Курсовая работа: Рынок государственных ценных бумаг
Существует наглядная методика расчета доходности и дюрации (средневзвешенного срока выплат) различных видов государственных ценных бумаг[3] . Рассмотрим способы расчетов доходности для государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ).
Государственные краткосрочные облигации (ГКО)
Годовая доходность к погашению на аукционе и на вторичных торгах по каждому выпуску ГКО определяется по следующей формуле:
где: — номинальная стоимость облигации;
— цена на аукционе или на вторичных торгах по облигациям (в % от номинала);
— число дней до погашения облигаций.
Средневзвешенный срок выплат (дюрация) по выпуску ГКО соответствует сроку до погашения выпуска.
Облигации федерального займа (ОФЗ).
Эффективная годовая доходность к погашению на аукционе и на вторичных торгах по каждому выпуску ОФЗ определяется по следующей формуле:
где: — цена облигации;
— накопленный купонный доход;
— эффективная доходность к погашению;
— число дней до выплаты
-го купона;
— величина
-го купона;
— количество купонов;
— срок до
-ой выплаты номинальной стоимости;
— размер j-й выплаты номинальной стоимости облигации;
— количество платежей по основной сумме долга.
где: — величина ближайшего купона;
— длительность текущего купонного периода в днях;
— число дней до выплаты ближайшего купона.
где: — номинальная стоимость облигации / непогашенная часть номинальной стоимости облигации;
— размер купонной ставки;
— длительность купонного периода в днях.
По выпускам облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) для целей расчета доходности купонные ставки по неизвестным купонам принимаются равными последней известной ставке по данному выпуску.
Средневзвешенный срок выплат по ОФЗ рассчитывается по следующей формуле:
где: — эффективная доходность к погашению;
— число дней до выплаты
-го купона;
— величина
-го купона;
— количество купонов;
— срок до
-й выплаты номинальной стоимости;
— размер
-й выплаты номинальной стоимости облигации;
— количество платежей по основной сумме долга.
Определение доходности государственных ценных бумаг позволяет реально оценить ситуацию на рынке государственных облигаций и ориентирует на вложение средств в более прибыльные ценные бумаги.
2. Особенности рынка государственных ценных бумаг в Российской Федерации, состояние и перспективы
Виды российских государственных ценных бумаг, особенности их эмиссии и обращения
Классификацию российских государственных ценных бумаг можно представить в рамках таблицы №1.
Таблица 1 – Виды государственных ценных бумаг
Уровни органов власти | Виды государственных ценных бумаг | ||
Краткосрочные | Среднесрочные | Долгосрочные | |
Федеральные органы власти |
Краткосрочные облигации и векселя |
Облигации федерального займа (ОФЗ) Облигации сберегательного займа (ОГСЗ) |
К-во Просмотров: 437
Бесплатно скачать Курсовая работа: Рынок государственных ценных бумаг
|