Курсовая работа: Операции СВОП

1,8410 х 94

Новый метод:

Цена "своп" = (котировка "своп" х деп.ставка х срок) +

----------------------------------------

"спот" х срок

+ (котировка "своп" х 100 х 360)

-------------------------------- =

= (0,0118 х 7,125 х 94) + (0,0118 х 100 х 360)

-------------------------------------------- = 2,5% в год

1,8410 х 94

Разница между двумя формами расчета заключается в том, что при новом методе не только основная сумма (правая часть числителя), но и проценты (левая часть числителя) хеджируется.

Необходимо отметить еще один момент в отношении расчета стоимости операции своп. Так как арифметически нет большой разницы, используется ли курс покупателя или продавца, обычно средний курс должен быть применен, давая относительно правильный результат.

Краткосрочные капиталы нуждаются во вложении, обычно с переводом в другую валюту, в основном по двум причинам:

- национальный денежный рынок не предоставляет необходимые условия для инвестирования;

- инвестиции в другую страну и валюту предоставляют больший доход даже на хеджированном базисе.

Первый случай характерен, скажем, для Швейцарии. Отсутствует реальный денежный рынок; мелкие банки, корпоративные или частные клиенты могут размещать срочные депозиты в крупных швейцарских банках, но последние не имеют возможности, в свою очередь, размещать средства в краткосрочные инструменты внутреннего денежного рынка, такие, например, как казначейские векселя, так как такие ценные бумаги почти не существуют в Швейцарии. Крупные швейцарские банки, таким образом, вынуждены размещать излишние ликвидные средства за рубежом. Это осуществляется, главным образом, путем размещения срочных депозитов в долларах США на Еврорынке на хеджированном базисе, то есть покупая доллары на "споте" и одновременно продавая на условиях "форвард".

Опять-таки иллюстрируем это на практическом примере:

- Процентная ставка по

депозитам в шв.франках на 3 месяца 4,25%

- На базисе следующих курсов: 1,8410 - 1,8425

долл. США / шв.франки "спот"

- Дисконт на три месяца 110 - 105

( 90 дней )

Стоимость операции "своп" на 3 месяца может быть рассчитана следующим образом:

Участник сделки покупает доллары США по курсу - "форвард" с дисконтом 110, отсюда:

(0,0110 х 7,0 х 90) + (0,0110 х 100 х 360)

------------------------------------------ = 2,43%

1,8410 х 90

Общие расходы - 6,68%