Курсовая работа: Инструменты денежно-кредитной политики

Очевидно, что нарушения в любом звене передаточного механизма могут привести к снижению или даже отсутствию каких-либо результатов денежно-кредитной политики. Например, незначительные изменения процентной ставки на денежном рынке или отсутствие реакции составляющих совокупного спроса на динамику ставки разрывают связь между колебаниями денежной массы и объемом выпуска. Эти нарушения в работе передаточного механизма денежно-кредитной политики особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность экономических агентов связана не столько с процентной ставкой на денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.

В целом денежно-кредитная политика сталкивается с рядом ограничений и проблем:

1) избыточные резервы, появляющиеся в результате политики «дешевых денег», могут не использоваться банками для расширения предложения денежных ресурсов;

2) вызванное денежно-кредитной политикой изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег.

В результате руководящие органы банковской системы сталкиваются с дилеммой в области денежно-кредитной политики: они могут стабилизировать процентные ставки или предложение денег, но не то и другое одновременно. В период после Второй мировой войны направление денежно-кредитной политики переместилось со стабилизации процентных ставок на контроль за денежным предложением, а затем денежно-кредитная политика стала более прагматической.

Таким образом, как уже известно, первоочередной задачей государственного сектора является стабилизация экономики, для этого необходимо обеспечение экономического роста и сведение инфляции к минимуму. Государство стремиться к этому, проводя фискальную и денежно-кредитную политику. Целью денежно-кредитной политики является контроль над денежной массой и уровнем ссудного процента. Это осуществляется для регулирования денежного предложения в стране.

Центральным звеном денежной политики государства является центральный банк (ФРС - в США, ЦБ - в РФ). Именно он своими действиями и проводит денежную политику. В мировой практике основными инструментами регулирования денежно-кредитной политики центральным банком являются: операции на открытом рынке ценных бумаг, уровень процентной ставки по займам коммерческим банкам и величина обязательных резервов; также центральный банк разрабатывает требования к коммерческим банкам, выполнение которых обеспечивает ликвидность банков.

Глава 2 Денежно-кредитная политика в 2009 году

2.1 Основные направления денежно-кредитной политики в 2009-2011 годах

Зависимость российской экономики от внешнеэкономической конъюнктуры и продолжение структурных преобразований в экономике делают необходимой поддержку денежно-кредитной политики Банка России действиями Правительства Российской Федерации в области бюджетной, налоговой, тарифной, структурной и социальной политики. В связи с этим меры по формированию Стабилизационного фонда Российской Федерации, ограничению роста регулируемых цен, тарифному и нетарифному регулированию внешнеэкономической сферы, осуществляемые Правительством Российской Федерации, являются важной частью антиинфляционной политики в России.

Главные задачи в данной области определены в ежегодно разрабатываемых Центральным Банком РФ основных направлениях денежно-кредитной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике.

