Курсовая работа: Конвертация валют, валютные курсы

В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения[4] . Если в результате обесценивания валютный курс выходил за рамки золотых точек, то начинался отток золота из страны и курс возвращался на прежнее место. В результате оттока золота возникало отрицательное сальдо платежного баланса, а в результате притока — положительное сальдо платежного баланса. Дефицит платежного баланса должен был покрываться золотом. Но поскольку золотые резервы стран были ограничены, то любые дисбалансы должны были исправляться и могли вести к истощению официальных золотых резервов. Поэтому в период дисбалансов международных расчетов на практике зачастую использовались не перевозки золота из страны в страну, а механизм перелива краткосрочного капитала путем маневрирования процентными ставками. Так, в Великобритании, испытывавшей дефицит платежного баланса в начале XX в., происходило сокращение денежной массы, в результате чего росли процентные ставки и усиливался приток краткосрочного капитала из-за рубежа, который и позволял финансировать дефицит платежного баланса.

Существование золотого стандарта вплоть до Первой мировой войны не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран.

Введение золотого стандарта рубля было одним из основных условий денежной реформы в России в конце XIX в., проводимой министром финансов С.Ю. Витте . Разрешение свободного обращения шлихтового золота в 1901 г. привлекло в золотодобычу капиталы отечественных и иностранных инвесторов и позволило России к 1913 г. выйти на первое место в мире по производству и экспорту золота, увеличить золотые запасы с 626 тонн в 1900 г. до 1338 тонн в 1914 г., а также превратить рубль в одну из самых стабильных валют в мире.

Для периода Парижской валютной системы в целом были характерны относительная экономическая стабильность в мире и быстрый экономический рост стран, которые сопровождались низким уровнем инфляции, относительной синхронностью экономических циклов, достаточно небольшими размерами государственных бюджетов и использованием примерно одинаковых мер рестриктивной денежной политики.

Валютный кризис, разразившийся в период Первой мировой войны, способствовал созданию новой валютной системы.

Вторая валютная система, оформленная в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте . В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. И хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке.

Попытки Великобритании восстановить довоенный золотой стандарт не имели успеха: в результате завышения курса фунта стерлингов происходило увеличение дефицита платежного баланса. В то же время действия Франции на мировом валютном рынке носили ярко выраженный экспансионистский характер.

Результатом этого было принятие в 1928 г. закона, по которому все платежи должны были осуществляться в золоте, а не в валютах, фунтах или долларах, а также решение о конвертации всех резервов в фунтах в золото. В этих условиях Великобритания была вынуждена отменить (1931) конвертируемость фунта в золото. Эта мера на фоне Великой депрессии в конце 20-х — начале 30-х гг. стала проявлением мирового валютного кризиса, выход из которого страны видели в девальвации своих валют. Девальвацию доллара путем увеличения стоимости унции золота с 20,65 до 35 долл. (1933) США, которые имели положительное сальдо платежного баланса, использовали как меру продвижения своего экспорта и создания дополнительных рабочих мест в экспортных отраслях, сокращения безработицы. На этом фоне страны, защищаясь от иностранной конкуренции, были вынуждены начать вводить высокие таможенные пошлины и импортные тарифы. Результатом этих мер стало сокращение внешней торговли и международных расчетов.

Третья мировая валютная система была оформлена соглашением стран на конференции по валютным финансовым вопросам, которая состоялась в июле 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США), в которой участвовало 730 представителей из 44 стран.

Бреттон-Вудская валютная система была основана на ряде структурных принципов:

введение унифицированной системы валютных курсов в соответствии с установленным паритетом;

официально установленные фиксированные паритеты валют к доллару США, который в свою очередь, конвертировался в золото по фиксированному курсу;

определена официальная цена золота на 1 июля 1944 г. на уровне 35 долл. за тройскую унцию золота или 0,88571 г золота за 1 долл.;

установлено, что фиксированные золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах ± 1% паритета, а в Западной Европе — ± 0,75%;

обеспечение конвертируемости двух резервных валют — доллара США и фунта стерлингов — в золото по официальному курсу.

По своему характеру Бреттон-Вудская система была золотодевизной системой с фиксированными валютными курсами. США брали на себя обязательство по первому требованию обменивать доллары в золото без каких-либо ограничений, а остальные страны должны были зафиксировать курс своей валюты к доллару и поддерживать его в пределах ± 1% отклонения в обе стороны по отношению к паритету.

По решению Бреттон-Вудской конференции был создан Международный валютный фонд (МВФ)[5] , основные цели которого выражались в следующем:

оказание содействия стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют;

содействие организации многосторонней платежной системы по текущим операциям и устранение валютных ограничений;

предоставление краткосрочных кредитов для урегулирования платежных дисбалансов;

оказание содействия международному сотрудничеству на основе постоянных совещаний и консультаций по международным валютным проблемам.

Для достижения поставленных целей страны-члены МВФ на основе установленных квот осуществляют взносы в его уставный капитал. Определение квоты страны имеет большое значение, поскольку от ее размера зависят величина взноса страны в капитал Фонда, число голосов, максимальный объем финансирования, который она может получить от МВФ, а также доля страны при распределении специальных прав заимствование (СДР), международного резервного актива, созданного Фондом.

В конце 60-х гг. наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, сущность которого заключалась в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию (преимущественно доллара).

Противоречия Бреттон-Вудской мировой валютной системы проявились в полной мере в 1967 г. Франция пошла на обострение отношений с США, обменяла накопленные 4,704 млрд. долл. на золото (4,2 тыс. т), став вторым после США государством по размерам накопленных золотых резервов, и ввела собственный свободно конвертируемый золотой франк. За Францией последовала ФРГ, которая ввела золотую марку. Это привело к краху Бреттон-Вудской мировой валютной системы в 1971—1973 гг., так как золотые запасы США подошли к критической нижней точке (14 млрд. долл., что соответствовало 12,5 тыс. т золота), и свободный размен долларов на золото был прекращен администрацией президента США Никсона .

Возникший внутри НАТО конфликт между США, Францией и ФРГ окончился переездом штаб-квартиры НАТО из Парижа в Брюссель, едва не завершившись военными действиями между союзниками по НАТО в Европе.

Причинами валютного кризиса стали следующие обстоятельства:

экономики различных стран с 1969 г. были охвачены мировым циклическим кризисом;

усиление инфляции и различия в ее темпах в разных странах оказывали влияние на динамику курсов валют и создавали условия для курсовых перекосов;

хронический дефицит платежных балансов одних стран, и активное сальдо других усиливали резкие колебания валют в соответствующих направлениях;