Контрольная работа: Уровень эффекта финансового рычага. Расчет ежемесячных платежей
ВАРИАНТ 2
Вопрос 1
Определите уровень эффекта финансового рычага по нижеприведенным исходным данным и ставке налогообложения прибыли -20%:
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 1500 |
| Переменные издержки, тыс. руб. | 1050 |
| Валовая моржа, тыс. руб. | 450 |
| Постоянные издержки, тыс руб. | 300 |
| Прибыль, тыс руб | 150 |
| Собственные средства, тыс. руб. | 600 |
| Долгосрочные кредиты, тыс. руб. | 150 |
| Краткосрочные кредиты, тыс. руб. | 60 |
| Средневзвешенная стоимость заемных средств, % | 30 |
Сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%?
Каков процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и окажется в точке порога рентабельности?
На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем воздействии силы производственного рычага предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли?
Решение
Для того, чтобы оценить степень эффективности использования заемных средств, рассчитаем уровень эффекта финансового рычага по следующей формуле:
ЭФР = (1 - Снп) х (ЭР - СРСП) х (ЗК/СК),
Снп – ставка налога на прибыль;
ЭР – экономическая рентабельность активов;
СРСП - средняя процентная ставка по кредитам;
(ЗК/СК) - отношение заемных средств к собственному капиталу (плечо финансового рычага) - характеризует активность использования заемных средств, структуру капитала.
Если значение ЭФР > 0, то организация за счет использования заемных средств повышает рентабельность собственных средств, в противном случае использование заемных средств, приводит к ухудшению финансового состояния.
Условие ЭФР > 0 выполняется в том случае, если рентабельность активов больше, чем средняя процентная ставка по кредитам. При расчетах учитывается, что проценты за краткосрочные кредиты частично включаются в себестоимость, в том случае если их уровень не превышает ставку рефинансирования ЦБ, увеличенную на 3 пункта.
Рассчитаем уровень эффекта финансового рычага
Для определения экономической рентабельности активов:
1. Суммируем прибыль (150 тыс. руб.) и процент за кредит (30% от 210 = 150 + 60 тыс. руб. составляет 63 тыс. руб.), итого 213 тыс. руб. Это нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), который представляет собой экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат, или, прибыль до уплаты налога на прибыль и процентов за кредит.
2. Делим НРЭИ на объем баланса:
ЭР = 213 тыс. руб. : (600 + 150 + 60) тыс. руб. х 100 = 26,3%.
Следовательно, эффект финансового рычага:
ЭФР = (1 – 0,24) х (26,3% - 30%) х (210 / 600) = -1,0%.
Дифференциал финансового рычага
Д = (ЭР - СРСП) = -3,7 - отрицательный.
У предприятия появляется повышенный финансовый риск. К финансовым издержкам по кредитам добавляются постоянные издержки предприятия, что увеличивает силу воздействия операционного рычага. Из этого следует, что предприятие подвергается повышенному предпринимательскому риску.
Рассчитаем эффект операционного рычага:
| № п/п | Показатель | Значение |
| 1. | Выручка от реализации, тыс. руб. | 1500 |
| 2. | Переменные издержки, тыс. руб. | 1050 |
| 3. |
Валовая прибыль (валовая маржа), тыс. руб. п.1 – п.2 | 450 |
| 4. | Постоянные издержки, тыс. руб. | 300 |
| 5. |
Суммарные затраты, тыс. руб. --> ЧИТАТЬ ПОЛНОСТЬЮ <-- К-во Просмотров: 154
Бесплатно скачать Контрольная работа: Уровень эффекта финансового рычага. Расчет ежемесячных платежей
|