В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2009 год и период 2010 и 2011 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2009 году до 7,0 - 8,5%, в 2010 году - 5,5 - 7,0%, а к 2011 году выйти на уровень инфляции 5,0 - 6,8% (из расчета декабрь к декабрю). Указанной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция 6,2 - 8,0% в 2009 году, 4,5 - 6,2% в 2010 году и 4,5 - 6,1% в 2011 году. ??????? ?? ???????? ????????? ?? 2009 - 2011 ???? ???????????? ?????? ?? ??????????? ?????? ?? ??????, ??????????????? ??????? ?????????? ?? ????????, ?????????????? ?????? ????? ??? ? ??? ????????????, ???????? ???????? ??????, ??????????? ? ???????? ?????????? ???????, ? ????? ?????????????? ???????? ??? ?? ??????.???????? ???????? ?????????-?????????????? ???????? ?????????? ????????? ? 2009 ???? ????? ?????????????? ????? ????? ???? ????, ??? ? 2008 ????, ??? ????????? ?? ?????? ???????? ?????????????? ???????????? ?????? ?? ??????. ????????? ???????????? ?????????? ????? ????? ??? ????? ????????? ???????? ?????? ????? ?????????????? ???????????? ????????? ? ???????, ???????? ??? ???? ????? ?? ?????????? ? ???????????? ??????. ? ?????????? ???????? ???? ????????, ? ????? ???????? ?????????????? ?????????? ?????? ????? ??? ?? ??????, ????? ???????? ?????? ?? ?????? ? 2009 ???? ????? ????????? ?? ????????? ? 2008 ?????. ???? ?????? ???????????? ? ??????????? ?? ????????? ???????? ?????????? ????????? ???????? ?2 ? 2009 ???? ?? 19 - 28%.? 2010 ? 2011 ????? ????? ???????? ?????? ?? ?????? ????????? ?????????? ? ????? ????????? 16 - 25% ? 2010 ???? ? 14 - 22% ? 2011 ????.???????? ????????? ?? 2009 - 2011 ???? ???????????? ? ??????? ?????????, ??????? ????????????? ????????? ????????? ???????? ?????????-?????????????? ???????? ?????????? ????????? ?? 2009 ? 2011 ????, ??????????????? ?????? ??????.? ??????????? ?? ????????? ????????? ???????? ???? ???????? ???????? ???? ? ????? ??????????? ? 2009 ???? ????? ????????? 14 - 22%, ? 2010 ???? - 12 - 20%, ? 2011 ???? - 9 - 17%. ?????????????? ???????? ??? ?????????? ???????-????????? ???????? ????? ????? ????????? ????????? ?????????? ????? ???????? ???? ? ?????????? ??????? ? ?????? ?????? ?????????? ??????? (???). ??????????? ??????? ? ???????????? ????????? ??????????? ??????????????? ?? ???? ?????????? ???????? ??????? ?????? ??? ???????? ???? ???????? ?????? ????????????? ???????? (???) ????????, ? ????? ???????, ????? ?????????? ???????????? ?????????? ??????????? ???????-?????????? ?????????????, ??????? ??????????? ?????????? ????? ???????????????? ????????? ??????? ????????? ????????, ? ? ?????? - ?? ???? ?????????? ??????????? ????? ?????? ? ????????? ?? ?????????? ???????? ????? ???????? ???????? ???????? ????????, ??????????? ??????????? ??????? ? ?????? ???????? ?????????? ????????? ?????. ??? ????????? ??????????? ???????? ????????? ?? 2009 - 2011 ???? ?? ???? ????????? ?????? ???????? ? ??????? 2008 ???? ?????????????? ???? ?????????????? ????????? ?? ????????? ??????????? ???????. ? ?????????, ??? ??????? ????????? ??????? ??????? ???????????? ????????????? ?????? ??????????? ?????????????? ????????????????? ???????? ????????? ???????????? ????? ?????????????? (???? ????????) ?? ????? 450 ????. ?????? ?? ???? ??????? ????????????? ?????????? ?????????. ??? ???? ? ??????? ???????? ??????? ?????? ?????? ????????? ?????????????? ?????????????????? ??????? ????????? ?????? ? ?????? 500 ????. ??????. ??? ??????????? ???????? ?????? ???????????????????? ??????? ?????? ?????????????? ????????????? ??????????????? (????? ????????) ????? ?????? ?????? ?? ????????? ? ??????????? ??????, ?????????? ??? ??????????? ???????????????? ???????? ????? ?????????? ????????? ? ???????????? ???????????, ?????????????? ?? 25.09.2008 (?? 50 ????. ???????? ???). ??? ????????????? ??????? ???????? ???????? ????????? ? ???????? ??????????? ???????? ??? ??????? ??? ? 2009 ?? 2011 ??? ???????? ???????????? ?????????? ????? ????? ???????? ????; ? 2011 ???? ?????????? ??? ?????????? ???????????? ?????????? ????? ???????? ???? ????? ?? ?????? ???????? ???????? ????????? ? ???????? ?????????? ?? ????? - ? ??????? ????????.??? ????????, ??????????? ? ????????? ???????? ???????? ?????????, ??????? ??? ?? ?????????? ????? ??????????? ??????? ????? ???????? ?????????? ?????????? ???????? ????, ? ??????????? ??????????? ??????? ? ???????????? ?????????? ???????? ??????? ???????????? ???? ? 2011 ????. ?????? ??????? ???????? ????????? ??????????????? ? 2009 ???? ?????????? ?????? ????????????? ???????? ?? 4 ????. ???????? ??? (??? 0,1 ????. ?????? ?? ?????????????? ????? ??????? ??? ? ????? ?? 1.01.2008), ?????????? ???? ????????? ?????????? ?????? ?????????? ??????? ?? 0,84 ????. ??????. ? ???????? ???????? ??????? ??????? ???????????? ????????????? ?? 0,55 ????. ?????? ????? ?????? ??????????? ????????? ?????? ?????? ?????? ????? ??? ?? 0,8 ????. ??????. ?????? ?? ???????? ?????????? ??????? ? ???? ???????? ? 2010 ???? ????????????????? ???????? ??? ?? 0,35 ????. ??????, ? ? 2011 ???? ? ?? 0,87 ????. ??????. ??? ???? ??? ????????????? ?? 1,05 ? 1,5 ????. ?????? ??????????????. ? 2010 ???? ??? ??????????? ????? ???????? ????? ?????? ?????????? ????? ???????? ????? ??????? ??????? ?????? ?? 2,4 ????. ??????, ? 2011 ???? - ?? 3,5 ????. ??????. ? ?????? ??????? ???????? ???????? ????????? ? 2009 ???? ??????? ??? ????????? ?? ?????? 1,45 ????. ??????, ??? ????????? ??????????? ????? ???????? ????, ???????????? ? ???????????? ? ??????????? ?? ????????, ? ???????? ????????????? ???????? ??? ?? 0,6 ????. ??????. ????? ??????? ??????? ?????? ? ???? ???????? ????????? ????? ???????? ? 2009 ???? ?? 0,63 ????. ?????? (????. 1).? ???????? ????? ???????? ? 2010 ???? ????????????????? ???? ??? ?? 0,79 ????. ??????, ? 2011 ???? - ???????? ?? 0,36 ????. ??????. ?????? ?????????? ?????? ????????????? ??? ???? ?? 0,04 ? 1,15 ????. ?????? ??????????????. ? 2010 ???? ??? ??????????? ????? ???????? ????? ?????? ?????????? ????? ???????? ????? ??????? ??????? ?????? ?? 1,9 ????. ??????, ? ? 2011 ???? - ?? 3,6 ????. ??????. ?? ???????? ???????? ???????? ????????? ? 2009 ???? ?????????????? ??????? ??? ?? 1,7 ????. ??????. ? ?????? ?????? ???????? ????, ??????????????? ???????? ????????? ?? ????????, ??? ????????? ???????? ??? ?? 0,79 ????. ??????. ? ????????? ??? ?????? ?????? ???????????? ????????????? ???????? ?? 2,1 ????. ??????, ? ?????? ?????? ?????? ????????? ?? 0,63 ????. ??????.
??????? 1 ? ??????? ??????????? ???????? ????????? ?? 2009 - 2011 ???? (????. ??????)

