Курсовая работа: Финансовая оценка эффективности инвестиционных проектов

- норма доходности по государственным ценным бумагам (обли­гациям Центрального банка России или муниципальным крат­косрочным облигациям);

- альтернативная норма доходности по другим аналогичным про­ектам;

- норма доходности по текущей (эксплуатационной) доходнос­ти предприятия.

Для финансовой оценки эффективности реальных инвестиций проектов используются следующие основные методы:

метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли;

метод расчета чистой текущей стоимости (ЧТС) проекта;
3) индекс доходности;

период (срок)окупаемости;

внутренняя норма прибыли (ВНП) проекта;

модифицированный метод внутренней нормы прибыли.

Рассмотрим содержание указанных методов более подробно.

Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли заключается в том, что рассчитывается простая норма прибыли как отноше­ние суммы прибыли по отчетам предприятия к исходным инвестици­ям (капиталовложениям). Для расчета используется чистая прибыль (после налогообложения), к которой добавляется сумма амортизационных отчислений.

(5)

где Пнп - простая (бухгалтерская) норма прибыли, %;

ЧП - чис­тая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после налогообложения;

АО - сумма амортизационных отчислений по основным средствам;

И - исходные инве­стиции в проект (капиталовложения).

Выбирается проект с наибольшей простой нормой прибыли (табл. 2).

Таблица 2

Расчет рентабельности инвестиционного проекта с помощью простой

(бухгалтерской) нормы прибыли

№ п/п	Показатели		Величина показателя
Расчет простой (бухгалтерской) прибыли
1		Доходы от проекта	9000
2		Инвестиционные затраты на проект	6750
В том числе:
2.1		Денежные расходы	4500
2.2		Неденежные расходы (амортизационные отчисления)	2250
3		Прибыль от проекта	2250
4		Налог на прибыль по ставке 30% (2250 х 30 : 100)	675
5		Чистая прибыль от проекта (2250-675)	1575
6		Рентабельность (доходность) проекта (1575 : 6750 х 100), %	23,3
Расчет простой (бухгалтерской) нормы прибыли на основе движения денежных потоков от проекта
1		Доходы от проекта	9000
2		Инвестиционные затраты на проект	5175
В том числе:
2.1		Денежные расходы	4500
2.2		Налог на прибыль	675
3		Чистый денежный поток от проекта, включая амортизационные отчисления (9000 - 5175)	3825
4		Рентабельность проекта, исчисляется по чистому денежно­му потоку (3825 : 5175 х 100), %	73,9

Достоинством данного метода является его простота и надеж­ность для проектов, реализуемых в течение одного года. При использовании данного метода игнорируются:

а) неденежный (скрытый) характер некоторых затрат (амортиза­ционных отчислений);

б) доходы от ликвидности прежних активов, заменяемых новыми;

в) возможности реинвестирования получаемых доходов и вре­менная стоимость денег;