Контрольная работа: Сущность инструментария анализа инвестиционных проектов

если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается,

если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Таким образом, IRR является как бы “барьерным показателем”: если стоимость капитала выше значения IRR, то “мощности” проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и следовательно проект следует отклонить.

В общем случае уравнение для определения IRR не может быть решено в конечном виде, хотя существуют ряд частных случаев, когда это возможно. Рассмотрим пример, объясняющий сущность решения.

Найдем отношение требуемого значения инвестиции к ежегодному притоку денег, которое будет совпадать с множителем какого-либо (пока неизвестного) коэффициента дисконтирования

Следуя прежней схеме рассчитаем коэффициент дисконта:

(32050 + 3205_* 9) : (3205 + 4360_* 9) = 1,55

По табл. для n=9 лет находим

r = 60 % => k = 1,65

r = 65 5 => k = 1,48

Значит значение IRR расположено между 60 % и 65%.

Используя линейную интерполяцию находим

IRR = 60 % + (1,65 – 1,55) : (1,65 – 1,48) _* 1,55 % = 60,89 %

Задача 2

Фирма предполагает, что инфляция составит 6 % в год. Фирма желает компенсировать инфляционный процесс и получить реальную прибыль в размере 8 %.

Определить номинальную RRR для этого проекта.

Решение

8%-RRR-требуемый уровень доходности

Инфляция 6%

Тогда номинальная норма доходности будет (1,06_* 1,08)-1=0,14 или 14%

Литература

1.Виленский П.Л., Лифшиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. – М.: Дело, 2002.

2.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. – СПб.: Экономическая школа, 2001.

3. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. – СПб.: Питер, 2001.

4. Кулаков Н.Ю., Подоляко С.В. Расчет доходности инвестиционных проектов в случае нестандартных финансовых потоков. – М.: Сборник научных трудов, РосЗИТЛП, 2004.

5.Лытнев О.Н., Основы финансового менеджмента. Курс лекций. – М.: Дело, 2001.