1.01.2009(оценка)	2009 г.				2010 г.
	I вариант	II вариант	III вариант	IV вариант	I вариант	II вариант	III вариант	IV вариант
Денежная база (узкое определение)	5365	6102	6205	6282	6564	6805	7039	7247	7888
наличные деньги в обращении (вне Банка России)	5257	5257	5730	5826	5898	6163	6367	6586	6780
- обязательные резервы	108	373	379	383	401	438	453	467	508
Чистые 15 140 международные резервы	13434	13336	14880	15140	16394	12987	15670	16652	20648
- в млрд. долларов США	547	543	606	617	668	529	638	678	841
Чистые внутренние активы	-8069	-7234	-8675	-8 858	-9831	-6182	-8631	-9405	-12760
Чистый кредит расширенному правительству	-8283	-8837	-10 239	-10432	-11014	-9394	-11511	-12039	-13851
- чистый кредит федеральному правительству	-7683	-8 237	-9639	-9832	-10 414	-8794	-10 912	-11439	-13251
- остатки средств консолидированных бюджетов субъектов Российской Федерации и государственных внебюджетных фондов на счетах в Банке России	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600
Чистый кредит банкам	679	1481	1313	1306	831	3847	3246	2915	1024
- валовой кредит банкам	1599	2334	2179	2182	1742	4603	4024	3713	1884
- корреспондентские счета кредитных организаций, депозиты банков в Банке России и другие инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности	-920	-853	-866	-875	-910	-756	-778	-798	-860
Прочие чистые неклассифицированные активы	-465	122	252	267	352	-635	-365	-280	67

