Контрольная работа: Оценка стоимости предприятия 2
4,075
3,413
Дисконтирование денежных потоков в этой таблице производилось с использованием стоимости собственного капитала качестве нормы дисконта, то есть 32%.
Расчет оценки стоимости капитала и стоимости предприятия
При расчете оценки стоимости предприятия используется метод DCF, дисконтированных денежных потоков. Согласно этому методу весь бесконечный промежуток времени работы предприятия разбивается на две части:
· обозримый временной горизонт прогноза, который составляет 5 лет;
· оставшийся бесконечный промежуток времени.
В соответствии с этим оценка стоимости состоит из двух слагаемых:
· суммы дисконтированных денежных потоков, спрогнозированного в течение бесконечного горизонта времени VH ;
· дисконтированного терминального значения TVD .
Расчет показателя VH производим по следующей формуле:
VH = CF 1 /(1+ r )1 + CF 2 /(1+ r )2 +…+ CFn /(1+ r ) n ,
Данная формула используется как для оценки стоимости предприятия в целом, так и для расчета оценки собственного капитала:
· в первом случае денежные потоки CF 1 , CF 2 , … , CFn , берутся из таблицы 4, причем дисконтирование производится на ставке, равной взвешенной средней стоимости капитала r = WACC ,
· во втором денежные потоки CF 1 , CF 2 , … , CFn , берутся из таблицы 5, а дисконтирование производится на ставке, равной стоимости собственного капитала r = r Е .
Расчет терминального значения осуществляется по формуле Гордона:
TV = CF / r – g ,
где CF – первый денежный поток за пределами временного горизонта, r – ставка дисконта (WACC или стоимость собственного капитала в зависимости от того, что оценивается), g – ежегодный темп роста денежного потока за пределами временного горизонта. В рамках данной лабораторной работы g принимается равной нулю.
Дисконтированного терминального значения производится по традиционной формуле:
TVD = TV / ( 1+ r ) n ,
где n – число дет в обозримом временном горизонте, r – ставка дисконта (WACC или стоимость собственного капитала в зависимости от того, что оценивается, стоимость предприятия или собственный капитал).
Расчет стоимости собственного капитала и стоимости предприятия результируется следующими таблицами:
Таблица 6. Расчет оценки стоимости предприятия (млн. грн.)
|
Показатель |
Значение |
|
Суммарный дисконтированный CF в пределах временного горизонта |
57,982 |
|
К-во Просмотров: 405
Бесплатно скачать Контрольная работа: Оценка стоимости предприятия 2
|