Контрольная работа: Валютные риски

В долларах $0,58*10^6 $0,4*10^6 $0,18*10^6.

В общем случае для американской компании-импортера собственный капитал в долларах может быть рассчитан по формуле:

где – зафиксированные в долларах активы и пассивы компании, – зафиксированные в иенах активы и пассивы компании, – обменный курс ($/Ұ).

Другим всеми признаваемым валютным риском является операционный валютный риск ( transaction risk )[7] . Согласно определению, этому риску подвергается сторона долгосрочного кредитного контракта вследствие возможного изменения обменного курса. Например, японский производитель чипов осуществляет их поставку американскому импортеру по соглашению, в соответствии с которым долларовый платеж будет производиться через две недели, и берет на себя ответственность за конвертацию долларов в иены. В течение этих двух недель, т.е. срока предоставления кредита американской компании, японская фирма подвергается операционному валютному риску. Поскольку курс доллара к иене за это время может повыситься и тогда японская фирма получит меньше иен при оплате поставки.

Еще одним важным видом валютного риска является риск изменения прибыльности ( profitability risk ) . Это связано с тем, что основным способом измерения финансового положения фирмы является использование дисконтированной стоимости суммы текущих и всех будущих ожидаемых прибылей фирмы. Некоторые из будущих платежей определяются договорными отношениями и возможные изменения их величины в национальной валюте относятся к категории операционных рисков. Но существует и «недоговорные» потоки платежей, поскльку одновременно с изменениями валютных курсов происходит и изменение относительного конкурентного положения многонациональной корпорации во всез сегментах производства и рынков. Риск изменения прибыльности (или в терминах других авторов текущий риск потенциальных убытков), в отличии от операционного валютного риска, затрагивает весь объем инвестиций. Следовательно, в отличие от операционного риска, мы должны изучать риск изменения прибыльности в долгосрочной перспективе. Руководство может изменить этот риск с помощью изменений в текущей ситуации в компании, т.е. через изменения в выборе продукции, рынков, источников получения факторов производства, а также получения финансовых средств на основе долгосрочного планирования[8] .

2. Страхование от валютных рисков

Страхование валютного риска – финансовые операции, позволяющие либо полностью, либо частично избежать риска потерь (убытков), возникающих вследствие изменения валютных курсов, а также получать спекулятивную прибыль на своевременном учете изменения курса валют.

Валютные риски связаны с колебаниями курса иностранной валюты по отношению к национальной в течение срока сделки при проведении коммерческих, кредитных, валютных операций. Наиболее простыми методами страхования валютных рисков считаются[9] :

· фиксирование экспортером цен продажи в национальной валюте;

· взаимоувязка рисков экспорта и импорта с таким расчетом, чтобы сумма всех требований и обязательств совпадала в одной и той же валюте;

· получение выгодных условий от своих национальных банков;

· заключение срочных валютных сделок с банками;

· приобретение валютных опционов.

Страхование валютных рисков осуществляется путем включения в условия внешнеторгового контракта различного рода защитных оговорок, направленных на устранение и ограничение возможных потерь в торгово-экономических отношениях с партнерами, расчеты с которыми осуществляются в свободно конвертируемой валюте или по клирингу[10] . Экономическая сущность хеджирования валютного риска, как формы страхования сводится к тому, чтобы провести валютно-обменные сделки до того, как произойдет неблагоприятное изменение курсов, или компенсировать убытки параллельными, но противоположными сделками.

Финансовые операции, позволяющие либо полностью, либо частично избежать риска потерь (убытков), возникающих вследствие изменения валютных курсов, а также получать спекулятивную прибыль на своевременном учете изменения курса валют.

Хеджирование – это страхование, снижение риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для продавцов и покупателей изменениями рыночных цен на товары.

Хеджирование завершается покупкой или продажей.

Суть хеджирования состоит в том, что продавец ( покупатель) товара заключает договор на его продажу (покупку) и одновременно осуществляет фьючерсную сделку противоположного характера, т.е. продавец заключает сделку на покупку, а покупатель – на продажу товара.

Таким образом, любое изменение цены приносит продавцам и покупателям проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому.

Благодаря этому в целом они не терпят убытка от повышения или понижения цен на товары, которые надлежит продавать или купить по будущим ценам.

Для подтверждения обоснованности отнесения операций с финансовыми инструментами срочных сделокк операциям хеджирования налогоплательщик представляет расчет, подтверждающий, что совершение данных операций приводит к снижению размера возможных убытков (недополучения прибыли) по сделкам с объектом хеджирования.

Страхование от валютных рисков в Российской Федерации осуществляютуполномоченные банки, страховое акционерное общество Ингосстрах[11] .

К уполномоченным банкам относят:

1. Банки, которым государственными, региональными или местными органами власти поручено кассовое исполнение соответствующего бюджета, хранение валютных ценностей и других временно свободных средств государства или муниципального образования либо выполнение иных поручений органов власти.

2. Банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензию Центрального банка Российской Федерации на проведение валютных операций.

3. Банки, представляющие интересы правительства своей страны в международных валютно-кредитных организациях.

4. Банк, имеющий право в соответствии с требованиями валютного законодательства выступать в качестве учредителявалютных бирж; является и участником биржевых валютных торгов , выступая от своего имени либо выполняя поручения своих клиентов.

5. Банк, привлеченный эмитентомзаймадля распространения облигаций на основании соответствующего договора – агентского соглашения.