? 2010 ???? ?? ??????? ???????? ????????????????? ?????????? ??? ?? 1,5 ????. ?????? ? ???????? ??? ?? 0,55 ????. ??????. ? ???????? ???????? ??????? ??????? ???????????? ????????????? ?? 1,6 ????. ?????? ????? ?????? ??????????? ?????????? ?????????? ??????? ??????? ?????? ?? 1,6 ????. ??????. ? 2011 ???? ?????? ??????? ????????? ??????????????? ???? ??? ?? 0,43 ????. ??????, ??? ???????? ????????????? ??? ??????????? ??????????????? ?????? ???????? ???????? ???? ? ??????? ?????????? ??? ?? 0,52 ????. ??????. ?????? ?????? ?????? ? ???? ???????? ????????? ?? 3,23 ????. ??????. ???????? ?????????? ???????? ???????? ????????? ??????? ??? ????? ????????? ? 2009 ???? ????? 3 ????. ??????, ? 2010 ???? 4,25 ????. ??????, ? 2011 ???? - 2,74 ????. ??????. ?????? ?? ?????? ???????? ???? ??? ???? ??????????? ???????? ??? ?? 1,8; 2,9 ? 1,4 ????. ?????? ??????????????. ?????? ?????? ???????????? ????????????? ? ???? ???????? ????????? ? 2009 ???? ?? 2,7 ????. ??????, ? ? 2010 ? 2011 ????? - ?? 2,8 ????. ??????. ??? ???? ? 2009 ???? ????????? ????????????? ?????????? ?????????? ??????? ??????? ?????? ?? 0,15 ????. ??????, ? 2010 ???? ? ?? 0,19 ????. ??????, ? ? 2011 ???? - ?? 2,2 ????. ??????. ????????? ???????? ????????? ?? ???????? ?????? ????????? ? ????? ???? ???????? ? ???????????? ?? ?????????????? ?????????????????? ?????????, ?????????? ??????? ?? ????????? ???????-????????? ????? ???????? ?????????? ? ??????? ????????. ? ????? ??????????? ???????????? ?? ????????? ????????? ???????-????????? ????? ? ????? ????????? ?????? ??? ?????????? ???????-????????? ???????? ???? ?????? ????? ????????? ???? ?????? ????????????, ????????? ? ??? ????????????. ???? ?????? ????????? ???? 2008 ????, ??????????, ??? ? ???????? ???????? ??????????? ??????? ??????? ? ???????????? ????????? ??????????? ??????????????? ?? ???? ??? (? ??? ????? ?????????? ???????? ??????? ??????) ????? ????? ????? ???????? ???????, ??? ????????????????? ? ?????????????? ????????? ???????? ?????????, ? ????? ?? ?????????????? ? ?????????????? ?????????? ????????? ??????? ??????????? ???? ??? ??????????? ?????????? ????????????. 2.2 ?????????????? ????????? ???????-????????? ???????? ? ???????? ????????? ? ???????????? ?? ?????????? ????????? ? ????????? ??????????? ???????? ?????????-?????????????? ???????? ?????????? ????????? ?? 2009 ??? ? ?????? 2010 ? 2011 ????? ????????????? ?????????? ????????? ? ???? ?????? ?????????? ?????? ??????? ???????? ? 2009 ???? ?? 7,0 - 8,5%, ? 2010 ???? - 5,5 - 7,0%, ? ? 2011 ???? ????? ?? ??????? ???????? 5,0 - 6,8% (?? ??????? ??????? ? ???????). ????????? ???? ?? ?????? ?????? ???????? ?? ??????????????? ????? ????????????? ??????? ???????? 6,2 - 8,0% ? 2009 ????, 4,5 - 6,2% ? 2010 ???? ? 4,5 - 6,1% ? 2011 ????.??????? ?? ???????? ????????? ?? 2009 - 2011 ???? ???????????? ?????? ?? ??????????? ?????? ?? ??????, ??????????????? ??????? ?????????? ?? ????????, ?????????????? ?????? ????? ??? ? ??? ????????????, ???????? ???????? ??????, ??????????? ? ???????? ?????????? ???????, ? ????? ?????????????? ???????? ??? ?? ??????. ???????? ???????? ?????????-?????????????? ???????? ?????????? ????????? ? 2009 ???? ????? ?????????????? ????? ????? ???? ????, ??? ? 2008 ????, ??? ????????? ?? ?????? ???????? ?????????????? ???????????? ?????? ?? ??????. ????????? ???????????? ?????????? ????? ????? ??? ????? ????????? ???????? ?????? ????? ?????????????? ???????????? ????????? ? ???????, ???????? ??? ???? ????? ?? ?????????? ? ???????????? ??????. ? ?????????? ???????? ???? ????????, ? ????? ???????? ?????????????? ?????????? ?????? ????? ??? ?? ??????, ????? ???????? ?????? ?? ?????? ? 