Курсовая работа: Анализ финансового состояния и резервов роста компании
Коэффициент финансового рычага соизмеряет собственные и заемные средства.Для финансово устойчивого предприятия коэффициент финансового рычагадолжен быть меньше единицы. В 2006 и в 2007 годах преобладание заемного капитала над собственным составило 8% и 20% соответственно, что указывает на увеличение финансовой зависимость предприятия от кредиторов.
6) Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций – отношение постоянных активов к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств.
Коб.долг.инв-ий.. = Долгосрочные активы / Собственный капитал + Долгосрочные обязательства
Коб.долг.инв-ий /07 = 17376 / 12792 + 11077 = 0,73
Коб.долг.инв-ий /06 = 14232 / 12348 + 9106 = 0,66
Определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы. За исследуемый период данный коэффициент увеличился на 0,07, что указывает на увеличение доли инвестируемого капитала в долгосрочные активы.
7) Коэффициент иммобилизации – соотношение постоянных и текущих активов:
Кимоб.. = Долгосрочные активы / Текущие активы
Кимоб/07 = 17376 / 10773 = 1,61
Кимоб/06 = 14232 / 11448 = 1,24
Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем. Из расчетов видно, что коэффициент иммобилизации за анализируемый период увеличился на 0,37, что свидетельствует об увеличении доли низколиквидных активов в имуществе организации и тем самым указывает на снижение возможности организации отвечать по текущим обязательствам.
7) Для оценки финансовой устойчивости можно использовать показатель вероятности банкротства Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:
Z = 1,2 * Текущие активы / Валюта баланса + 1,4 * Нераспределенная прибыль / Валюта баланса + 3,33 * Прибыль от основного вида деятельности / Валюта баланса + 0,6 * Собственный капитал / Заемный капитал + Выручка/ Валюта баланса.
Z07 = 1,2 * 10773 / 28149 + 1,4 * 3660 / 28149 + 3,33 * 14493 / 28149 + 0,6 * 12792 / 15357 + 66623 / 28149 = 0,46 + 0,18 + 1,71 + 0,50 + 2,37 = 5,22
Z06 = 1,2 * 11448 / 25680 + 1,4 * 4008 / 25680 + 3,33 * 17221 / 25680 + 0,6 * 12348 / 13332 + 68901 / 25680 = 0,45 + 0,22 + 2,23 + 0,56 + 2,68 = 6,14
Для данного предприятия значение Z-счета на конец 2006 г. составило 6,14, а на конец 2007 г. – 5,22, что позволяет отнести данное предприятие по шкале Альтмана к предприятиям с низкой вероятностью скорого банкротства. Однако это не означает, что деятельность предприятия является полностью удовлетворительной, как мы видим из расчетов этого показателя, что коэффициент хуже по сравнению с 2006 годом на 0,92.
Результаты расчетов и оценки показателей (следует из задания I):
Обобщим все полученные результаты в таблицу:
таблица 1
| Показатели | Значение | Динамика изменений | |
| 2006 г. | 2007 г. | по ср. с 2006 г. | |
| 1. Показатели экономической эффективности предприятия | % | ||
| коэффициент валовой прибыли; | 40,96 | 38,10 | -2,86 |
| коэффициент операционной прибыли | 24,99 | 21,75 | -3,24 |
| рентабельность продаж | 14,34 | 13,13 | -1,21 |
| рентабельность активов | 38,47 | 31,08 | -7,39 |
| рентабельность собственного капитала | 80,00 | 68,39 | -11,61 |
| коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства | 78,98 | 108,48 | -29,5 |
| 2. Показатели деловой активности | Обороты, дни, тыс. руб. | Динамика изменений | |
| оборачиваемость совокупного капитала | 2,68 | 2,37 | -0,31 |
| оборачиваемость текущих активов | 6,18 | 6,02 | 0,16 |
| оборачиваемость собственного капитала | 5,58 | 5,21 | -0,37 |
| оборачиваемость товарно-материальных запасов | 17,88 | 17,13 | 0,75 |
| оборачиваемость дебиторской задолженности | 14,50 | 14,73 | 0,23 |
| оборачиваемость кредиторской задолженности | 16,30 | 15,57 | -0,73 |
| продолжительность операционного цикла | 46,48 | 45,18 | -1,3 |
