Финансовые науки / Курсовая работа: Оценка инвестиционной привлекательности акций ОАО "Балтика"

Курсовая работа: Оценка инвестиционной привлекательности акций ОАО "Балтика"

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) отражает размер прибыли, приходящейся на денежную единицу собственного капитала:

ROE= (2.11)

Высокие значения этого коэффициента могут указывать на наличие запатентованной продукции, быстрорастущих рынков, умелой политики руководства. Но на рентабельность капитала всегда должна рассматриваться вместе с показателями финансовой устойчивости, чтобы убедиться в том, что высокая рентабельность собственного капитала не объясняется значительной долей заемных средств в структуре капитала.

3. Коэффициент рентабельности активов (ROA) – отношение прибыли к сумме активов компании:

ROA= (2.12)

Позволяет оценить эффективность основной деятельности компании с точки зрения контроля за издержками и качеством продукции [12].

Показатели рентабельности анализируемых эмитентов приведены в табл. 2.2.

Таблица 2.2. Показатели рентабельности ОАО «Балтика» и

ОАО «Лебедянский», %

Показатель ОАО «Балтика» ОАО «Лебедянский»
2004 2005 2004 2005
ROS 13,8 19,5 14,4 14,7
ROE 19,9 25,3 45,0 40,5
ROA 14,9 21,2 28,3 28,3

Проанализировав полученные результаты, можно сделать следующие выводы:

1) по показателю рентабельности продаж наиболее привлекательной является ОАО «Балтика», так как имеет большее значение данного коэффициента;

2) ОАО «Балтика» продемонстрировала увеличение рентабельности собственного капитала, подтверждающее эффективное использование капитала, инвестированного собственниками компании;

3) высокая рентабельность собственного капитала ОАО «Лебедянский» объясняется значительной долей заемных средств в структуре капитала;

4) ОАО «Лебедянский» показал больший уровень рентабельности активов, однако отсутствует изменение данного показателя, что говорит об отсутствии улучшения качества контроля за издержками и качеством продукции. ОАО «Балтика» показала значительный рост рентабельности активов.

2.1.3 Оценка деловой активности

Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении им поставленных целей. В рыночных условиях главным критерием эффективности работы предприятия является результативность, прибыльность.

Одним из направлений анализа результативности и является деловая активность, которая в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств предприятия. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости, которые характеризуют способность активов предприятия возмещать свою стоимость через выручку от реализации продукции определенное число раз в течение рассматриваемого периода.

Проведём оценку текущей производственной деятельности исследуемых компаний с помощью показателей оборачиваемости и определим уровень эффективности использования собственных и заёмных средств предприятиями (табл. 2.3 и 2.4).

Таблица 2.3. Исходные данные для расчета показателей деловой активности, тыс. долл.

Показатели Обозна-чение ОАО «Балтика» ОАО «Лебедянский»
2004 2005 2004 2005
1 2 3 4 5 6
1. Выручка от реализации ВР 799 662 977 231 376,003 514,629
2. Средняя стоимость активов А 741 639 896 357 191,156 267,104
3. Средняя стоимость текущих активов ОА 212 024 302 779 100,295 143,173
4. Средняя стоимость собственного капитала СК 555 771 753 715 120,317 186,648
5. Затраты на производство и реализацию продукции З 418 339 469 707 219,935 294,833
6. Средняя стоимость материальных запасов МЗ 72 175 75 584 42,87 56,941
7. Средняя стоимость дебиторской задолженности ДЗ 64 914 52 502 56,078 81,134
8. Средняя стоимость кредиторской задолженности КЗ 63 308 75 527 30,686 43,257
9. Средняя стоимость внеоборотных активов ВОА 529 615 593 578 90,861 123,931

Таблица 2.4. Система показателей деловой активности компаний

Показатель Формула расчета ОАО «Балтика» ОАО «Лебедянский»
2004 2005 2004 2005
1. Коэффициент оборачиваемости активов, об. КобА = ВР/А 1,08 1,09 1,97 1,93
2. Коэффициент оборачиваемости текущих активов, об. КобОА = ВР/ОА 3,77 3,23 3,74 3,59
3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, об. КобСК = ВР/СК 1,44 1,30 3,13 2,76
4. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов, об. КобМЗ = З/МЗ 5,80 6,21 5,23 5,18
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об. КобДЗ = ВР/ДЗ 12,32 18,61 6,71 6,34
6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об. КобКЗ = З/КЗ 6,61 6,22 7,17 6,82
7. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов, об. КобВОА = =ВР/ВОА 1,51 1,65 4,14 4,15
8. Продолжительность одного оборота материальных запасов, дн. ТМЗ = 360/КобМЗ 62,07 57,97 68,83 69,50
9. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дн. ТДЗ = 360/КобДЗ 29,22 19,34 53,65 56,78
10. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дн. ТКЗ = 360/КобКЗ 54,46 57,88 50,21 52,79
11. Операционный цикл, дн ОЦ = ТМЗ +ТДЗ 91,29 77,31 122,48 126,28
12. Производственный цикл, дн. ПЦ = ТМЗ 62,07 57,97 68,83 69,50
13. Финансовый цикл, дн. ФЦ = ОЦ - ТКЗ 36,83 19,43 72,27 73,49
14. Период оборота оборотных активов, дн. ТОА = 360/КобОА 95,49 111,46 96,26 100,28
15.Период оборота собственного капитала, дн. ТСК = 360/КобСК 250,00 276,92 115,02 130,43
16.Период оборота внеоборотных активов, дн. ТВОА = 360/КобВОА 238,41 218,18 86,96 86,75
17.Период оборота активов, дн. ТА = 360/КобА 333,33 330,28 182,74 186,53

Проанализировав данные табл. 2.4, можно сделать следующие выводы:

1) операционный цикл ОАО «Лебедянский» больше аналогичного цикла ОАО «Балтика». Это говорит о том, что последняя компания работает эффективнее. Сокращение операционного цикла ОАО «Балтика» провела за счет ускорения производственного процесса (оборачиваемости материальных запасов) и оборачиваемости дебиторской задолженности;

2) у эффективно работающего предприятия коэффициент оборачиваемости текущих активов должен расти в динамике, а продолжительность одного оборота снижаться. Ни одно из рассматриваемых предприятий не удовлетворяет этому требованию.

3) ОАО «Балтика» сократила продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, благодаря организации эффективной системы взаимоотношений с покупателями и оптимальной кредитной политике. ОАО «Лебедянский» имеет растущую тенденцию изменения данного показателя;

4) финансовый цикл – время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Чем меньше этот цикл, тем меньше вероятность наступления неплатежеспособности. ОАО «Балтика» имеет снижение финансового цикла, ОАО «Лебедянский» - его рост.

2.2 Оценка привлекательности акций компаний

Для определения качества акций, обращающихся на фондовом рынке, рекомендуется рассчитать ряд показателей, называемых показателями рыночной активности акционерного общества.

1. Коэффициент чистой прибыли на акцию (EPS):

EPS= , (2.13)

где ЧП – сумма прибыли в распоряжении предприятия за расчетный период (чистой прибыли);

Дп.а – сумма дивидендов, выплаченных акционерным обществом в анализируемом периоде по привилегированным акциям;

К-во Просмотров: 286
Бесплатно скачать Курсовая работа: Оценка инвестиционной привлекательности акций ОАО "Балтика"