2009 ???? ????? ????????? ?? ????????? ? 2008 ?????. ???? ?????? ???????????? ? ??????????? ?? ????????? ???????? ?????????? ????????? ???????? ?2 ? 2009 ???? ?? 19 - 28%.? 2010 ? 2011 ????? ????? ???????? ?????? ?? ?????? ????????? ?????????? ? ????? ????????? 16 - 25% ? 2010 ???? ? 14 - 22% ? 2011 ????. ???????? ????????? ?? 2009 - 2011 ???? ???????????? ? ??????? ?????????, ??????? ????????????? ????????? ????????? ???????? ?????????-?????????????? ???????? ?????????? ????????? ?? 2009 ? 2011 ????, ??????????????? ?????? ??????. ? ??????????? ?? ????????? ????????? ???????? ???? ???????? ???????? ???? ? ????? ??????????? ? 2009 ???? ????? ????????? 14 - 22%, ? 2010 ???? - 12 - 20%, ? 2011 ???? - 9 - 17%. ?????????????? ???????? ??? ?????????? ???????-????????? ???????? ????? ????? ????????? ????????? ?????????? ????? ???????? ???? ? ?????????? ??????? ? ?????? ?????? ?????????? ??????? (???). ??????????? ??????? ? ???????????? ????????? ??????????? ??????????????? ?? ???? ?????????? ???????? ??????? ?????? ??? ???????? ???? ???????? ?????? ????????????? ???????? (???) ????????, ? ????? ???????, ????? ?????????? ???????????? ?????????? ??????????? ???????-?????????? ?????????????, ??????? ??????????? ?????????? ????? ???????????????? ????????? ???????-????????? ????????, ? ? ?????? - ?? ???? ?????????? ??????????? ????? ?????? ? ????????? ?? ?????????? ???????? ????? ???????? ???????? ???????? ????????, ??????????? ??????????? ??????? ? ?????? ???????? ?????????? ????????? ?????. ??? ????????? ??????????? ???????? ????????? ?? 2009 - 2011 ???? ?? ???? ????????? ?????? ???????? ? ??????? 2008 ???? ?????????????? ???? ?????????????? ????????? ?? ????????? ??????????? ???????. ? ?????????, ??? ??????? ????????? ??????? ??????? ???????????? ????????????? ?????? ??????????? ?????????????? ????????????????? ???????? ????????? ???????????? ????? ?????????????? (???? ????????) ?? ????? 450 ????. ?????? ?? ???? ??????? ????????????? ?????????? ?????????. ??? ???? ? ??????? ???????? ??????? ?????? ?????? ????????? ?????????????? ?????????????????? ??????? ????????? ?????? ? ?????? 500 ????. ??????. ??? ??????????? ???????? ?????? ???????????????????? ??????? ?????? ?????????????? ????????????? ??????????????? (????? ????????) ????? ?????? ?????? ?? ????????? ? ??????????? ??????, ?????????? ??? ??????????? ???????????????? ???????? ????? ?????????? ????????? ? ???????????? ???????????, ?????????????? ?? 25.09.2008 (?? 50 ????. ???????? ???).??? ????????????? ??????? ???????? ???????? ????????? ? ???????? ??????????? ???????? ??? ??????? ??? ? 2009 ?? 2011 ??? ???????? ???????????? ?????????? ????? ????? ???????? ????; ? 2011 ???? ?????????? ??? ?????????? ???????????? ?????????? ????? ???????? ???? ????? ?? ?????? ???????? ???????? ????????? ? ???????? ?????????? ?? ????? - ? ??????? ????????.??? ????????, ??????????? ? ????????? ???????? ???????? ?????????, ??????? ??? ?? ?????????? ????? ??????????? ??????? ????? ???????? ?????????? ?????????? ???????? ????, ? ??????????? ??????????? ??????? ? ???????????? ?????????? ???????? ??????? ???????????? ???? ? 2011 ????. ?????? ??????? ???????? ????????? ??????????????? ? 2009 ???? ?????????? ?????? ????????????? ???????? ?? 4 ????. ???????? ??? (??? 0,1 ????. ?????? ?? ?????????????? ????? ??????? ??? ? ????? ?? 1.01.2008), ?????????? ???? ????????? ?????????? ?????? ?????????? ??????? ?? 0,84 ????. ??????. ? ???????? ???????? ??????? ??????? ???????????? ????????????? ?? 0,55 ????. ?????? ????? ?????? ??????????? ????????? ?????? ?????? ?????? ????? ??? ?? 0,8 ????. ??????. ?????? ?? ???????? ?????????? ??????? ? ???? ???????? ? 