Курсовая работа: Небанковские финансовые посредники
Политический риск сказывается на колебаниях стоимости портфеля, обусловленных действиями правительства США или иностранных государств. Так, если американское правительство изменит правила, регулирующие деятельность финансовых институтов, то это повлияет на их доходы и стоимость активов. Например, если Федеральной корпорацией по страхованию депозитов примет решение об увеличении обязательных страховых взносов для банков и иных депозитных учреждений, то их доходы уменьшатся. Поэтому для управляющих финансовыми институтами крайне важно отслеживать и предвидеть любые изменения политической ситуации, а при их наступлении — действовать быстро и решительно.
Что касается внешнеполитических событий, то они также могут серьезно повлиять на положение финансовых институтов, в особенности тех, которые предоставляют кредиты развивающимся странам, где часто сменяются правительства и изменяются законы. Правительства таких стран могут просто отказаться от выплаты внешних долгов. Правда, подобное случается довольно редко; чаще пересматривается структура и условия долга, когда иностранное государство объявляет мораторий на его выплату, а затем пытается выторговать на переговорах с иностранными кредиторами более удобные для себя сроки погашения. Кредиторы в любом случае остаются в проигрыше. Поэтому для успешных действий в сфере международного бизнеса финансовые институты должны уметь оценивать политические риски и учитывать их при выборе стратегии развития.
1.4. Снижение издержек обращения.
Финансовыми посредниками являются фирмы, которые покупают и продают особые «финансовые продукты». Они покупают, например, ссуды предприятиям, потребительские кредиты с погашением в рассрочку, корпоративные облигации, обыкновенные акции и государственные облигации. Эти финансовые требования имеют характеристики, которые отвечают потребностям выпустившей их. Финансовые посредники финансируют покупку этих требований за счет продажи других финансовых требований — текущих счетов, сберегательных счетов, счетов НАУ, страховых полисов, акций пенсионных и паевых фондов. Эти финансовые требования, выпускаемые ими, должны быть, по определению, привлекательными для всех. Если бы это правило не выполнялось, институт финансовых посредников просто перестал бы существовать. Финансовые посредники создают свои «финансовые продукты» во всех сферах, где они могут рассчитывать реализовать их по ценам, которые покроют издержки выпуска и принесут им прибыль.
Перед любой компанией, которая решила бы оказывать те же услуги, что и финансовый посредник, у последнего есть три преимущества. Во-первых, благодаря своей специализации он осуществляет сделки в таких объемах, при которых достигается экономия за счет эффекта масштаба. Другими словами, за счет большого числа сделок и использования специального офисного оборудования он может существенно снизить величину постоянных издержек на одну операцию. Во-вторых, финансовые посредники достигают экономии на трансакционных издержках(издержках, связанных с поиском необходимой информации): тому, кто хочет предоставить ссуду заемщику напрямую, поиск информации обычно обходится дороже. Наконец, в-третьих, финансовые посредники могут располагать важными сведениями, нередко деликатного свойства, о финансовом состоянии заемщика. Им легче установить, достоверна ли предоставленная заемщиком информация, поскольку они многое знают о личности получателя ссуды, истории его бизнеса и последних сделках.
1.5. Ключевая функция посредников.
До сих пор мы рассматривали непосредственное движение средств от кредитора к заемщику. Однако с функционированием рынков прямых кредитов связаны определенные трудности. Поскольку все эти рынки являются крупнооптовыми, то номиналы продаваемых на них ценных бумаг очень высоки (не менее $ 1 000 000), что существенно ограничивает круг покупателей. Другая проблема состоит в том, что заемщик должен найти кредитора, которая захочет и сможет купить ее первичные финансовые требования с предлагаемыми характеристиками. Если в процессе участвуют финансовые посредники, то переход денежных средств от кредитора к заемщику может быть и непрямым, или опосредованным. Финансовые посредники преобразуют финансовые требования таким образом, что те становятся более привлекательными для конечного инвестора. К финансовым посредникам относятся, например, коммерческие и сберегательные банки, кредитные союзы, пенсионные фонды и компании, занимающиеся страхованием жизни. Причиной появления финансовых посредников на рынке явились недостатки прямого финансирования. Напомним, что для осуществления прямого финансирования заемщика должна выпустить ценную бумагу, номинал, срок погашения и другие характеристики которой точно соответствовали бы запросам кредитора. До тех пор пока не произойдет обоюдного удовлетворения требований сторон, перемещения средств между ними не произойдет. Например, домашнее хозяйство, скопившее за шесть месяцев $ 400, вряд ли проявит интерес к облигациям с номиналом в $ 5000 и двадцатилетним сроком погашения.
