Курсовая работа: Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры 2

Признаки классической фондовой биржи:

1. это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

2. на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса и т.д.);

3. наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

4. централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

5. установление официальных (биржевых) котировок;

6. надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Проанализировав все это, можно сделать вывод, что фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность путём биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.

Структура фондового рынка

????? ???????? ????? ??????? ?? ????????? ???????????:? ???????? ?????;? ?????????? ????? (????????, ??????????? ???????? ?????);? ?????? ???????????????? ????????????? ? ??????? (???????? ?? ?????? ???????, ??????????? ????, ?????? ? ?.?.);? ?????????????????? ??????????? (??????????? ???????????????? ?????????? ????? ?????? ?????, ??????? ????????? ???????????????????????? ???????);? ?????????????? ?????.?????????? ????? ?????? ????? ????????: 1. ???????? (????????) - ??????????? ? ???? ?????????????? ?? ???????; ??????????? ???? ? ????????, ???????????? ?? ?????? ??????? ?????? ????? ??????????? ?? ???????? ???????? ? ??????????? ?? ?????? ????? ??????????????? ? ?????? ??????? ?????????????; 2. ????????? (??? ?? ?????????????, ?? ?????????? ????????????????? ??????????? ????? ?????? ?????) - ???????? ??? ??????????? ????, ????????????? ?????? ?????? ? ?????????????, ?????? ????????????? ??????? ??? ??????????? ?????????? ? ????? ????????????? ?????????????? ????? ??????? ???????? ????????????? ???? (?????????, ???????????? ???????????, ????????????????? ????????? - ?????????????? ?????, ????????? ???????? ? ??.); 3. ???????????????? ????????? ????? ?????? ????? - ??????????? ???? ? ????????, ?????????????? ???? ????????????, ?????????? ???????????????? ?? ????? ?????? ????? (?????????, ?????????? ? ??. ???? ????????????).????? ?????? ????? ??????? ??????????? ??? ??????????? ????????? ? ??????????. ? ?????????? ??????????? ???????, ????? ??????? ???????? ????? ???????????? ???????? ?? ???????? ???????????? ??????????, ? ????????? ???????? ??????? ???? ?????????, ? ??????? ??? ????? ?????????? ????????.???? ?? ???????? ????? ???? ??????? ??????? ? ???, ??? ???????? ????? ???????????? ??????????? ??????? ?????, ??? ??????, ? ???????????? ????? ?????????????? ?? ???? ??????????? ???????? ????????? ??????????.

Регулирование фондового рынка

Нормальному функционированию рынка способствовала разработка пакета документов, регулирующих весь спектр правовых отношений участников, все стороны размещения ГКО, погашения облигаций, вторичных торгов. К основным законодательным актам следует отнести прежде всего Закон о государственном внутреннем долге Российской Федерации. В нём определено, что внутренним долгом страны являются долговые обязательства Правительства РФ, выраженные в российской валюте, перед юридическими и физическими лицами. Они обеспечены всеми находящимися в распоряжении правительства активами.

Второй по важности нормативный акт - приказ ЦБР № 02-78 от 6 мая 1993 года “ О проведении операций с государственными краткосрочными бескупонными облигациями“. В нём, в частности, определено, что аукционы и вторичные торги по ГКО осуществляются на ММВБ. Первый такой аукцион был проведен в мае 1993 г. Таким образом, ГКО объективно пополнили российский рынок ценных бумаг, адаптировав и развив его новый сегмент, связанный с мобилизацией крупных денежных средств для государства.

Третий нормативный акт “Положение об обслуживании и обращении выпусков ГКО” устанавливает, что обращение облигаций может происходить только после заключения договора купли-продажи. Переход права собственности на облигации от одного владельца к другому наступает в момент перевода их на счёт “депо” их нового владельца.

????? ?????? ????? ? ??????????? ???????? ????? ????????? ??? ???????????? ???????????????? ?????????????. ??????? ?????? ????????????? ????????? ??????????? ??????????????? ??????. ????? ?? ????????? ? ??????????? ????????????? ??????? ????????? ?? ????? ?????? ????? ? ??????? ??????????? ?????, ?????? ????????? ?????????? ???????, ????????? ????????????? ?????????, ???????????? ?????? ? ????? ???????? ?? ????? ?????????? ???????? ? ??????? ????????. ? ????? ?????? ????????????? ???????????????? ????????????? ?????????? ??? ? ? ????? ? ??????? ???????? ??????????? ???. ???????? ???? ??????????? ? ???????? ??????????? ???????? ?? ???? ???????, ??? ???????????????? ??????? ???????????? ???????, ? ????? ??????? ?????? ???? ? ????? ??????, ??? ???? ????? ?????????????? ????????? ??????????? ??????????? ???????? ?????????????? ???, ? ? ?????? - ?? ?? ??????? ????????????????? ?? ??????? ?????????? ???????, ????????????? ???????? ???????? ? ?????.

Регулирование фондового рынка - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование фондового рынка охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка. Регулирование может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников. Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.[5]

Регулирование фондового рынка осуществляется организациями, уполномоченными обществом на эту деятельность. Отсюда различают:

- государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

- регулирование со стороны профессиональных участников фондового рынка, или саморегулирование рынка;

- общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение; в конечном счете, именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на фондовом рынке является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

По российским правовым нормам саморегулирующиеся организации могут принимать форму ассоциаций, профессиональных союзов или профессиональных общественных организаций. Ярким примером подобных организаций в нашей стране является Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР). Надзор за деятельностью саморегулирующихся организаций, контроль за их созданием осуществляется в России Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).

Роль государства в регулировании может быть сведена к следующему:

- идеологическая и законодательная функция (концепция развития рынка, программа ее реализации, управление программой, законодательные акты для запуска и развития рынка);

- концентрация ресурсов (государственных и частных) на цели строительства и, в первую очередь, опережающего создания инфраструктуры;

- установление "правил игры" (требований к участникам, операционных и учетных стандартов);

- контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);

- создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;

- формирование системы защиты инвесторов от потерь (в т.ч. государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);

- предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);

- предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предложения инвестиций на покрытие непроизводительных расходов государства).[6]