2010 ???? ????????????????? ???????? ??? ?? 0,35 ????. ??????, ? ? 2011 ???? ? ?? 0,87 ????. ??????. ??? ???? ??? ????????????? ?? 1,05 ? 1,5 ????. ?????? ??????????????. ? 2010 ???? ??? ??????????? ????? ???????? ????? ?????? ?????????? ????? ???????? ????? ??????? ??????? ?????? ?? 2,4 ????. ??????, ? 2011 ???? - ?? 3,5 ????. ??????. ? ?????? ??????? ???????? ???????? ????????? ? 2009 ???? ??????? ??? ????????? ?? ?????? 1,45 ????. ??????, ??? ????????? ??????????? ????? ???????? ????, ???????????? ? ???????????? ? ??????????? ?? ????????, ? ???????? ????????????? ???????? ??? ?? 0,6 ????. ??????. ????? ??????? ??????? ?????? ? ???? ???????? ????????? ????? ???????? ? 2009 ???? ?? 0,63 ????. ??????. ? ???????? ????? ???????? ? 2010 ???? ????????????????? ???? ??? ?? 0,79 ????. ??????, ? 2011 ???? - ???????? ?? 0,36 ????. ??????. ?????? ?????????? ?????? ????????????? ??? ???? ?? 0,04 ? 1,15 ????. ?????? ??????????????. ? 2010 ???? ??? ??????????? ????? ???????? ????? ?????? ?????????? ????? ???????? ????? ??????? ??????? ?????? ?? 1,9 ????. ??????, ? ? 2011 ???? - ?? 3,6 ????. ??????. ?? ???????? ???????? ???????? ????????? ? 2009 ???? ?????????????? ??????? ??? ?? 1,7 ????. ??????. ? ?????? ?????? ???????? ????, ??????????????? ???????? ????????? ?? ????????, ??? ????????? ???????? ??? ?? 0,79 ????. ??????. ? ????????? ??? ?????? ?????? ???????????? ????????????? ???????? ?? 2,1 ????. ??????, ? ?????? ?????? ?????? ????????? ?? 0,63 ????. ??????.? 2010 ???? ?? ??????? ???????? ????????????????? ?????????? ??? ?? 1,5 ????. ?????? ? ???????? ??? ?? 0,55 ????. ??????. ? ???????? ???????? ??????? ??????? ???????????? ????????????? ?? 1,6 ????. ?????? ????? ?????? ??????????? ?????????? ?????????? ??????? ??????? ?????? ?? 1,6 ????. ??????. ? 2011 ???? ?????? ??????? ????????? ??????????????? ???? ??? ?? 0,43 ????. ??????, ??? ???????? ????????????? ??? ??????????? ??????????????? ?????? ???????? ???????? ???? ? ??????? ?????????? ??? ?? 0,52 ????. ??????. ?????? ?????? ?????? ? ???? ???????? ????????? ?? 3,23 ????. ??????.???????? ?????????? ???????? ???????? ????????? ??????? ??? ????? ????????? ? 2009 ???? ????? 3 ????. ??????, ? 2010 ???? - 4,25 ????. ??????, ? 2011 ???? - 2,74 ????. ??????. ?????? ?? ?????? ???????? ???? ??? ???? ??????????? ???????? ??? ?? 1,8; 2,9 ? 1,4 ????. ?????? ??????????????. ?????? ?????? ???????????? ????????????? ? ???? ???????? ????????? ? 2009 ???? ?? 2,7 ????. ??????, ? ? 2010 ? 2011 ????? - ?? 2,8 ????. ??????. ??? ???? ? 2009 ???? ????????? ????????????? ?????????? ?????????? ??????? ??????? ?????? ?? 0,15 ????. ??????, ? 2010 ???? ? ?? 0,19 ????. ??????, ? ? 2011 ???? - ?? 2,2 ????. ??????.????????? ???????? ????????? ?? ???????? ?????? ????????? ? ????? ???? ???????? ? ???????????? ?? ?????????????? ?????????????????? ?????????, ?????????? ??????? ?? ????????? ???????-????????? ????? ???????? ?????????? ? ??????? ????????. ? ????? ??????????? ???????????? ?? ????????? ????????? ???????-????????? ????? ? ????? ????????? ?????? ??? ?????????? ???????-????????? ???????? ???? ?????? ????? ????????? ???? ?????? ????????????, ????????? ? ??? ????????????. ???? ?????? ????????? ???? 2008 ????, ??????????, ??? ? ???????? ???????? ??????????? ??????? ??????? ? ???????????? ????????? ??????????? ??????????????? ?? ???? ??? (? ??? ????? ?????????? ???????? ??????? ??????) ????? ????? ????? ???????? ???????, ??? ????????????????? ? ?????????????? ????????? ???????? ?????????, ? ????? ?? ?????????????? ? ?????????????? ?????????? ????????? ??????? ??????????? ???? ??? ??????????? ?????????? ????????????.

