Курсовая работа: Бюджетный дефицит и проблемы государственного долга
BDT = (G - T ) + rD (1.1)
где D - государственный долг;
D - средняя реальная ставка процента, выплачиваемая по государственному долгу;
T- налоги, т.е. доходы государства;
G – все государственные расходы.
В данном случае рассматривают реальные величины, так как в условиях высокой инфляции номинальные значения бюджетного дефицита и долга завышены, и их динамика может даже не совпадать с изменением реальных величин. Например, номинальный дефицит будет возрастать, а реальный падать, если темп инфляции станет обгонять темп роста номинального дефицита.
Уравнение (2.1) показывает, на какую сумму увеличивается государственный долг в текущем году. Его можно переписать следующим образом:
∆D = (G - T ) + rD (1.2)
Именно сумму денег ∆Dдолжно изыскать в данном году государство, чтобы не увеличился долг. Если в текущем году имелся излишек бюджета (T > G), то государственный долг уменьшится.
Уравнение (2.2) также показывает, что даже если в текущем году бюджет будет сбалансирован (G = T), то государственный долг все равно будет возрастать в связи с необходимостью выплаты процентов. Этого можно избежать только в том случае, когда излишек бюджета будет больше или равен процентам по государственному долгу:
T -G>rD.
Для государства не столько важен абсолютный размер самого внутреннего долга, сколько его доля в национальном доходе, ВВП. Отношение всех государственных расходов к ВВП получило название «бремя государственного долга». При его положительной динамике все большая доля национального дохода (ВВП) используется для погашения долга, что негативно сказывается на экономическом росте страны (по расчетам американского экономиста Л. Саммерса, каждый доллар дефицита вызывает сокращение инвестиций приблизительно на 60 центов).
Чтобы определить факторы роста внутреннего государственного долга, преобразуем уравнение (2.2). Сначала разделим его левую и правую части на величину государственного долга D, а затем вычтем из обеих частей темп роста национального дохода ∆Y/Y. В результате получим следующее выражение:
∆D/D - ∆Y/Y = (G-T)/D + (r - ∆Y/Y) (1.3)
Для того чтобы доля государственного долга в национальном доходе оставалась по крайней мере стабильной, необходимо, чтобы разница между темпами роста долга и дохода, т.е. левая часть уравнения (2.3), была равна нулю. Согласно уравнению (2.3), даже при сбалансированном бюджете (G = T) налоговое бремя может возрастать, если реальная процентная ставка rбудет превышать темпы роста национального дохода. Следовательно, стабилизация доли долга в доходе даже при сбалансированном бюджете требует изменения соотношения между r и ∆Y/Y пользу последнего. Добиться такого же результата возможно и в том случае, если будет наблюдаться излишек бюджета (T - G), удовлетворяющий следующим условиям:
∆D/D - ∆Y/Y = 0, если
(G-T)/D + (r - ∆Y/Y) (1.4)
Стабилизировать и уменьшить внутренний долг правительство может тремя способами:
1. увеличив доходы бюджета и уменьшив его расходы, что приведет к сокращению первичного дефицита или даже появлению излишка;
2. осуществив монетизацию бюджетного дефицита;
3. полностью или частично отказавшись от уплаты долга.
Рассмотрим каждый из способов подробнее. Увеличить государственные доходы можно путем введения специальных налогов или повышения налоговых ставок. Действительно, в краткосрочном периоде это позволит возрасти доходам бюджета, в результате чего уменьшится государственный долг. Но в долгосрочном временном интервале повышение налогов приведет к сокращению производства, сужению базы налогообложения и, следовательно, к уменьшению налоговых поступлений в казну.
Сократить расходы госбюджета достаточно сложно, поскольку такое решение принимается законодательно и, как правило, вызывает длительные споры в парламенте. Кроме того, как показывает практика, в первую очередь уменьшаются социальные выплаты, что не является популярной мерой. Тем не менее, правительства ряда стран использовали этот метод (США в период президентства Р. Рейгана, Великобритания во времена «тэтчеризма», Бельгия, Дания, Италия и др.).
В некоторых случаях целесообразно прибегнуть к сокращению государственных расходов путем секвестирования. Секвестирование государственных расходов — ежемесячное пропорциональное их снижение (на 5, 10, 15 % и т.д.) практически по всем статьям бюджета до конца текущего финансового года. Ему не подлежат защищенные статьи, состав которых определяется высшими органами власти. Существуют также статьи, секвестирование которых невозможно (выплата процентов по государственному долгу и др.). Например, в США все федеральные расходы делятся на две части — прямые (обязательные) и дискреционные. К первым относят те расходы, которые регламентируются постоянно действующим законодательством (пособия по безработице, программы медицинского обслуживания и т.д.); ко вторым — расходы, размеры которых зависят от конкретного состояния дел в экономике и ежегодно утверждаются Конгрессом США. По данным статьям Конгресс устанавливает определенный лимит, в случае превышения которого в действие вступает механизм секвестирования, что позволяет уменьшить бюджетный дефицит и государственный долг.
Монетизация государственного долга происходит, когда центральный банк для финансирования дефицита (а возможно, и покрытия части долга) выпускает дополнительное количество наличных денег. Данный метод способствует уменьшению долга следующим образом. Выпуск денег приносит доход, который называется сеньоражем: в бюджет поступают дополнительные реальные ресурсы и в итоге уравнение (1.2) можно переписать так:
∆D + ∆M0/P= (G - T ) + rD (1.5)
где М0 - наличные деньги;
Р - средний уровень цен в стране.
Из уравнения (1.5) следует, что увеличение слагаемого приводит к уменьшению ∆D при данном первичном дефиците (G - Т) и неизменной реальной процентной ставке (г). Непосредственно сеньораж не может существенно повлиять на размер внутреннего долга, поскольку эмиссия денег имеет свои пределы. Однако такой способ финансирования неизбежно приводит к инфляции, которая обесценивает номинальный внутренний долг и процентные выплаты по нему. Более того, высокие темпы инфляции могут сделать процентные ставки по государственным ценным бумагам даже отрицательными. Данный вариант развития событий возможен только тогда, когда инфляция является неожиданной и приводит к падению реальной процентной ставки. В случае ожидаемой инфляции потенциальные покупатели потребуют повышения номинальной ставки до такого уровня, который обеспечит им определенный доход.