Реферат: Биржевые индексы
• погашение ГКО на вторичных торгах.
Отметим, что все эти ситуации затрагивают только погашаемые облигации и бумаги, размещенные на аукционе. Для других выпусков условно можно считать, что аукцион — это вторичные торги, на которых цены остались неизменными. Приняв это предположение, рассмотрим все приведенные выше случаи.
В первом из них (и наиболее часто встречающемся) в день аукциона происходит единственное изменение цена погашаемых бумаг возрастает до 100% от номинала. На следующий день вместо погашенного выпуска в расчете участвует новый выпуск. Индекс рассчитывается в обычном порядке, а для нового выпуска ценой предыдущих торгов служит средневзвешенная цена аукциона.
Если в течение одного дня пройдут и аукцион, и вторичные торги, тогда обе вышеуказанные операции осуществляются в один день. т. е. фактически индекс будет в один день рассчитываться дважды, а итоговым станет результат перемножения двух операций. Проигнорировать процесс погашения и прирост до номинала даже одного погашаемого выпуска нельзя, так как это реальная прибыль и реальный прирост портфеля.
Ситуация упрощается, если на аукционе не происходит погашения. При этом значение индекса в день аукциона остается неизменным по отношению к показателю предшествующих вторичных торгов. Порядок расчета в первый день после аукциона не отличается от первого варианта.
Эти же ситуации возникают в тех случаях, когда на аукционе размещается дополнительный транш обращающегося выпуска. Отличие состоит в том, что средневзвешенная цена аукциона не используется при расчете индекса в первую послеаукционную торговую сессию. В день аукциона значение индекса увеличивается лишь за счет прироста цены погашаемого выпуска. Если же погашение не происходит, индекс остается постоянным до следующих вторичных торгов.
В двух последних вариантах погашаемый выпуск не замещается новыми бумагами. Порядок расчета индекса здесь следующий: если погашение происходит до аукциона по бумагам другого типа, то цена погашаемого выпуска возрастает до 100%, остальные бумаги сохраняют цены предшествующих вторичных торгов. Когда же погашение происходит на вторичных торгах (что бывает крайне редко), погашаемые ГКО возрастают в цене до номинала, остальные бумаги -— в соответствии с рыночной конъюнктурой.
Не все российские фондовые индексы будут успешно применяться в дальнейшем. Однако каждый из них вносит значительную лепту в развитие российского фондового рынка.
3.Расчет индекса рынка
Возьмем курсы акций российских эмитентов на 30.03.99 по итогам торгов на РТС и расчитаем индексы рынка.
|
Эмитент |
Последняя сделка ($) |
Объем сделок (шт.) |
|
ГАЗ | 21,0000 | 2200 |
|
"Иркутскэнерго" | 0,0515 | 5300000 |
|
ЛУКОЙЛ | 7,3000 | 229584 |
|
"Мосэнерго" | 0,0240 | 15800000 |
|
"Петербургская электронная сеть" | 0,2000 | 3000 |
|
"Петербургская электронная сеть" пр. | 0,1450 | 10000 |
|
РАО "Газпром" | 0,1435 | 7491920 |
|
РАО "ЕЭС России" | 0,0470 | 24708160 |
|
РАО "ЕЭС России" пр. | 0,0195 | 360000 |
|
"Ростелеком" | 0,8000 | 60000 |
|
"Сургутнефтегаз" | 0,1315 | 13035000 |
|
"Сургутнефтегаз" пр. | 0,0415 | 8250650 |
|
"Татнефть" | 0,1340 | 1920000 |