Реферат: Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства предприятия

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т. д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х годов.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 1)

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, которые демонстрируют некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 1

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала	30% и выше – 50 баллов	от29,9 до 20%- от 49,9 до 35 баллов	от19,9до 10 % - от 34,9 до 20 баллов	от 9,9 до 1%- от 19,9до 5 баллов	менее 1 % - 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0% и выше – 30 баллов	от 1,99до 1,7% - от29,9до20 баллов	от 1,69 до 1,4% – от 19,9 до 10 баллов	от 1,39 до 1,1% - от 9,9 до 1 балл	1% и ниже – 0 баллов
Коэффициент финансовой зависимости	0,7 % и выше – 20 баллов	от 0,69до 0,45% - от19,9 до 10 баллов	от0,44 до 0,30% - от9,9до 5 баллов	от 0,29до 0,20% - от 5 до 1 балла	менее 0,2 – 0 баллов
Границы классов	100 баллов и выше	от 99 до 65баллов	от 64 до 35 баллов	от 34 до 6 баллов	0 баллов

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана. Она представляет собой пятифакторную модель, в которой факторами выступают показатели диагностики угрозы банкротства:

Z=0,717*Х + 0,847*Х +3,107 *Х + 0,42 *Х + 0,995 *Х (1.1.)

где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х- собственный оборотный капитал / сумма всех активов;

Х - нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

Х - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х-объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения – 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.