Реферат: Биржи и их роль в рыночной экономике

Если ценные бумаги включены в биржевой список, то заказ пере-

дается для исполнения биржевому трейдеру фирмы. Если клиент

хочет купить бумаги внебиржевого оборота, то включается меха-

низм "уличного" рынка. На этом рынке и облигации, и акции тор-

гуются одним способом (путем телефонных переговоров между фи-

зически разобщенными брокерами, а не через личный аукцион).

Получив заказ на покупку ценных бумаг, брокер по телефону ра-

зыскивает своего коллегу, имеющего информацию о продавцах.

Торговля акциями "с прилавка" длится дольше, чем биржевые сес-

сии, и иногда занимает весь деловой день. Но по объему она су-

щественно уступает биржевой торговле. На "уличном" рынке тор-

гуются акции многих молодых компаний. Однако здесь можно найти

и акции старых фирм, чье руководство по той или иной причине

избегает биржи.

Фондовая биржа

Если облигации продаются в основном "с прилавка", то

центральным рынком акций крупнейших фирм является биржа. На

бирже продавцы встречаются с покупателями и цены устанавлива-

ются по закону спроса и предложения. Классическая биржа - это

аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инс-

трукциями между трейдерами (представителями брокерских фирм в

торговой зоне биржи). В последние годы благодаря развитию вы-

числительной техники возникли и автоматизированные системы

купли-продажи ценных бумаг (например, CATS на Торонтской фон-

довой бирже, CORES - в Париже и Мадриде). Но классическая бир-

жа еще доминирует, и самым крупным ее представителем является

Нью-Йоркская фондовая биржа.

В биржевой торговле ключевым понятием являляется ликвид-

- 14 -