Реферат: Банковские операции на рынке ценных бумаг 2

7. Завершают данную классификацию неактивные акции, неликвидные, неинтересные с точки зрения инвестора.[3]

Прежде, чем принимать решение о выпуске ценных бумаг целесообразно:

1. определить цель проводимого выпуска ценных бумаг;

2. проанализировать риски;

3. рассчитать финансовую эффективность проводимой операции;

4. отработать технологию операции.

Интуитивно каждый понимает под риском некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата, и это верно. Однако часто интуитивных представлений не достаточно для успешной деятельности на современном рынке. Необходимо учесть, что каждому виду операций присущ собственный уровень риска. Его оценка и сопоставление с уровнем вероятной ее эффективности является важным критерием принятия финансовых решений.

Для понимания сущности риска необходимо знать его виды.Эмиссия ценных бумаг связана с риском для эмитента, наиболее существенными рисками являются:

1. Риск ликвидности:

1.1 Снижение цены размещения (эмиссионной стоимостью);

1.2 Увеличение комиссионных андеррайтеру;

2. Временной риск:

2.1 Упущено выгодное время для размещения (рынок не готов или перегрет);

3. Риск платежа:

3.1 Затягивание оплаты ценных бумаг приобретателями;

3.2 Возможность их оплаты не только деньгами, но и другими ценностями;

4. Операционный риск:

4.1 Отсутствие навыков у эмитента;

4.2 Неправильный выбор андеррайтера;

5. Риск неразмещения:

5.1 Нет возможности разместить заявленный объем;

5.2 Не стоило устанавливать объем размещения, при котором эмиссия считается не состоявшейся.

Учитывая, что каждая операция с ценными бумагами характеризуется своим набором рисков в количественном и качественном соотношении, проблема оценки рисков неоднозначна и требует субъективного экспертного прогноза. Он зависит от особенностей каждой конкретной операции, квалификации операторов, работающих с ценными бумагами, применяемой системы расчетов.

Несистематический риск - агрегированное понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с конкретной ЦБ. Несистематический риск является диверсифицируемым, понижаемым, в частности может осуществляться выбор той ЦБ (по виду, по эмитенту, по условиям выпуска и т.д.), которая обеспечивает приемлемые значения несистематического риска.

Селективный риск - риск неправильного выбора ЦБ для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг при формировании портфеля. Этот риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств ЦБ.

Временный риск - риск эмиссии, покупки или продажи ЦБ в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери.

Существуют и более общие закономерности (на развитых и наполненных фондовых рынках), например сезонные колебания (ЦБ торговых, с/х и других сезонных предприятий), циклические колебания (движение курсов ЦБ в различных фазах макроэкономических воспроизводственных циклов).

Риск законодательных изменений - риск, способный приводить, например, к необходимости перерегистрации выпусков и вызывающий существенные издержки и потери эмитента и инвестора. Эмиссия ЦБ рискует оказаться недействительной, может неблагоприятно измениться правовой статус посредников по операциям с ЦБ и т.п.

Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации ЦБ из-за изменения оценки ее качества. Сейчас является одним из самых распространенных на российском рынке. Кредитный деловой риск - риск того, что эмитент, выпустивший долговые ЦБ, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним и (или) основную сумму долга.