Курсовая работа: Доцільність впровадження інвестиційного проекту будівництва нового технологічного комплексу по

2) IRR не дає можливості розрізняти ситуації, коли пріоритетність проектів змінюється залежно від ставки дисконтування.

3) Метод IRR не дає можливості використовувати різні ставки дисконтування до різних періодів реалізації проекту. Різновидом показника IRR є модифікована внутрішня норма дохідності інвестиційного проекту (МIRR). Даний показник ефективно замінює дуже поширений показник IRR, усуваючи більшість його недоліків і зберігаючи його переваги над показником NPV.

Модифікована внутрішня норма дохідності – це ставка доходу, за якою кінцева вартість чистих грошових потоків проекту дорівнює поточній вартості інвестиційних витрат:

, де

- чистий грошовий потік проекту в році t, визначений без урахування проведених за ці роки інвестицій (іноді лише додатні чисті грошові потоки без інвестиційних витрат);

n – кількість років у періоді, за який розглядається проект;

r – необхідна норма доходу на вкладений капітал (WACC)

Звідси маємо:

Отже, інвестиційний проект можливо вважати доцільним.

3. Визначення дисконтованого періоду окупності інвестиційного проекту ( DPP )

Під дисконтованим періодом окупності інвестиційного проекту (DPP) розуміють тривалість періоду від дати початку реалізації проекту, впродовж якого відбувається повне повернення інвестиційних коштів (віддача на капітал досягає приведеної до теперішньої вартості суми здійснених інвестицій)

Якщо інвестиційний процес становить нерегулярні грошові потоки, то дисконтова ний період окупності визначається підсумуванням послідовних складових чистого грошового потоку NCF, що дисконтуються за ставкою r, поки не буде отримано суми, що максимально наближається до загального дисконтованого обсягу інвестицій. Щодо інвестицій, то для аналізу досить мати їх підсумок у вигляді величини:

.

Особливість розподілу витрат жодним чином не позначається на тривалості періоду окупності проекту.

Підсумовуємо послідовні члени ряду грошових потоків NCF, що дисконтуються за ставкою r, (суми позначимо через ), поки не буде знайдено суми, що дорівнює обсягу інвестицій:

Причому ;

грн.

Період окупності інвестиційного проекту можна визначити за допомогою такої формули:

Для даної курсової роботи j=7 (кількість послідовних членів ряду чистих грошових потоків). Тобто,

років

Недоліком показника DPP є те, що він не враховує всього періоду функціонування інвестицій і як наслідок, на нього не впливає та віддача, що перебуває за межами дисконтованого періоду окупності інвестиційного проекту.

4. Розрахунок індексу рентабельності PI та коефіцієнта ефективності інвестицій (АРР)

Метод розрахунку індексу рентабельності (РІ) – це в принципі продовження методу визначення чистого приведеного до теперішньої вартості доходу від реалізації проекту.

РІ розраховується за допомогою такої формули: