Курсовая работа: Источники финансирования предприятий

Прогнозы доходной части бюджета составляются с учетом всех возможных источников доходов:

- выручки от продажи товаров и услуг;

- выручки от реализации имущества;

- внереализационных доходов (за вычетом расходов).

На практике нередки случаи задержки платежей за отгруженную продукцию (оказанные услуги) либо взаимозачета встречных платежей. В такой ситуации фактическая доходная часть консолидированного (сводного) бюджета уменьшается. Поэтому для ликвидации дефицита бюджета целесообразно оперативно пересматривать (корректировать) его доходные и расходные статьи. Корректировка бюджета – прерогатива руководства предприятия.

Вопрос, из каких источников намечается получить денежные средства и в какой форме, следует рассмотреть более подробно, поскольку предприятие должно решить, будет ли оно финансировать свое развитие за счет собственных средств или привлеченных источников или за счет их сочетания.

Финансирование за счет заемных средств (включая эмиссию ценных бумаг) предпочтительнее для проектов, связанных с расширением производства на действующих предприятиях, при условии, что они рентабельны. С одной стороны, от таких предприятий банки не будут требовать повышенную оплату за кредит, так как риск вложений относительно невелик. С другой стороны, не проблема найти материальное обеспечение кредита в форме имеющихся активов, если они ликвидны.

В отдельных случаях привлечение средств партнеров (акционеров) для корпорации нежелательно из-за возможности лишиться контрольного пакета акций, размер которого обычно оценивается в 50% плюс один голос.

При сильно «распыленном» акционерном капитале для контроля за фирмой достаточно иметь пакет в 10-15% общей его величины. В ряде случаев расчет только на собственные силы часто не дает желательных результатов, особенно при осуществлении масштабных инвестиционных проектов; поэтому целесообразно привлекать денежные ресурсы сторонних инвесторов и кредиторов для реализации своих проектов.

Необходимость узнать, когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения инвестором дохода от них требует включения в бизнес-план инвестиционного проекта специальных расчетов, позволяющих оценить объемы, доходность и сроки долгосрочных инвестиций. Вот основные формулы для расчета их окупаемости:

Pи = ВП (ЧП) ∕ И ∙ 100%, Ток = И ∕ ВП (ЧП),

Риб = ВП (ЧП) ∕ СК+ДП ∙ 100%, Токб = СК+ДП ∕ ВП (ЧП),

где Ри - рентабельность инвестиций, %;

ВП (ЧП)- валовая (или чистая) прибыль;

И - объем долгосрочных инвестиций в форме капитальных вложений;

Ток - период окупаемости долгосрочных инвестиций; лет;

Риб - рентабельность долгосрочных инвестиций по бухгалтерскому балансу на конец квартала (года), %;

СК - собственный капитал (итог разд. III баланса);

ДП - долгосрочные пассивы (итог разд. IV баланса);

Токб – период окупаемости долгосрочных инвестиций по бухгалтерскому балансу, лет.[2]

Итак, при выборе источников финансирования предприятия необходимо:

1) определить потребности в краткосрочном и долгосрочном капитале;

2) проанализировать возможные изменения в составе активов капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам;

3) обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

4) использовать максимально прибыльно собственные и заемные средства;

5) снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности.

Наличие финансового и инвестиционного планов позволяет определить объем денежных ресурсов предприятия с учетом:

а) компетенции его руководства;

б) налогового законодательства и его влияния на доходы фирмы;