Курсовая работа: Анализ управления собственным капиталом Открытого акционерного общ

· планируемого темпа роста выплат прибыли собственникам капитала в форме дивидендов (или процентов);

· планируемых затрат по эмиссии акций (или привлечению дополнительного паевого капитала).

В процессе привлечения этого вида собственного капитала следует иметь в виду, что по стоимости он является наиболее дорогим, так как расходы по его обслуживанию не уменьшают базу налогообложения прибыли, а премия за риск – наиболее высокая, так как этот капитал при банкротстве предприятия защищен в меньшей степени [10. C. 209-217].

Расчет стоимости дополнительного капитала, привлекаемого за счет эмиссии простых акций, осуществляется по следующей формуле (9):

ССКпа = Ка x Дпа x ПВт x 100 / Кпа x (1 – ЭЗ) (9),

где ССКпа – стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет

эмиссии простых акций, %;

Ка – количество дополнительно эмитируемых акций;

Дпа – сумма дивидендов, выплаченных на одну простую акцию в

отчетном периоде, %;

ПВт – планируемый темп выплат дивидендов, выраженный

десятичной дробью;

Кпа – сумма собственного капитала, привлеченного за счет

эмиссии простых акций;

ЭЗ – затраты по эмиссии акций, выраженные в десятичной дроби

по отношению к сумме эмиссии акций.

Процесс управления стоимостью привлечения собственного капитала за счет внешних источников характеризуется высоким уровнем сложности и требует соответственно высокой квалификации исполнителей. Это управление осуществляется путем разработки и реализации эмиссионной политики предприятия, а также его дивидендной политики (или политики распределения прибыли).

2 Управление отдельными элементами собственного капитала предприятия

2.1 Управление формированием операционной прибыли

Основу формирования собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия, составляет балансовая прибыль, которая характеризует один из важнейших результатов финансовой деятельности предприятия. Она представляет собой сумму следующих видов прибыли предприятия:

· прибыли от реализации продукции (операционную прибыль);

· прибыли от реализации имущества;

· прибыли от внереализационных операций.

Среди этих видов главная роль принадлежит операционной прибыли, на долю которой приходится большая часть общей суммы балансовой прибыли, а на многих предприятиях она является единственным источником формирования балансовой прибыли. Поэтому управление формированием прибыли предприятия рассматривается обычно как процесс формирования операционной прибыли.

Основной целью управления формированием операционной прибыли предприятия является выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы [11. C. 86].

Механизм управления формированием операционной прибыли строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом реализации продукции, доходов и издержек предприятия. Система этой взаимосвязи получила название «Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли» .

В процессе осуществления операционной деятельности формируется три вида операционной прибыли:

1. маржинальная операционная прибыль. Ее расчет осуществляется по следующим формулам (10,11):

МПо = ВДо – НДС – Ипост (10);