Курсовая работа: Использование факторинга в финансовой деятельности предприятия
4. Рассчитать эффект финансового левериджа и спрогнозировать оптимальную структуру капитала;
ЭФЛ = (1-СтНП )*(В R а – СПср)*(ЗКср/СКср)
В R а = (ВП/Аср )*100%
где Снп – ставка налога на прибыль (равна 24%);
В Ra – рентабельность активов (отношение валовой прибыли к сумме активов);
СПк – ставка процента по кредиту (равна 18%);
ЗКср (СКср) – заемный (собственный) капитал.
ВП – валовая прибыль предприятия
Аср - средняя величина активов
Полученные результаты сводим в таблицу:
Таблица 4. Динамика изменения валовой рентабельности активов и эффекта финансового левериджа ОАО «ИНМАРКО» за 2006 год.
| Показатели | Начало года (%) | Конец года (%) | Изменение (+;-) (%) |
| В Ra | 50,8 | 23,8 | -27,0 |
| ЭФЛ | 91,3 | 29,7 | -61,6 |
5. Рассчитать двумя способами в динамике чистый рабочий капитал и чистый рабочий собственный.
Расчёты производим по следующим формулам:
Чистый рабочий капитал:
Способ №1:
Способ №2:
где КЗК – краткосрочные обязательства.
Чистый рабочий капитал собственный:
Способ №1: 
Способ №2:
Таблица 5. Динамика чистого рабочего капитала и чистого рабочего собственного капитала ОАО «ИНМАРКО» за 2006 г.
| Показатели | начало года | конец года | Изменения | ||
| тыс. руб | % | ||||
| ЧРК (способ №1) | 675539 | 208585 | -466954 | -69,12 | |
| ЧРК (способ №2) | 675539 | 208585 | -466954 | -69,12 | |
| ЧРКс (способ №1) | -545427 | -1021573 | -476146 | 87,30 | |
| ЧРКс (способ №2) | -545427 | -1021573 | -476146 | 87,30 | |
6. Составим промежуточный и матричный баланс для оценки выполнения «золотого правила финансирования»;
| АКТИВ | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| 1 | 3 | 4 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Основные средства | 777040 | 1073091 |
| Незавершенное строительство | 120372 | 260742 |
| Отложенные налоговые активы, Прочие внеоборотные активы | 13600 | 22744 |
| ИТОГО по разделу I | 911012 | 1356577 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Запасы, Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 232876 | 160475 |
| Дебиторы, готовая продукция и товары для перепродажи, Прочие оборотные активы | 308234 | 912229 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 244945 | 139885 |
| Денежные средства | 7856 | 27491 |
| ИТОГО по разделу II | 793911 | 1240080 |
| БАЛАНС | 1704923 | 2596657 |
| ПАССИВ | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| 1 | 3 | 4 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | ||
| Уставный капитал, Добавочный капитал | 22392 | 22392 |
| Резервный капитал | 45 | 45 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 343148 | 312567 |
| ИТОГО по разделу III | 365585 | 335004 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 1220966 | 1230158 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||
| Займы и кредиты | 39741 | 484613 |
| Кредиторская задолженность | 78631 | 196958 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 0 | 349924 |
| ИТОГО по разделу V | 118372 | 1031495 |
| БАЛАНС | 1704923 | 2596657 |
Таблица 6. Матричный баланс ОАО «ИНМАРКО» за 2006 год
 Пассив | Уставный и добавочный капитал | Резервный капитал | Нераспределенная прибыль | Итого собственный капитал | Долгосрочные кредиты | Краткосрочные кредиты и займы | Кредиторы, в т.ч. коммерческий кредит | Прочие краткосрочные обязательства | Итого обязательства | БАЛАНС |
| Актив | ||||||||||
| Основные средства | 22327 | - | 343148 | 365475 | 411565 | - | - | - | 411565 | 777040 |
| 22327 | - | 312567 | 334894 | 738197 | - | - | - | 738197 | 1073091 | |
| Незавершенное строительство | - | - | - | - | 120372 | - | - | - | 120372 | 120372 |
| - | - | - | - | 260742 | - | - | - | 260742 | 260742 | |
| Отложенные налоговые активы, Прочие внеоборотные активы | - | - | - | - | 13600 | - | - | - | 13600 | 13600 |
| - | - | - | - | 22744 | - | - | - | 22744 | 22744 | |
| Итого немобильные активы | 22327 | - | 343148 | 365475 | 545537 | - | - | - | 545537 | 911012 |
| 22327 | - | 312567 | 334894 | 1021683 | - | - | - | 1021683 | 1356577 | |
| Запасы +НДС | 65 | 45 | - | 110 | 232766 | - | - | - | 232766 | 232876 |
| 65 | 45 | - | 110 | 160365 | - | - | - | 160365 | 160475 | |
| Дебиторы, готовая продукция и товары для перепродажи, Прочие оборотные активы | - | - | - | - | 189862 | 39741 | 78631 | - | 308234 | 308234 |
| - | - | - | - | 48110 | 484613 | 196958 | 182548 | 912229 | 912229 | |
| Краткосрочные финансовые вложения | - | - | - | - | 244945 | - | - | - | 244945 | 244945 |
| - | - | - | - | - | - | - | 139885 | 139885 | 139885 | |
| Денежные средства | - | - | - | - | 7856 | - | - | - | 7856 | 7856 |
| - | - | - | - | - | - | - | 27491 | 27491 | 27491 | |
| Итого мобильные активы | 65 | 45 | - | 110 | 675429 | 39741 | 78631 | - | 793801 | 793911 |
| 65 | 45 | - | 110 | 208475 | 484613 | 196958 | 349924 | 1239970 | 1240080 | |
| БАЛАНС | 22392 | 45 | 343148 | 365585 | 1220966 | 39741 | 78631 | - | 1339338 | 1704923 |
| 22392 | 45 | 312567 | 335004 | 1230158 | 484613 | 196958 | 349924 | 2261653 | 2596657 |
7. Исходя из проделанных расчётов можно сделать следующие выводы:
1. Об изменениях в общей сумме финансовых ресурсов – как видно из Таблицы 1 наибольший вес в структуре Пассивов ОАО «ИНМАРКО» на начало года имеют долгосрочные обязательства (IV раздел) – 71%, что говорит о том что предприятие делало упор на привлечение долгосорочные финансовых ресурсов, также значительную часть пассивов занимает III раздел «Капитал и резервы» - около 21%.
На конец года соотношение весов разделов пассивов баланса существенно изменилось: доля долгосрочных обязательств, в абсолютном выражении оставаясь на прежнем уровне, снизилась на 24%, и составила 47%. Это связано с тем, что в 2006 году предприятие взяло большой объём кредитов на краткосрочной основе – 913 млн.руб., и тем самым увеличило долю краткосрочных обязательств в общей структуре на 33%, и на конец года она составила 40%.
С этим связан тот факт, что валюта баланса увеличилась на 892млн. руб. Анализируя таблицу можно сделать вывод, что ОАО «ИНМАРКО» находится в высокой зависимотси от привлеченных средст, что негативно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
2. Об изменении динамики коэффициентов - коэффициент автономии, который характеризует независимость предприятия от заёмных источников снизился за отчетный год в 2 раза, с 0,21 до 0,13. Это связано с тем, что предприятие резко увеличило объём своих краткосрочных обязательств, не увеличивая при этом объём собственного капитала. Несомненно, это прямым образом влияет на финансовую устойчивость предприятия, которая итак довольно таки низка (коэффициен?