Курсовая работа: Инвестиционная политика предприятий нефтяной и газовой промышленности

1) выплата дивидендов не обязательна;

2) нет четко установленного срока погашения;

3) при благоприятных условиях повышается курс акций и, следовательно, стоимость имущества фирмы.

Привилегированные акции сходны с обыкновенными акциями (также не имеют срока погашения) и с кредитными средствами (предполагают обязательные ежегодные выплаты). Доходы по привилегированным (неголосующим) акциям представляют собой фиксированный процент от их номинала и выплачиваются вне зависимости от прибыльности компании. Их преимущества для эмитента:

1) выплаты дивидендов могут быть отсрочены;

2) отсутствует возможность влияния владельцев привилегированных акций на политику фирмы (у них нет права голоса);

3) привилегированные акции – одно из самых безрисковых обязательств фирмы.

По некоторым проектам акционерный капитал покрывает не только первоначальные инвестиции, но и большую часть потребностей в оборотном капитале. Как правило, это бывает тогда, когда учредительский капитал недостаточен или его можно привлечь только по высоким ставкам. Однако акционерный капитал является самым дорогим среди возможных источников финансирования, поэтому в тех случаях, когда имеется сравнительно недорогой кредит, наблюдается тенденция к финансированию проектов путем таких займов.

Среди прочих источников можно назвать облигации – долгосрочные кредиторские финансовые обязательства с фиксированным доходом.

Преимущества облигаций заключается в том, что это самый дешевый вид финансирования для фирмы, а недостатком то, что фирма, выпуская облигации, подвергает себя очень большому риску, и это может привести к банкротству, ведь по облигациям дивиденды должны выплачиваться вне зависимости от финансового положения предприятия-эмитента.

Среди прочих источников и методов финансирования можно назвать лизинговые соглашения с банками, государственное финансирование, смешанное финансирование и т.п., [1].

Финансовый (инвестиционный) лизинг – покупка основных средств с последующей передачей в долгосрочную аренду предпринимателю, [3]. Применяется, как правило, при инвестировании в быстрореализуемые и высокоэффективные проекты.

Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях перечисленных методов и может быть использовано для всех форм инвестирования, [1].

1.3 Методические аспекты оценки экономической эффективности инвестиции

Оценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется на следующих фазах инвестиционного цикла (периода времени от появления инвестиционного замысла до момента достижения поставленных целей):

1) предынвестиционной (разработки инвестиционного предложения и декларации о намерениях; обоснования инвестиционного проекта; разработки технико-экономического обоснования);

2) инвестиционной (осуществления инвестиционного проекта (экономический мониторинг)).

Расчет эффективности осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция, исправленная и дополненная, утверждена Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ 21 июня 1999 г., № В К. 477).

Эффект показывает, насколько результаты реализации проекта выше затрат на него за определенный период времени.

Рекомендуется оценивать эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность участия в проекте определяется для проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Показатели эффективности участия в проекте определяются как техническими, технологическими и организационными решениями проекта, так и схемой его финансирования.

В процессе оценки эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать следующие основные принципы:

- рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) — от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;

- моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;

- сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

- положительность и максимум эффекта (при наличии альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться тому, у которого наибольший эффект);

- учет фактора времени;

- учет только предстоящих затрат и поступлений;

- сравнение «с проектом» и «без проекта»;