Реферат: Анализ финансовой отчетности 19

1) скорость возврата вложенного капитала;

2) показатель рентабельности собственного капитала;

3) показатель «прибыль на акцию» (для акционерных об­ществ);

4) среднюю взвешенную цену капитала.

Рассмотрим методику использования каждого критерия оценки.

Важную роль в процессе обоснования оптимальной струк­туры средств финансирования играют показатели:

• рентабельность собственного капитала (Rск)

• экономическая рентабельность (Rэ).

•финансовый рычаг (коэффициент капитализации, U₁ ).

Данный набор показателей используется для оценки воз­действия структуры капитала на уровень эффективности конк­ретного варианта капиталовложений. Вышеперечисленные по­казатели исчисляются по следующим формулам:

ЗК П П^Ч

U₁ = СК Rск = СК Rэ = СК +ЗК

где ЗК — величина заемного капитала, тыс. руб.;

СК — величина средств из внешних и внутренних ис­точников собственного капитала организации, тыс, р\б.;

П — величина прибыли до уплаты процентов по за­емным средствам и налога на прибыль;

П^Ч — величина чистой прибыли, тыс. руб.;

СК+ЗК — объем финансирования (совокупный капитал) тыс.руб.

Показатель рентабельности собственного капитала (Rск) исчисленный с использованием чистой прибыли и после уплаты процентных платежей, можно представить в следующем виде:

(П r х ЗК) х ( 1- нп )

Rск = СК

где нп - ставка налога и прочих аналогичных отчислений с при­были предприятия, в долях единицы;

r - средняя взвешенная ставка процента по заемным сред­ствам финансирования, в долях единицы.

Чтобы определить степень воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности, в качестве критерия оптимизации можно использовать рентабель­ность собственного капитала (целевого показателя, учитываю­щего интересы владельцев организации).

В качестве критерия оптимизации обобщающего показателя, который, с одной стороны, учитывает интересы собственников организации, с другой стороны, соединяет в себе частные показа­тели рентабельности и финансового риска, можно использовать соотношение «рентабельность — финансовый риск» (РР). Дан­ный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Рентабельность собственного капитала

РР = Уровень финансового риска

ЗК

РР = [((П r х ЗК) х ( 1- нп )) / CК] : [(r - r ^бр ) х СК+ЗК ]

где r ^бр — безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, в долях единицы;