·неразвитость материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры, регистрационной, депозитарной и клиринговой сети;

·ослабленная роль государственного регулирования, которое поясняется его раздробленной системой (несколько государственных органов прямо влияют на рынок и регулируют его);

·высокая степень всех рисков, связанных с ценными бумагами (доходного риска, риска ликвидности, политического, законодательного и других рисков);

·очень высокие технические риски (риск неурегулированности расчетов по ценным бумагам, риск передачи средств и т.п.);

·значительные масштабы грюндерства, агрессивная политика учреждения нежизнеспособных компаний;

·отсутствие крупных, с продолжительным опытом работы, инвестиционных институтов, которые заслуживают общественного доверия;

·отсутствие достаточного количества квалифицированных специалистов;

·агрессивность, острая конкуренция из-за отсутствия традиций деловой рыночной этики.

Конкретными ориентирами являются такие конечные цели:

·государство должно иметь развитую и эффективно действующую систему Национального депозитария ценных бумаг. Кроме сохранения ценных бумаг, система Национального депозитария может осуществлять и дальнейшее обслуживание соглашений по ценным бумагам и обработке информации по ним. Депозитарий может как включать систему платежей в свою структуру, так и быть связанным с отдельной системой платежей;

·создание системы зачета требований при наличии достаточного объема фондового рынка;

·все соглашения по ценным бумагам должны выполняться соответственно принципу «поставка против платежа»;

·должны быть приняты стандарты Международной организации по стандартизации (ISO) для обращения документов по операциям с ценными бумагами и их нумерации.

Наиболее перспективными направлениями фондового рынка, по мнению председателя «Ренессанс капитал Украина» Григория Гуртового, являются все сферы, связанные с потреблением - в первую очередь сельскохозяйственный сектор. Глава аналитического департамента «Тройка диалог Украина» Андрей Богданов называет также розницу, телекоммуникации, банковскую сферу. Он считает, что далеко не все компании этих секторов присутствуют на фондовом рынке. И ожидает ІРО новых компаний на сумму 2-3 миллиарда долларов. По его мнению, это диверсифицирует фондовый рынок и даст иностранным инвесторам возможность войти в наиболее растущие секторы украинской экономики.

Так же привлекательность вложения средств в банковскую сферу Украины отмечает старший аналитик по банкам Центральной и Восточной Европы Ярослав Совгира. Но он связывает этот факт скорее с недостаточной насыщенностью банковских услуг. По его словам, если сравнивать объемы кредитования, которые были несколько лет назад, и сравнить их с ВВП, то уровень проникновения банковских кредитов в экономику Украины был низким. Сейчас же он, безусловно, повышается, но потенциал еще есть. С другой стороны, и качество предоставления банковских услуг было невысоким. Хотя сейчас, конечно, значительно улучшается. [9]

Выводы

Фондовый рынок на сегодняшний день является одним из наиболее привлекательных инструментов для инвестирования. Поскольку доступ к работе на фондовом рынке получили как частные инвесторы так и спекулянты, данный вид деятельности активно развивается и предлагает хорошую возможность вложения денег.

Развитый и открытый фондовый рынок в стране характеризует как правило сильную, и стабильную экономику, и способствует привлечению инвесторов из других стран. К сожалению, фондовый рынок Украины нельзя характеризовать как таковой.

Итак, организованный рынок ценных бумаг Украины по объему своего торгового оборота продолжает значительно уступать не только более развитым биржевым рынкам России и Польши, но и ряду соседних стран, входящих в группу frontier market.

Такие индикаторы украинского биржевого рынка акций, как капитализация и фондовый индекс ПФТС, вследствие неадекватности курсовых цен реальному состоянию предприятий-эмитентов и экономики страны в целом вряд ли можно рассматривать в качестве репрезентативных, тем более для сопоставления с развивающимися зарубежными рынками.

Оперируя лишь небольшой частью выпусков акций ОАО и отличаясь крайне низкой степенью их оборачиваемости, биржевой рынок ценных бумаг Украины, тем не менее, обладает большими потенциальными возможностями для быстрого не только количественного, но и качественного роста. Развитию рынка препятствуют несовершенство и серьезные пробелы в законодательном и нормативном регулировании деятельности участников фондового рынка, прежде всего акционерных обществ, неоптимальность инфраструктуры рынка, отсутствие целостной, полноценно функционирующей национальной депозитарной системы.

Литература

1. Закон Украины “О государственном регулировании фондового рынка”.

2. Закон Украины “О ценных бумагах и фондовом рынке”.

3. Бельзецкий А. Фондовые индексы: оценка качества. – М.: Новое знание, 2006. – 310 с.

4. Калина А.В. Корнев В.В. Рынок ценных бумаг (теория и практика): Учеб. пособие. 2-е изд. К.: МАУП, 1999. – 296с.

5. Кравченко Ю.Я. Рынок ценных бумаг: Курс лекций. – К.: ВИРА-Р, 2002. – 368с.

6. Мендрул О.Г., Павленко І.А. Фондовий ринок: операції з цінними паперами: Навч. посібник. 2-ге изд. К: КНЕУ, 2000. – 156с.

7. Бельзецкий А. Качество фондовых индексов//Банковский вестник. – 2006. - №2. – с.19

8. В. М. Горбаль “Дальнейшие перспективы развития украинского фондового рынка во многом будут зависеть от ситуации на мировых фондовых рынках”//Чистая прибыль, №1, 2008. http://www.delta-capital.com.ua/ru/news/14/9868/ http://www.investfunds.com.ua/news/11822