Реферат: Анализ инвестиционной привлекательности предприятия на основе показателей доходности
Показатель является показателем эффективности ресурсного типа. В зарубежной практике финансового анализа используется для оценки "мастерства" управления инвестициями. В российской практике логичнее в качестве эффекта использовать показатель чистой прибыли, так как в ней отражается степень использования предприятием налоговых льгот при направлении собственных средств и привлечении долгосрочных источников для финансирования капитальных вложений.
Для вычисления рентабельности собственного капитала с целью ее дальнейшей экстраполяции на расчетный период необходимо определить эту рентабельность максимально точно и при этом исключить влияние эпизодических факторов, которые имели место в этом году и не повторятся в будущем. Для достижения этой цели необходимо рассчитать несколько показателей рентабельности из разных групп, характеризующих финансовый результат с разных точек зрения, соотнести их между собой, т. е. Рассчитав рентабельность собственного капитала не только по формуле (11), но и через нормативные соотношения других показателей рентабельности с этим. Нормативные соотношения показателей рентабельности могут быть выведены из соотношения заемных и собственных средств, валовой и чистой прибыли, прибыли от реализации продукции и валовой прибыли, т. е. таких связей показателей, которые характерны для данного предприятия. Эти соотношения определяются субъектом анализа на основе данных за предыдущие периоды. При этом для этих расчетов используются не все показатели рентабельности, а 1-2 из каждой группы. Остальные показатели могут быть использованы для более точного и полного анализа, но в пределах данной работы не могут быть рассмотрены.
Из первой группы наиболее подходящим для наших вычислений является рентабельность продаж. Он характеризует деятельность с точки зрения эффективности реализации.
Из второй группы можно взять для анализа два показателя: рентабельность активов и рентабельность текущих активов. Причем второй показатель может дать более точную характеристику, так как текущие активы менее подвержены случайным колебаниям и к тому же они не отражают убытки.
Из третьей группы возьмем непосредственно рентабельность собственного капитала. Следующим этапом анализа показателей рентабельности будет установление взаимосвязей между ними. Рассмотрим основные пары показателей, которые нам необходимо сопоставить:
1) прибыль от реализации продукции и прибыль валовая.
2) прибыль валовая и прибыль чистая.
3) величина имущества и текущие активы.
4) собственные средства и величина имущества.
5) текущие активы и выручка от реализации.
В первом случае нам необходимо установить долю прибыли от реализации продукции (dПрп) в прибыли валовой. d = Прп / Пвал. Во втором случае устанавливается доляприбыли чистой ( d Пч ) в прибыли валовой (в соответствии с российским законодательством это соотношение составляет 2/3 ) d = Пч / Пвал = 2/3. Далее выводим соотношение текущих активов и величины имущества предприятия d = ТА / Бакт. После этого находим долю собственных средств. d = Cсоб. / Бакт. Затем устанавливаем взаимосвязь текущих активов и выручки от реализации, находим коэффициент а. а = ТА / Qрп. На первый взгляд может показаться, что эти показатели мало связаны между собой. Однако на самом деле между ними тесная связь. Qрп как правило зависит от объема производства, а объем производства напрямую зависит от величины оборотных средств. Все эти соотношения устанавливаются по данным за прошлые 2 - 3 года, не включая отчетного, таким образом, они отражают сложившуюся на предприятии практику хозяйствования.
Рассчитаем эти соотношения на основе данных предприятия ООО “Ярдор-Тармак”.
d Прп = Прп / Пвал
d Прп (97) = 1380 / 1049 = 1,32 d Прп (96) = 1605 / 1208 = 1,33
d Прп (95) = 1275 / 982 = 1,30 d Прп (ср.) = (1,32 + 1,33 + 1,30) / 3 = 1,317
d т.а. = ТА / Бакт.
d т.а. (97) = 6260 / 22203 = 0,28 d т.а. (96) = 5405 / 20619 = 0,26
d т.а. (95) = 5268 / 19697 = 0,27 d т.а. (ср.) = (0,28 + 0,26 + 0,27) / 3 = 0,270
d с.с. = Ссоб / Бакт.
d с.с. (97) = 16204 / 222