Курсовая работа: Доверительное управление портфелем ценных бумаг клиентов

1.2 Понятие портфеля ценных бумаг, их виды и типы, характеристика видов и инвестиционных качеств ценных бумаг для формирования портфеля

Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать только одним или двумя из этих качеств. Поэтому сущность портфельного инвестирования подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов.

Портфель – это набор финансовых активов, которыми располагает инвестор. В него могут входить как инструменты одного вида (акции или облигации) или разные активы (ценные бумаги, производные финансовые инструменты, недвижимость)[19, С. 61].

Таким образом, портфель может одновременно включать в себя и реальные средства (землю, недвижимость, станки, оборудование и т.п.), и финансовые активы (ценные бумаги, паи, валюту и др.), и нематериальные ценности (права на интеллектуальную собственность, научно-технические разработки), и нефинансовые средства (драгоценные камни, предметы коллекционирования).

Наиболее распространенным является инвестирование в портфели ценных бумаг потому, что:

- многие реальные средства имеют финансовые эквиваленты в виде акций, опционов, фьючерсов;

- ценные бумаги обычно более ликвидны, чем реальные средства;

- инвестирование в реальные активы требует значительных финансовых средств, а ценные бумаги относительно дешевы;

- информация о доходности ценных бумаг публикуется в периодической печати, что позволяет инвестору соотносить риск инвестиций в ценные бумаги и их отдачу.

В связи с этим, ценные бумаги являются привлекательными как для частных, так и для институциональных инвесторов.

Существует два крайних направления, относительно формирования портфеля. Первое – сберечь деньги от инфляции и получить минимальный доход с полной гарантией возврата своих инвестиций. Второе – получить максимальный доход при условии, что инвестор согласен при неблагоприятных обстоятельствах потерять свои инвестиции [7, С. 379].

Поэтому, рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

- необходимо выбрать оптимальный тип портфеля;

- оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода;

- выбрать схему дальнейшего управления портфелем.

Итак, основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, ожидаемой отдачей для владельца портфеля. Соотношение этих факторов позволяет определить тип портфеля ценных бумаг.

Тип портфеля ценных бумаг – это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. Важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат – дивидендов, процентов [20, С. 210].

Выделяют три основных типа портфеля ценных бумаг, каждый из которых имеет несколько разновидностей (см. таблицу 2).

Таблица 2 – Типы и виды портфеля ценных бумаг [20, С. 210]

Тип портфеля	Характеристика типа портфеля	Вид портфеля	Цель и характеристика вида портфеля
Портфель роста	Направлен на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей	Портфель агрессивного роста	Максимальный прирост капитала при высокой степени риска, состоит из акций молодых, быстрорастущих компаний
		Портфель консервативного роста	Сохранение капитала, состоит из акций крупных известных компаний с невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости
		Портфель среднего роста	Обеспечение среднего прироста капитала при умеренной степени риска, надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность – ценными бумагами агрессивного роста
Тип портфеля	Характеристика типа портфеля	Вид портфеля	Цель и характеристика вида портфеля
Портфель дохода	Ориентирован на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов	Портфель регулярного дохода	Формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при низком уровне риска
		Портфель доходных бумаг	Состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска
Портфель роста и дохода	Цель – избежание возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат	Портфель двойного назначения	Включает бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала, это акции инвестиционных фондов двух типов: с высоким доходом, с приростом капитала
		Сбалансированный портфель	Сбалансированность доходов и риска, составляется из обыкновенных и привилегированных акций, облигаций

Рассматривая типы портфелей в зависимости от степени риска, который приемлет инвестор, можно провести классификацию по типам инвесторов (см. таблицу 3).

Основными качествами, которые должны учитываться при формировании портфеля ценных бумаг, являются: ликвидность, налоговые льготы, отраслевая принадлежность; безопасность вложений; стабильность получения дохода.

Портфель ценных бумаг состоит из акций, облигаций, векселей и производных ценных бумаг.

Таблица 3 – Типы портфелей в зависимости от степени риска [20, С. 214]

Тип инвестора	Цель инвестирования	Степень риска	Инструменты инвестирования	Тип портфеля
Консервативный	Защита от инфляции (сохранение капитала)	Низкая	Государственные бумаги, "голубые фишки"	Высоконадежный, но низко-доходный
Умеренно-агрессивный (умеренно-консервативный)	Вложение капитала и его рост	Средняя	Низкая доля государственных бумаг и "голубых фишек", акции средних компаний с длительной рыночной историей	Диверсифицированный
Агрессивный	Спекулятивная игра	Высокая	Высокая доля высокодоходных ценных бумаг небольших эмитентов, венчурных компаний и т.д.	Рискованный, но высокодоходный
Нерациональный	Отсутствие целей	Низкая	Произвольный подбор ценных бумаг	Бессистемный

Настоящий инвестор никогда не отдает судьбу своих денег на волю случая, он проводит предварительный анализ и вкладывает средства только в том случае, когда видит разумные причины для возникновения прибыли. То есть инвестор с помощью посредника, в данном случае, доверительного управляющего, определив цель формирования портфеля ценных бумаг, проводит анализ инвестиционных качеств ценных бумаг (см. таблицу 4).

Государственная облигация используется инвесторами преимущественно как безопасное убежище для своих средств, в особенности в периоды падения фондовых рынков. Поскольку риск дефолта по таким облигациям чрезвычайно низок, уровень доходности по ним – невысок [19, С. 76].

Таблица 4 – Инвестиционная привлекательность ценных бумаг [19, С. 76-83]

Ценная бумага	Преимущества	Недостатки
Государственная облигация	Минимальный риск	Низкий уровень дохода
Муниципальные облигации	Доходы от них не облагаются подоходным налогом; высоконадежные	Низкая ликвидность
Корпоративные облигации	Низкий риск; доходность выше по сравнению с государственными облигациями	Доход подлежит налогообложению
Обыкновенные акции	Высокая ликвидность; « 1 2 3 4 5 6 » К-во Просмотров: 307 Бесплатно скачать Курсовая работа: Доверительное управление портфелем ценных бумаг клиентов >>> Скачать <<< Меню Поиск