитентом не представлены ежегодный отчет и другая информация в указанные сроки и т.д.

Все поступающие на фондовую биржу ценные бумаги являются объектами биржевых операций. Биржевая операция – это сделка с ценными бумагами, заключенная между членами биржи или постоянными ее посетителями, оформленная запиской и зарегистрированная в регистрационной книге фондовой биржи.

В соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных ж обращению на бирже, о результатах торговых сессий.

Важным критерием классификации операций с ценными бумагами служит срок, на который заключается сделка. В этой связи различают кассовые и срочные операции. Кассовая операция – сделка, расчет по которой осуществляется немедленно или в ближайшие биржевые или календарные дни (до семи дней после заключения сделки). Срочная операция – сделка с ценными бумагами, исполнение которой должно произойти в сроки, обусловленные договорами по данным операциям.

Торговля на фондовой бирже ведется сессиями. Это значит, что одновременно в биржевом зале продаются не все виды ценных бумаг. Существует порядок, согласно которому проводятся специальные сессии для продажи акций, облигаций, других видов ценных бумаг. Возможна и параллельно происходящая торговля разными ценными бумагами, но в этом случае каждый их вид продается в особом помещении.

К началу торговли ценными бумагами их курсы уже известны. Торговля осуществляется различными способами: групповым или залповым (заказы на куплю-продажу накапливаются, а затем один или два раза в день вводятся в биржевой зал и расторговываются); непрерывным сличением предложений и заявок (сделки совершаются в любое время сессии); периодически поступающими заказами через компьютерную связь (инвесторами являются иностранные юридические и физические лица).

Все заключаемые на бирже сделки подлежат регистрации в день их совершения (обычно не позднее чем через 24 часа). Основанием для регистрации служит брокерская записка, составленная в результате полученных брокером от одной стороны приказа (офферта) и согласия другой (акцепта, который дается письменно). Биржевые сделки, не зарегистрированные по какой-либо причине, не имеют законной силы.

Центр фондовой биржи – ее торговый зал, где торговля ведется по принципу аукциона, с помощью выкриков, курсы ценных бумаг определяются в соответствии со спросом и предложением. Покупатели и продавцы используют в процессе торговли свой условный язык (его основное свойство - краткость), жесты, постоянно сверяя свое поведение с курсами бумаг на электронном табло и другой информацией, поступающей в зал.

На фондовых биржах вся организация торговли подчинена тому, чтобы брокеры могли лучшим образом выполнить заказы, поступающие к ним от клиентов. Заказы же эти различны.

Существует несколько форм заказа на куплю-продажу ценных бумаг (акций, облигаций), которые инвесторы передают своим брокерам для исполнения на бирже:

• "рыночный заказ" на куплю или продажу определенного вида числа ценных бумаг по наилучшей цене рынка;

• лимитированный заказ, где клиент указывает конкретную цену, по которой должна состояться сделка (или лучшую цену, если брокер способен ее получить);

• дневной заказ - заказ с дневным сроком исполнения;

• открытый заказ остается в силе до тех пор, пока не будет выполнен или отменен. Чтобы избежать чрезмерного накопления таких заказов, многие брокеры ограничивают их действия 30-90 днями, после чего они могут быть проданы;

• заказ "все или ничего" - брокер должен купить или продать все ценные бумаги, указанные в заказе;

• заказ "приму в любом виде" - клиент поручает брокеру купить или продать любое количество ценных бумаг (до заказанного максимума);