| продолжительность финансового цикла | 24,09 | 21,73 | -2,36 |
| фондоотдача основных средств | 4,84 | 3,83 | -1,01 |
| стоимость акции | 2,59 | 2,68 | 0,09 |
| доход на акцию | 2,07 | 1,83 | -0,24 |
| дивиденд на акцию | 0,84 | 0,84 | 0 |
| цена / доход на акцию | 1,25 | 1,46 | 0,21 |
| дивиденд / прибыль | 0,41 | 0,50 | 0,09 |
| 3. Показатели ликвидности | Значение коэффициента | Динамика изменений | |
| коэффициент общей ликвидности | 2,71 | 2,52 | -0,19 |
| коэффициент срочной ликвидности | 1,76 | 1,65 | -0,11 |
| коэффициент абсолютной ликвидности | 0,17 | 0,16 | -0,1 |
| величина отношения товарных запасов к текущим активам | 0,36 | 0,35 | -0,1 |
| коэффициент амортизации | 0,07 | 0,05 | -0,2 |
| 4. Показатели финансовой устойчивости (платежеспособности) | Значение коэффициента | ||
| коэффициент общей платежеспособности (или коэффициент автономии) | 0,48 | 0,45 | -0,03 |
| коэффициент маневренности | 0,58 | 0,51 | -0,07 |
| коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами | 0,63 | 0,60 | -0,03 |
| коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными оборотными средствами | 1,80 | 1,74 | -0,06 |
| коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового рычага) | 1,20 | 1,08 | 0,12 |
| коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций | 0,66 | 0,73 | 0,07 |
| коэффициент иммобилизации | 1,24 | 1,61 | 0,37 |
| коэффициент Альтмана (Z) | 6,14 | 5,22 | -0,92 |
Вывод:
В анализируемом периоде деятельность компании оставалась прибыльной, однако, при этом наблюдалась общая тенденция к снижению всех показателей прибыльности и рентабельности.
Коэффициенты валовой и операционной прибыли в отчетном периоде в целом снижались с 40,96% в начале года до 38,10% в конце и с 24,99% до 21,75% соответственно. Это связано с увеличением себестоимости продукции в целом и как следствие снижению выручки предприятия, что говорит о снижении эффективности управления затратами компании.
В связи со снижением эффективности основной производственной деятельности снижалась и рентабельности продаж на 1,21%.
Снижение рентабельности активов и рентабельности собственного капитала обусловлено падением чистой прибыли в течение года на почти 12% за год ((8749/9879*100%)-100%), притом, что размеры собственного капитала и совокупного капитала увеличивались, а именно на 9% (28149/25680/100%)-100%)) и 4% (12792/12348/100%)-100%)) соответственно. Это свидетельствует о неэффективном использовании собственного капитала, так как необходимо вкладывать собственный капитал в оборот с целью его максимальной отдачи в виде чистого дохода.
Снижение рентабельности продаж и неэффективное использование своих активов повлекло за собой и снижение возможности погашения долгосрочных кредитов на 29,5%.
Анализируя показатели деловой активности, следует учесть основной подход к оценке оборачиваемости - чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.
Анализ оборачиваемости совокупного капитала показал отрицательное изменение за анализируемый период коэффициент снизился на 0,31, притом, что оборачиваемость текущих активов возросла за тот же период времени на 0,16. Это свидетельствует о том, что темпы снижения оборачиваемости долгосрочных активов перекрывают темпы роста оборачиваемости текущих, а как следствие замедляется оборачиваемость активов в целом, что отражается на уменьшении величины дохода.
Оборачиваемость собственного капитала, также снизилась за год на 0,37, что отражает необходимость поиска новых источников вложения для наиболее эффективного использования собственного капитала.
На конец 2007 года период оборота запасов, затрат в незавершенном производстве и готовой продукции на складе составил 20,41 дня, по сравнению с 21,31 дней в 2006 году. Тенденция снижения периода оборота материальных запасов является положительной, что отражает мобилизацию за