Курсовая работа: Политика управления заемными источниками финансирования
2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.
В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств приведена на рисунке 1.
Рисунок 1 – Формы финансовых обязательств предприятия, отображаемых в его балансе.
С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала.
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.
Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств предприятием включает следующие основные этапы:
1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;
2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;
3. Определение предельного объема привлечения заемных средств;
4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;
5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе;
6. Определение форм привлечения заемных средств;
7. Определение состава основных кредиторов;
8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов;
9. Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.
На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита.
2.2. Анализ структуры источников финансирования предприятия и эффективности использования заемных средств
| Таблица 2 - Аналитический баланс | |||||||
| Показатели | на начало периода | на конец периода | изменение | ||||
| тыс.руб. | % | тыс.руб. | % | абсолютное, тыс.руб. | относительное, % | структуры, % | |
| ПАССИВ | |||||||
| 1. Собственный капитал | 3192884,00 | 43,22 | 6357614,00 | 68,62 | 3164730,00 | 99,12 | 25,41 |
| 1.1. Уставный капитал | 409211,00 | 5,54 | 409211,00 | 4,42 | 0,00 | 0,00 | -1,12 |
| 1.2. Добавочный капитал | 1175063,00 | 15,90 | 1169940,00 | 12,63 | -5123,00 | -0,44 | -3,28 |
| 1.3. Нераспределенная прибыль | 1608610,00 | 21,77 | 4778463,00 | 51,58 | 3169853,00 | 197,06 | 29,80 |
| 2. Заемный капитал | 4195426,00 | 56,78 | 2907115,00 | 31,38 | -1288311,00 | -30,71 | -25,41 |
| 2.1. Долгосрочные обязательства | 118021,00 | 1,60 | 230124,00 | 2,48 | 112103,00 | 94,99 | 0,89 |
| 2.2. Краткосрочные обязательства | 4077405,00 | 55,19 | 2676991,00 | 28,89 | -1400414,00 | -34,35 | -26,29 |
| 2.2.1. Краткосрочные кредиты | 2541745,00 | 34,40 | 1126802,00 | 12,16 | -1414943,00 | -55,67 | -22,24 |
| 2.2.2. Кредиторская задолженность | 1535660,00 | 20,78 | 1550189,00 | 16,73 | 14529,00 | 0,95 | -4,05 |
| 2.2.3. Прочие краткосрочные обязательства | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Итого (источники средств) | 7388310,00 | 100,00 | 9264729,00 | 100,00 | 1876419,00 | - | - |
| Чистые активы | |||||||
| Таблица 3 - Аналитическая форма отчета о прибылях и убытках | |||||
| Показатели | Строки формы №2 | 2005 год | 2006 год | Изменение | |
| абс., тыс.руб. | относит., % | ||||
| Доходы и расходы от операционной деятельности | |||||
| 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 010 | 16799160,00 | 19416808,00 | 2617648,00 | 15,58 |
| 2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 020 | 12491799,00 | 12915923,00 | 424124,00 | 3,40 |
| 3. Валовая прибыль | 029 | 4307361,00 | 6500885,00 | 2193524,00 | 50,93 |
| 4. Коммерческие расходы | 030 | 620047,00 | 560031,00 | -60016,00 | -9,68 |
| 5. Управленческие расходы | 040 | 954765,00 | 1032638,00 | 77873,00 | 8,16 |
| 6. Прибыль от продаж | 050 | 2732549,00 | 4908216,00 | 2175667,00 | 79,62 |
| 7. Прочие доходы | 090 | 363263,00 | 347236,00 | -16027,00 | -4,41 |
| 8. Прочие расходы | 100 | 693655,00 | 639460,00 | -54195,00 | -7,81 |
| 9. ПВПН (EBIT) | 050+090-100 | 2402157,00 | 4615992,00 | 2213835,00 | 92,16 |
| 10. Амортизация основных средств | 1627508,00 | 1831865,00 | 204357,00 | 12,56 | |
| 11. EBITDA | 4029665,00 | 6447857,00 | 2418192,00 | 60,01 | |
| 12. Проценты к уплате | 070 | 384647,00 | 214033,00 | -170614,00 | -44,36 |
| 13. Финансовые и инвестиционные доходы | 060+080 | 634,00 | 186,00 | -448,00 | -70,66 |
| 14. Прибыль до налогообложения | 140 | 2018144,00 | 4402145,00 | 2384001,00 | 118,13 |
| 15. Чистая прибыль | 190 | 1460352,00 | 3223151,00 | 1762799,00 | 120,71 |
Таблица 4 – Управленческая форма Отчета о прибылях и убытках
| Показатели | 2005 год | 2006 год |
| 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. | 16799160,00 | 19416808,00 |
| 2. ПВПН, тыс.руб. | 2402157,00 | 4615992,00 |
| 3. Затраты общие (п.1-п.2), тыс.руб. | 14397003,00 | 14800816,00 |
| 4. Затраты переменные, тыс.руб. | 8638201,80 | 8880489,60 |
| 5. Валовая маржа, тыс.руб. | 8160958,20 | 10536318,40 |
| 6. Затраты постоянные (без финансовых), тыс.руб. | 5758801,20 | 5920326,40 |
| 5. СВОР | 5,99 | 3,21 |
Показатель СВОР показывает оценку предпринимательского риска. В 2006 году (отчетном), по сравнению с 2005 годом, показатель снизился с отметки 5,99 до 3,21, а это значит, что при изменении выручки на 1% ПВПН изменится на 3,21%.
Снижение СВОР говорит о возможности увеличения доли заемных средств.
Таблица 5 – Исходные данные для анализа инвестиционной и инновационной деятельности за отчетный год, тыс. руб. (Форма №5)
| Наименование показателя | На начало года | Поступило | Выбыло | На конец года |
| Нематериальные активы | 1538,00 | 5,00 | - | 1543,00 |
| Основные средства | 4495647,00 | 349742,00 | 66081,00 | 4779308,00 |
| в т.ч. Машины и оборудование, транспортные средства | 2315730,00 | 324037,00 | 54134,00 | 2585633,00 |
| Амортизация машин и оборудования, транспортных средств | 858231,00 | - | - | 1042315,00 |
Из таблицы 5 видно, что инвестиционная и инновационная деятельность предприятия приносит ему положительный результат. Так, сумма нематериальных активов увеличилась на 5 тыс. руб. в связи с их дополнительным поступлением в отчетном году, сумма основных средств также увеличилась на 283661 тыс. руб. за счет большего поступления машин и оборудования, транспортных средств, нежели выбытия.
Рассчитаем силу воздействия финансового рычага и дадим оценку финансовому риску на предприятии:
;
где Проц.кред – проценты за кредит;
ПВПН – прибыль до выплаты процентов и налогов.
СВФР2005 = 1+(384647/2402157) = 1,16