Задачей финансовых посредников и является преодоление подобных затруднений во взаимодействии между кредитором и заемщиком. Они покупают у заемщика прямые требования и преобразуют их в непрямые, имеющие другие характеристики (срок погашения, номинал), которые и продают затем кредиторы. Процесс такой трансформации носит название посредничества. Фирмы, специализирующиеся на этом виде деятельности, называются финансовыми посредниками или финансовыми институтами.
Обратите внимание на то, что баланс финансового посредника определяется только финансовыми требованиями: непрямые (вторичные) требования являются источником его средств (отражаются в пассивах), а привлеченные ресурсы идут на приобретение прямых (первичных) требований (отражаются в активах). Заметьте также, что при опосредованном финансировании в активе кредитора содержатся требования не к заемщику, как при прямом финансировании, а к финансовому посреднику. Рынок опосредованного кредитования имеет все черты розничного рынка, а непрямые финансовые требования нередко получают собственные названия, сберегательные счета или паи фондов денежного рынка.
2. Ссудо-сберегательные институты.
2.1. Ссудо-сберегательные ассоциации. ( на примере США )
Ссудо-сберегательные ассоциациипредставляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои населения. В США, например, любой член ассоциации может получить голос за каждые 100 долл. его счета при выборах руководящего органа ассоциации.
Хотя ссудо-сберегательные ассоциации возникли около 150 лет назад, подлинное развитие они получили после Второй мировой войны. Основа их деятельности — предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в государственные ценные бумаги (центрального правительства и местных органов власти).
В последние годы ссудо-сберегательные ассоциации представляют серьезную конкуренцию коммерческим и сберегательным банкам в борьбе за привлечение сбережений населения. Это достигается путем установления высокого процента, а также в результате стремления населения с помощью данных учреждений решить жилищную проблему. В настоящее время число пайщиковассоциаций составляет несколько десятков миллионов.
Ссудо-сберегательные ассоциации носят в основном кооперативный характер, так как базируются преимущественно на взносах пайщиков. Под таким названием данные учреждения функционируют в США, Канаде. В Англии и ряде стран Британского содружества они называются строительными обществами. В странах Западной Европы и Японии ссудно-сберегательные ассоциации действуют как на кооперативной основе, так и с участием государства.
Ссудо-сберегательные ассоциации и строительные общества являются серьезными конкурентами банков, страховых компаний в предоставлении ипотечных кредитов. Необходимо отметить, что в целом ссудо-сберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита для жилищного строительства. Как правило, к их услугам в западных странах прибегают в основном средние слои населения.
Обострение на рынке проблем ликвидности в конце 70-х — начале 80-х годов в США резко ухудшило положение ссудо-сберегательных ассоциаций. Так, в середине 80-х годов там насчитывалось 3400 ассоциаций, а к настоящему времени половинабыла вынуждена пройти процесс слияний, поглощений и банкротств. Кроме того, в целях выживания они перешли на широкое акционирование, отказавшись от прежней кооперативной формы собственности,при которой капитал принадлежал вкладчикам (депозитариям) ассоциации. При переходе к акционерной форме владельцы — вкладчики имели возможность купить акции на выгодных условиях. Эти изменения, а также диверсификация операций коренным образом изменили структуру пассивных и активных операций ссудо-сберегательных ассоциаций, о чем свидетельствует их баланс (табл. № 2).
Таблица № 2
Баланс ссудо-сберегательных ассоциаций
| Пассивные операции | % | Активные операции | % |
| Собственный капитал | 4,5 | Наличные деньги и
К-во Просмотров: 256
Бесплатно скачать Курсовая работа: Небанковские финансовые посредники
|