2.3 Инструменты денежно-кредитной политики и их использование в 2009-2011 годах

Использование инструментов денежно-кредитной политики в 2009-2011 годах будет во многом определяться потребностями банковского сектора, которые, в свою очередь, будут зависеть от конъюнктуры мировых финансовых и товарных рынков, динамики потоков капитала, состояния бюджетной сферы и активизации факторов внутреннего спроса.

В целях повышения эффективности денежно-кредитной политики Банк России в 2009-2011 годах продолжит работу по развитию инструментов регулирования ликвидности, которые в зависимости от ситуации в денежно-кредитной сфере будут активно использоваться как для предоставления ликвидности кредитным организациям, так и для стерилизации свободных денежных средств.

???? ?????? ?????? ??????? ? ????????? ???????? ?????????? ???????????? ????????: ? 18.09.2008 ??? ???? ??????? ?? 4 ?????????? ?????? ?? ?????? ????????? ????????????? ???????????? (? 8,5 ?? 4,5% - ?? ?????????????? ????? ???????-?????????????, ? 5,5 ?? 1,5% - ?? ?????????????? ????? ??????????? ?????? ? ?????? ?????????? ?????????, ? 6,0 ?? 2,0% - ?? ???? ??????????????), ? ? 15.10.2008 - ??????????? ? ??????? 0,5% ?? ?????? ????????? ????????????? ???????????? ? ?? ??????????? ????????? ?????????? ??????? ? 1 ??????? 2009 ???? ?? 1,5%, ??????? ? 1 ????