Контрольная работа: Методы управления инвестиционными проектами
Б) Определим ЧДД за 8 лет реализации проекта.
Определим ЧДД как сумму произведения денежных потоков и соответствующих коэффициентов дисконтирования.
| t | t1 | t2 | t3 | t4 | t5 | t6 | t7 | t8 | Всего |
| (1+r)-t | 1 | 0,9091 | 0,8264 | 0,7513 | 0,683 | 0,6209 | 0,5132 | 0,4665 | - |
| Дt | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 800 |
| ЧДД | 100 | 90,91 | 82,64 | 75,13 | 68,3 | 62,09 | 51,32 | 46,65 | 577,04 |
Положительный интегральный эффект означает, что текущая стоимость доходов превышает текущую стоимость затрат (577,04 у. е.>400 у. е.) и, следовательно, следует ожидать увеличения благосостояния инвесторов. Предприятию выгодно вложить 400 у. е. сроком на 8 лет. Проект целесообразен и его следует принять.
Из двух представленных вариантов выгоднее проект со сроком 8 лет, так как при нем интегральный эффект больше.
7. Решение
Рассчитаем, сколько реальных денег получит предприятие в условиях инфляции:
P = S: (1 + r)n
По условию задачи: S = 250 у. е., n = 1, r = 0,14,
P = 250: (1 + 0,14) = 219,3 у. е.
Предприятие хотело получить в результате инвестирования 37,5 у. е. реального дохода.
Тогда, чтобы обеспечить требуемую реальную доходность, предприятие учитывает инфляцию.
P = 219,3*1.15=252,2 у. е.
8. Решение
1. Инвестиционный проект характеризуется следующими данными:
| № | Показатели | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Выручка | 0 | 220 | 220 | 220 | 220 | 220 |
| 2 | Затраты | 0 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 |
| 3 | Капиталовложения | 500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 4 | Чистый доход | 0 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 |
| 5 | Денежный поток | -500 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 |
| 6 | Дисконт | 1 | 0,893 | 0,797 | 0,712 | 0,636 | 0,567 |
| 7 | Дисконтированный доход | 0 | 133,95 | 119,55 | 106,8 | 95,4 | 85,05 |
| 8 | Накопленный дисконтированный доход | 0 | 133,95 | 253,5 | 360,3 | 455,7 | 540,75 |
| 9 | Дисконтированные капиталовложения | 500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 10 | Накопленные дисконтированные капиталовложения | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 |
1. Определим простую норму прибыли:
Простая норма прибыли представляет собой отношение дисконтированных доходов к дисконтированным инвестиционным расходам.
То есть это отношение величины доходов, приведенных к моменту начала реализации инвестиционного проекта, к величине инвестиционных вложений, дисконтированных к моменту начала процесса инвестирования. Другими словами, здесь сравниваются две части денежного потока: доходная и инвестиционная.
ПНП тесно связана с интегральным эффектом (ЧДД). Если ЧДД>0, то и ПНП>1, и наоборот. При ПНП>1 инвестиционный проект считается экономически эффективным. В противном случае – неэффективным.
Рассчитаем дисконтированные доходы и расходы:
| № | Показатели | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | итого |
| 1 | Выручка | 0 | 220 | 220 | 220 | 220 | 220 | |
| 2 | Затраты | 0 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | |
| 3 | Чистый доход | 0 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 750 |
| 4 | Дисконт | 1 | 0,893 | 0,797 | 0,712 | 0,636 | 0,567 | |
| 5 | Дисконтированный доход | 0 | 133,95 | 119,55 | 106,8 | 95,4 | 85,05 | 540,75 |
| 6 | Капиталовложения | 500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 500 |
| 7 | Дисконтированные капиталовложения | 500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 500 |
| 8 | ПНП | 1,082 |
ПНП определили как отношение: 540,75/500=1,082.
Следовательно, проект считается экономически выгодным и его следует принять, так как ПНП>1. То есть на каждый рубль инвестированных средств предприятие получает 1,082 у. е. дохода.
2. Определим срок окупаемости
Срок окупаемости ( Ток) – временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов и затрат. Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения или возврата затрат. Для определения величиныТок рассчитывают временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным.
Составим расчетную таблицу.
| № | Дт | (1+r)-t | Дт*(1+r)-t | Возмещение инвестиций | |
| Дт | Дт*(1+r)-t | ||||
| 1 | -500 | 1 | -500 | -500 | -500 |
| 2 | 150 | 0,893 | 133,95 | -350 | -366,05 |
| 3 | 150 | 0,797 | 119,55 | -200 | -246,5 |
| 4 | 150 | 0,712 | 106,8 | -50 | -139,7 |
| 5 | 150 | 0,636 | 95,4 | 100 | -44,3 |
| 6 | 150 | 0,567 | 85,05 | 250 | 40,75 |
Срок окупаемости определим путем прямого подсчета числа лет, когда знак минус меняется на знак плюс.
Простой срок окупаемости составляет 4 года и 3 месяца. Дисконтированный срок окупаемости составил 5 лети 2 месяца.
Полученные значения срока окупаемости находятся в пределах нормативных значений.
3. Определим ЧДД.
Определим ЧДД как сумму произведения денежных потоков и соответствующих коэффициентов дисконтирования.
| t | t1 | t2 | t3 | t4 | t5 | t6 | Всего |
| (1+r)-t | 1 | 0,893 | 0,797 | 0,712 | 0,636 | 0,567 | - |
| Дt | -500 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 250 |
| ЧДД | -500 | 133,95 | 119,55 | 106,8 | 95,4 | 85,05 | 40,75 |