Курсовая работа: Организация деятельности брокерско-дилерских компаний

· организаторы работы торговых площадок;

· клиринговые организации, банки и депозитарии, осуществляю­щие учет взаимных обязательств и движения права собствен­ности на ценные бумаги между участниками сделки;

· реестродержатели (регистраторы), осуществляющие соответст­вующие записи в реестре акционеров о новых владельцах цен­ных бумаг.

Рассмотрим подробнее функции упомянутых выше профессио­нальных участников рынка ценных бумаг.

Операторы. Сделки купли-продажи ценных бумаг заключают опе­раторы – брокеры, дилеры и компании, осуществляющие доверитель­ное управление предоставленными им денежными средствами.

Брокеры осуществляют сделки на рынке ценных бумаг в интересах другого лица в качестве посредника (поверенного или комиссионера) этого лица.

Дилеры совершают сделки купли-продажи ценных бумаг на фон­довом рынке от своего имени и за свой счет.

Компании, осуществляющее доверительное управление предостав­ленными средствами, выполняют управление переданным им во вла­дение имуществом. Этим имуществом могут быть ценные бумаги, де­нежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бу­маги, а также денежные средства и ценные бумаги, получаемые в ре­зультате такого управления.

Организаторы торговли. Организаторы торговли обеспечивают функционирование торговых площадок, которые подразделяются на биржевые и внебиржевые. На фондовом рынке они выполняют разные функции.

Биржевые торговые площадки обеспечивают концентрацию спроса и предложения. Это позволяет формировать реальные цены на прода­ваемые ценные бумаги.

Внебиржевые торговые площадки обеспечивают:

· перемещение значительных объемов ценных бумаг между кон­кретными инвесторами;

· формирование крупных пакетов акций путем обеспечения вза­имодействия рынка мелких продавцов (розничных инвесторов) и крупных покупателей (оптовых инвесторов);

· осуществление рискованных спекулятивных сделок (например, продажа ценных бумаг, которыми продавец еще не владеет, в условиях падающего рынка с надеждой откупить их по более низкой цене и выполнить свои обязательства по первой сделке).

Клиринговые организации, банки и депозитарии. Клиринговыми организациями осуществляется учет взаимных обяза­тельств операторов на фондовом рынке. После определения взаим­ных обязательств банки обеспечивают движение денежных средств от покупателя к продавцу, а депозитарии – движение ценных бумаг от продавца к покупателю.

Реестродержатели (регистраторы) осуществляют учет и фиксацию права собственности на ценные бумаги и переход его от одного лица к другому. Регистрация права собст­венности обеспечивается внесением соответствующих записей в рее­стры акционеров. Деятельность по ведению реестра акционеров явля­ется исключительным видом деятельности на фондовом рынке.

Отличия в функциях депозитариев и реестродержателей состоят в следующем (рис. 1.1):

· реестродержатели учитывают всех акционеров, владеющих цен­ными бумагами данного эмитента;

· депозитарии учитывают ценные бумаги разных эмитентов, при­надлежащие данному инвестору.

Из рис. 1.1 видно, что депозитарий отражает право собственности на ценные бумаги с точки зрения инвестора. Так, инвестор И_а владеет ценными бумагами эмитента Э_а , которые инвестор учитывает в своем депозитарии. Инвестору И_б принадлежат ценные бумаги эмитентов Э_а и Э_б . Инвестор И_в учитывает в своем депозитарии ценные бумаги эми­тентов Э_б , Э_в и Э_Г . Инвестору И_Г принадлежат ценные бумаги эмитен­та Э_Г .

Рис 1.1 Различия в функциях депозитариев и реестродержателей.

Это же распределение права собственности на ценные бумаги, с точки зрения реестродержателей, выглядит следующим образом. Цен­ные бумаги эмитента Э_а принадлежат инвесторам И_а и И_б . Владельца­ми ценных бумаг эмитента Э_б являются инвесторы И_б и И_в . Право собственности на ценные бумаги эмитента Э_в принадлежит инвестору И_в . Ценные бумаги эмитента Э_Г находятся в собственности у инвесто­ров И_в и И_Г .

Номинальный держатель. Депозитарии целесообразно использо­вать для обеспечения выполнения обязательств сторон по сделкам в торговых системах. В этом случае депозитарий может быть зареги­стрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг.

Номинальным держателем называется лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. При этом номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца. Опе­рации с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя ценных бумаг не отражаются у реестродер­жателя. Это особенно удобно при организации работы торговой сис­темы, когда перерегистрация права собственности на ценные бумаги по результатам сделок, заключенных в торговой системе, осуществля­ется у номинального держателя, обслуживающего торговую площад­ку, а не у реестродержателя, ведущего реестр акционеров эмитента (рис. 1.2).

Рис. 1.2 Особенности учета движения права собственности на ценные бумаги,
осуществляемого через номинального держателя

Номинальный держатель обязан:

· осуществлять учет ценных бумаг, которые он держит в интере­сах других лиц, на раздельных забалансовых счетах;

· осуществлять операции с ценными бумагами исключительно по поручению лиц, в интересах которых он является номинальным держателем;

· постоянно иметь на счетах достаточное количество ценных бумаг для удовлетворения требований лиц, в интересах которых он держит эти ценные бумаги;

· совершать все необходимые действия, направленные на обеспе­чение получения этими лицами всех выплат, причитающихся им по ценным бумагам.

Данные о номинальном держателе ценных бумаг вносятся в реестр акционеров. Причем внесение имени номинального держателя цен­ных бумаг в систему ведения реестра, а также перерегистрация ценных бумаг на имя номинального держателя не влекут за собой переход права собственности. Номинальный держатель по требованию вла­дельца ценных бумаг обязан обеспечить внесение в реестр акционеров записи о перерегистрации ценных бумаг на имя владельца.