Курсовая работа: Методы финансового анализа для целей оценки бизнеса
Применение термина «деловая активность» в отечественной экономической литературе началось сравнительно недавно, и его значение еще не устоялось. Но в контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности под деловой активностью обычно понимают эффективность текущей производственной и коммерческой деятельности организации. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении поставленных ею целей, что отражается в различных показателях[18] .
К основным показателям деловой активности относят:
коэффициент оборачиваемости капитала – отношение выручки к капиталу, показывает насколько эффективно компания использует инвестиции в капитал;
продолжительность оборачиваемости капитала – период в течении которого капитал полностью используется;
рентабельность активов – показывает степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации;
рентабельность продаж – характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации и определяется в процентах как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).
Работа оценщика с финансовой документацией – важный этап оценки, целью которого является:
приведение ретроспективной финансовой документации к сопоставимому виду, учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков, ставок дисконтирования и т.д.;
нормализация отчетности с целью определения доходов и расходов, типичных для оцениваемого бизнеса;
определение текущего финансового состояния оцениваемого предприятия;
выявление тенденций в развитии бизнеса на основе ретроспективной информации, текущего состояния и планов на будущее;
подготовка информации для подбора компаний-аналогов, расчета величины рыночных мультипликаторов.
2.2 Практическое применение результатов финансового анализа в оценке бизнеса
В целях практического применения результатов финансового анализа в оценке бизнеса рассмотрим оценку ОАО «МТС», проведенную в 2008 г. ЗАО «Балтийское Финансовое Агентство».
В приложение 1 представлены консолидированные балансы и отчеты по прибылям и убыткам за период 2003-2007 гг. На их основании мы рассчитаем различные показатели финансовой устойчивости, деловой активности, платежеспособности, ликвидности. Для расчета данных показателей применяем коэффициенты и формулы[19] , указанные нами в параграфе 2.1
В итоге получаем следующую таблицу 4.
Таблица 4
Финансовые коэффициенты для анализа компании
| 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | среднее | |
| А. Показатели деловой активности | ||||||
| А1. Рентабельность продаж | 20.35% | 20.31% | 25.41% | 22.48% | 19.51% | 21.61% |
| А2. Коэффициент валовой прибыли | 78.95% | 81.38% | 82.00% | 80.29% | 77.55% | 80.03% |
| АЗ. Рентабельность активов (фондоотдача) (КОА) | 11.76% | 11.64% | 17.24% | 14.51% | 14.03% | 13.20% |
| А4. Рентабельность инвестиций (К01) | 12.24% | 12.24% | 17.70% | 14.93% | 14.53% | 14.33% |
| А5. Отдача денежных потоков от активов (КопА) | 21.02% | 21.48% | 29.34% | 26.53% | 26.82% | 23.73% |
| А6. Рентабельность собственного капитала (КОЕ) | 21.28% | 30.00% | 39.15% | 34.19% | 31.76% | 31.28% |
| B. Коэффициенты оборачиваемости | ||||||
| В1. Оборачиваемость активов | 0,6 | 0,6 | 0,7 | 0,66 | 0,74 | 0,66 |
| В2. Длительность оборота дебиторской задолженности | 53 | 45 | 43 | 45 | 37 | 44 |
| В3. Длительность оборота ТМЗ | 53 | 52 | 47 | 58 | 50 | 52 |
| С. Коэффициенты финансовой устойчивости | ||||||
| С1. Коэффициент маневренности | -0,46 | -0,96 | -0,80 | -0,90 | -0,77 | -0,78 |
| С2. Коэффициент финансовой независимости | 0,57 | 0,41 | 0,45 | 0,44 | 0,46 | 0,47 |
| С3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | -1,69 | -1,98 | -1,94 | -2,29 | -1,86 | -1,95 |
| D. Коэффициенты ликвидности | ||||||
| D1. Коэффициент текущей ликвидности | 0,84 | 0,65 | 0,85 | 0,67 | 1,05 | |