Реферат: Анализ финансовых показателей

В целях более объективного использования этого показателя нужно иметь в виду ограничения, которые привносит в анализ бухгалтерская информация. В частности этот показатель может быть выше у компании с физически изношенными активами.

Помимо четырех названных типов финансовых показателей в современном финансовом планировании широко используется ана­лиз еще двух категорий:

- показателей использования финансового рычага;

- комплексных (композитных) показателей.

ПОКАЗАТЕЛИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

Финансовый рычаг — это способ увеличения доходности (рента­бельности) собственного капитала за счет использования кредита.

Рассмотрим действия финансового рычага на примере его ис­пользования фирмой «Сирин-графика».

Для упрощения анализа предположим, что фирма не платит на­логов и величина чистой прибыли образуется в результате вычита­ния процентов за кредит из суммы валовой прибыли.

Вариант А. Фирма формирует активы за счет собственного ка­питала — 300 тыс. руб. и кредитов — 200 тыс. руб.

Итог деятельности в обоих случаях одинаков — 115 тыс. руб. валовой прибыли.

Для варианта А

Показатель Чистая прибыль рентабельности = —————————————— =115

собственный капитал

(поскольку фирма не выплачивает % за кредит)/500 = 0.23.

Для варианта В сначала нужно определить величину чистой при­были:

Чистая прибыль = валовая прибыль—проценты = 115—15 = 100.

Тогда показатель рентабельности собственного капитала = = 100 /ЗОО = 0,33.

Вывод: в случае использования кредитов (вариант В) фирма имеет более высокий показатель рентабельности собственных средств.

Чем больше величина заемных средств, тем длиннее рычаг, тем выше рентабельность собственного капитала. Одновременно чем длиннее рычаг, тем выше риск деятельности фирмы, связанный с оплатой своих обязательств. Поэтому показатели использования финансового рычага — это в первую очередь измерители финансо­вого риска фирмы.

Существует два способа измерения рычага в финансовом анализе.

1. Определение меры использования долгов для финансирова­ния активов.

2. Расчет показателей охвата, измеряющих способность фирмы покрыть свои долги.

К первому типу показателей использования рычага относится показатель долга:

Показатель Общие пассивы (обязательства) долга (ПД) =

Общие активы

В нашем случае:

ПД = 200/500 = 0.4 (другая форма записи: 0.4 к 1).

Это довольно высокий показатель долга.

Высокий показатель долга ослабляет способность фирмы к буду­щим займам. Кроме того, уменьшается ее финансовая гибкость, что связано с разрывом доверия между менеджментом и инвесто­рами фирмы. Фирма теряет возможность увеличивать активы пу­тем роста собственного (акционерного) капитала из-за сомнений потенциальных инвесторов в надежности фирмы. Особенно резко финансовая гибкость уменьшается в периоды кризисов. Поэтому лучше иметь не очень высокий показатель долга, но обладать воз­можностями получать новые кредиты и увеличивать собственный капитал.

Ко второму типу измерителей финансового риска относится по­казатель уровня покрытия процентов. Он определяет способность фирмы оплачивать проценты по долгу из полученных доходов и показывает, во сколько раз валовая прибыль фирмы выше затрат по выплате процентов.