Курсовая работа: Финансовый рынок как структурный элемент рыночной экономики
Финансовый рынок – это совокупность всех денежных ресурсов,
находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспре-делении, под влиянием меняющегося соотношения между спросом и предложением на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики.
По структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков.
1. Рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих
их функции краткосрочных платежных средств (векселей, чеков и т.п.). Денежный рынок РФ находится в состоянии инфляции. Последняя, если она не выходит за определенные границы, может играть положительную роль. Так, если, к примеру, ВВП ежегодно увеличивается на 5%, а количество денег в обращении растет на 6 – 7 %, то это облегчает реализацию возрос-шего ВВП, способствует позитивным процессам в экономике. А если же при ежегодном росте ВВП на 5% количество денег в обращении увеличивается от 10 до 20% и более, то имеет место галопирующая инфляция, разрушающая нормальный экономический процесс. В России в 1995 году ВВП сократился на 4%, прирост же денег в обращении был более 50%, таким образом, имела место инфляция, тормозившая и эмиссию краткосрочных платежных средств. Ясно, что эта часть финансового рынка страны находилась в состоянии кризиса.
2. Рынок ссудного капитала – банковских кредитов. В настоящее время дешевый краткосрочный кредит в России получить не возможно. Функционирующие в стране коммерческие банки предоставляют такой кредит только под надежное обеспечение и высокие проценты. Несмотря на это, недостаток оборотных средств заставляет многие предприятия прибегать к этому кредиту. Долгосрочный кредит, необходимый для модернизации и создания основных фондов (фондированный кредит), можно получить практически только в форме кредита по плавающей (периодически пере-сматриваемой) процентной ставке (ролловерного кредита). Следовательно, кризисное состояние характерно и для этой части финансового рынка.
3. Рынок ценных бумаг. Этот рынок практически отсутствовал в России более 70 лет. Его развитие, начавшееся в конце 80 – х гг., не может быть одномоментным процессом. Объясняется это тем, что развитие рынка ценных бумаг напрямую связано с преобразованием отношений собст-венности (прежде всего, с приватизацией и акционированием государст-венных предприятий), а также с изменением финансовой политики госу-дарства и муниципалитетов. В настоящее время государство для покрытия дефицита бюджета все чаще прибегает не к эмиссии денежных знаков, а к выпуску государственных ценных бумаг. На этот же путь становятся также и муниципалитеты.
Рынок ценных бумаг расширяется и облегчает доступ всем субъектам экономики к получению необходимых им денежных ресурсов. Выпуск акций позволяет получать финансовые ресурсы бесплатно и бессрочно, до конца существования предприятий; выпуск облигаций позволяет получить кредит на более выгодных условиях по сравнению с условиями банков – монопо-листов. Это способствует развитию рынка ценных бумаг.
Финансовый рынок страны, когда устранено монопольное господство на нем государства, становится сферой действия экономических, а не административных законов. Переход предприятия от государственной к акционерной форме собственности означает, что вся прибыль, за вычетом налогов, остается в их собственности; что свои временно свободные средства предприятия будут держать на расчетных счетах в банках только в том случае, если им будет обеспечена норма процента в соответствии с ее рыночным уровнем; что коммерческие банки никому не будут давать беспроцентные ссуды и т.п.
Административные методы хозяйствования, если финансовый рынок базируется на отношениях частной собственности, невозможны. Освобождение от административно – чиновничьего произвола и переход к экономическим методам ведения хозяйства – прогрессивный процесс, что доказано экономическим опытом развитых стран, где одновременно происходят рост производства, накопление финансовых ресурсов и позитивные социальные изменения.
2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ.
2.1. Экономическая сущность и определение ценных бумаг.
В Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ) дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Т.е. с передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.
В определении, данном ГК РФ, можно выделить следующие отличительные признаки ценных бумаг:
1) это документы;
2) составляются с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;
3) удостоверяют имущественные права;
4) осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.
В число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие
ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции соответствуют недвижимости; облигации корпораций, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения; коносаменты, векселя, чеки связаны с движением товаров. Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.
Во – первых, ценные бумаги представляют собой денежные доку-менты, удостоверяющие имущественное право в форме титула собст-венности (акции корпораций, приватизационные ценные бумаги, чеки, коносаменты) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, векселя и т.д.).
Во- вторых, это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, коносаментам, жилищным сертификатам и т.д.) и к самим ценным бумагам (производным ценным бумагам).
В – третьих, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Этот момент особенно важен для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций.
В – четвертых, важным моментом для понимания экономической сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев. Однако такой капитал существенно отличается от действительного капитала: он не функционирует в сфере производства. Наиболее ярко это проявляется в облигациях государственных займов, которые выпускаются в непроизводительных целях (для покрытия бюджетного дефицита). Тем не менее владельцы облигаций имеют право на получение регулярного дохода в виде процента, и поэтому для них облигация – это капитал.
Нельзя не отметить и таких качеств ценных бумаг, как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте. Кроме того, существенной характеристикой ценной бумаги является надежность, т.е. способность выполнять закрепленные за ней функции в течение длительного периода времени.
Все вышеперечисленные признаки необходимо иметь в виду при рассмотрении экономической сущности и юридического статуса ценных бумаг.
Итак, ценные бумаги – это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются одним общим для них признаком – необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права.
2.2. Рынок ценных бумаг, его роль в макроэкономике.
Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего спецификой товара. Ценная бумага – это товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обязательство выплачивать доход, это товар, который, не имея, собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой незначительна), может быть продан по высокой рыночной цене. Это объясняется тем, ценная бумага, имея свой номинал, представляет определенную величину реального капитала, вложенного, например, в промышленное предприятие. Если рыночный спрос на ценную бумагу превысит предложение, то ее цена может превысить номинал (не исключена и обратная ситуация). Поскольку рыночная цена ценной бумаги может значительно отклоняться от ее номинала, то она представляет собой «фи-ктивный капитал» - бумажный двойник реального капитала, представля-ющий собой промышленный капитал со всеми его обособившимися функ-циональными формами (торговым, ссудным). Цена фиктивного капитала определяется двумя обстоятельствами: