Курсовая работа: Рынок ценных бумаг и рынок капитала
Мировой рынок - это совокупнос ть взаимосвязанных и взаимодейс твующих друг с другом национальных рынков отдельных гос ударств, участвующих в международном разделении труда, в международной торговле и других формах экономических отношений.
В современных ус ловиях экономика каждой страны поневоле попадает в воз растающую завис имость от экономики других стран. Это сказывается, проявляетс я в многообразии связей, с кладывающихся между странами. Сейчас отдельное гос ударство практически не может существовать обособленно от других стран. Экономичес кие отношения между странами уже не ограничиваются внешней торговлей, товарообменом. Они включают движение капитала между странами, валютные отношения, миграцию рабочей силы, научно-технический обмен.
Внешнеэкономичес кие связи видятся нам чаще вс его в виде ввоза и вывоза товаров, импорта и экспорта. Но в с овременной экономике в число вывозимых и ввозимых товаров попадает и такой специфический, как капитал. Под воздействием интернационализации хозяйственной жизни и в интересах извлечения прибыли за рубежом увеличиваютс я значение и мас штабы вывоза капитала. Вывоз капитала - это целенаправленное перемещение денежных средс тв из одной с траны в другую для помещения их в выгодное дело.
Экспорт капитала осуществляетс я в различных формах. Наиболее рас пространенная форма применения вывозимого капитала - прямые инвестиции (капиталовложения) в промышленные, торговые и другие предприятия за рубежом, в другой стране. Иностранные инвестиции служат источником денежных, а иногда и прямых имущес твенных вложений в развитие, расширение, освоение нового производс тва товаров и у сл уг, совершенствование технологии, добычу полезных ископаемых, использование природных ресурсов.
Портфельные инвес тиции - это вложения капитала в инос транные акции, облигации и другие ценные бумаги, осуществляемые в расчете на высокие дивиденты, получение прибыли на капитал.
В результате глубоких институциональных реформ Россия, встав в начале 1990-х гг. на путь формирования экономики рыночного типа, добилась к настоящему времени поразительных результатов. Одним из таких достижений является формирование и быстрое развитие финансового рынка и его составляющей - рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, цель которой состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.
Ценные бумаги и фондовые рынки, исполняющие роль дополнительного или альтернативного источников финансирования экономики на макро- и микроуровне (деятельности предприятий всех видов, различных сфер экономики, государства и международного сотрудничества), постоянно трансформируются. За последнее десятилетие на рынках ценных бумаг большинства стран мира произошли эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием и глобализацией экономик.
Поэтому рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность и целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. Этому и посвящена данная курсовая работа.
1. СУЩНОСТЬ И СТРУКТУРА МИРОВОГО РЫНКА КАПИТАЛА, РОЛЬ РОССИИ В СТАНОВЛЕНИИ РЫНКА
1.1 Сущность мирового рынка капитала
Рынок капиталов - сфера форм ирования сп роса и предложения на капитал, обеспечивающая аккуму ляцию и перераспределение денеж ных с редс тв, движ ение основного капитала, максимизацию прибылей, поддерж ание пропорций в экономике[1] . Через рыночный капитал привлекаютс я денежные накопления предприятий, гос ударства и час тных лиц, превыш ающие их текущие потребности, и в качес тве кредитных средств направляются на развитие производства и др. сфер экономики. Одновременно капитал находится в руках кредитора в виде ценных бумаг. Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг, рынок средне и долгос рочного кредита, определенну ю часть валютного рынка и рынок прямых инвестиций, в т.ч. иностранных. Соответс твенно ос новными видами операций на рынке капиталов является купля-продажа ценных бумаг, получение банковс ких сс уд, коммерчес кого и ипотечного кредита. Инструментами сделок на Рынок капиталов выступают ценные бумаги: депозитные сертификаты, банковс кие акцепты и т.д. Рынок капиталов - это разветвленная с еть финансово-кредитных учреждений, через которые осущес твляется движение капитала: биржи фондовые, страховые компа нии брокерские и дилерские компании, аудиторс кие фирмы, коммерческие и инвес тиционные банки, инвес тиционные и пенсионные фонды, с судо-с берегательные асс оциации и др. Они выступают контагентами сделок с конечными продавцами и покупателями капитала: торгово-промышленными компаниями, государством и час тными лицами. Рынок капиталов формируется в органической связи с развитием национального и мирового хозяйства и кредитной системы. Рынок капиталов выходит за пределы отдель ных стран, являяс ь важной составной часть ю мирового хозяйства. Он играет существенную роль в создании новых региональ ных экономичес ких комплекс ов, обеспечивает с труктурные сдвиги в экономике, обслуживает структурные сдвиги в экономик е, обс луживает внешнюю торговлю, экспорт капиталов, ме ждународные расчеты. На мировом Рынке капиталов в качестве кредиторов и заемщиков выс ту пают в основном крупные транснациональные фирмы и банки, государства, правитель ственные и муниципаль ные органы, меж дународные валютно-финансовые организации (Международный валютный ф онд, Всеми рный банк, Европейский банк реконст рукции и развития). Базисным показателем на Рынке капиталов является с тавка процента.
Структура процентных ставок включает учетные ставки, процентные ставки по кредитам, казначейс ким векс елям, межбанковс кие ставки «либор» и др. Базовая ставка по банковским кредитам первоклассным заемщикам - «прайм рэйт» - оказывает влияние на всю шкалу процентных ставок Рынка капиталов. Процентные ставки националь ных и международных рынков взаимозависимы. Националь ные рынки капиталов подвержены колебаниям под влиянием хозяйс твенной конъюнктуры и экономичес кой политики правительс тв. Правительс твенное влияние на Рынок капиталов осущес твляетс я в форме интервенций, покупки и продажи ценных бумаг и посредством кредитной политики: установления учетной с тавки централь ных банков, определения размеров банковс ких резервов и т.д. В периоды экономического бума и инфляции правительство как правило, повышает учетную с тавку, что при водит к сокращению спрос а на капитал.
Ос обеннос ти рынка капиталов развитых стран Запада обусловлены их ведущим местом в мировом хозяйс тве, международных валютно-кредитных отношениях -высоким уровнем накопления капитала, наличием развитой кредитной сис темы и рынка ценных бумаг, относ итель ной стабильностью политического режима. Формирование Рыночного капитала в Росс ии в настоящее время осложняетс я общим кризисным состоянием, огромной внешней задолженностью, дефицитом гос ударс твенного бюд жета, расст рой ством финанс овой и кредитной с истем, инфляцией. К числ у основных проблем Рынка капиталов в Росс ии относятся дефицит кредитных и инвестиционных ресу рс ов, вызываю щий рост процентных ставок по кредитам и сумм невозвращенных кредитов и просроченных платежей; несогласованнос ть инвестиционной и кредитной политики госу дарственных и коммерчес ких структур; отс утствие с трогих гарантий прав инвесторов. Основные дейс твующие институты на рос сийс ком Рынке капиталов - Централь ный банк Рос сии, более 1,5 тыс. (с филиалами - 3,5 тыс.) коммерчес ких банков, значительное чис ло брокерских контор, ряд фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж, несколь ко инвестиционных компаний[2] .
Законодатель ной базой для действ ий на Рынке капиталов являютс я зак оны Рос сийской Федерации «О банках и банковской деятельност и РС ФСР», «О Центральном банке (Банке России)», «Об инвес тиционной деятельности в Р СФСР», «Об иностранных инвес тициях в РС ФСР «Положение об акционерных обществах» и «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в Р СФСР» [3] .
Ми ровой рынок, совокупнос ть националь ных рынков отдельных с тран, с вязанных друг с другом торгово-экономическими отношениями. Охватывает вс е ос новные направления международного разделения труда. Степень развития мирового рынка характеризует уровень интернационализации общественного производства. Исторически Ми ровой рынок с формировался на базе капиталистического с пос оба производс тва как мировой капиталис тический рынок.
1.2 Россия на мировом рынке капитала
Россия начала привлекать иностранные инвестиции сравнительно недавно - с 1987 году. В настоящее время происходит снижение доли прямых иностранных инвестиций в экономику России при росте портфельных инвестиций и кредитов. Это означает рост внешнего долга страны.
Россия, как и другие страны с переходной экономикой, выступает в основном в качестве импортера прямых иностранных инвестиций, так как они необходимы для структурной перестройки экономики.
Однако масштабы иностранных инвестиций в России значительно меньше, чем в таких странах, как Бразилия (19652 млн. долларов в 1997 г.), Китай (44236 млн. долларов).
Традиционно к факторам, привлекательным для иностранных инвестиций в России, относят большую емкость рынка, богатые природные ресурсы, дешевую и квалифицированную рабочую силу. Однако в современных условиях дается неоднозначная оценка этих факторов.
Емкость внутреннего рынка в России носит скорее потенциальный характер, так покупательная способность основной массы населения низкая.
Добыча и переработка полезных ископаемых являются привлекательными для иностранных инвесторов. Что же касается качества рабочей силы, то швейцарский институт Бери исследовав конкурентное преимущество различных стран исходя из анализа трудового законодательства, тарифных соглашений, соотношений между уровнями заработной платы и производительностью труда, трудовой дисциплины и отношения к труду поместил Россию в группу стран, где размещение капитала возможно, но условия для этого недостаточно благоприятны.
Нестабильная политическая ситуация, неясные, часто меняющиеся законодательные положения формируют неблагоприятные условия для иностранных инвестиций.
В настоящее время в мировом хозяйстве усиливается внимание к возможностям регулирования прямых иностранных инвестиций на многостороннем уровне. Россия практически не принимает участия в формировании таких правил. Она пока не член ВТО, а именно эта организация является одним из центров разработки правил поведения инвесторов и ТНК в области зарубежных инвестиций.
1.3 Влияние международного движения капитала на мировую экономику и его последствия для стран экспортеров и импортеров капитала
Активизировавшийся в начале 70-х годов и набирающий силу процесс интернационализации рынков капитала проявляется в постоянно увеличивающихся объемах перелива капитала между государствами рыночной экономики. Об этом свидетельствует общий рост прямых и портфельных инвестиций, увеличение объема долгосрочных и краткосрочных кредитов, рост масштабов операций на рынке евровалют и др.
Международное движение капитала, занимая ведущее место
в международных экономических отношениях, оказывает огромное влияние на мировую экономику:
1. Способствует росту мировой экономики. Капитал пересекает границы в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых масштабах. Приток зарубежных инвестиций для большинства стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста.
2. Углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество.
Вывоз капитала является одним из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международных специализации и кооперации производства.
3. Увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли[4] .
Играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран-экспортеров и импортеров капитала.
К числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:
--> ЧИТАТЬ ПОЛНОСТЬЮ <--