Реферат: Денежные системы
При важности рационализации бюджетных расходов, совершенствования налоговой системы и стимулирования экспорта все же следует признать: борьба с теневым оборотом всеми законными методами, как экономическими, так и административными, пресечение утечки капитала и экономической преступности являются базисными функциями государства при любой модели государственного регулирования экономики. Утечки капитала в 20 – 40 млрд. долларов в год финансы постсоветской России не могли выдержать. Они и не выдержали.
Главной угрозой стабильности национальной валюты обычно является отрицательной сальдо платежного баланса, в том числе баланса торгового. И здесь на лицо парадокс: за 1993 – 1997 года торговое сальдо России составило 94636млн. долларов (в 1997 г. – 17325 млн., 1998 г. – 10400 млн.)! Даже с учетом отрицательного сальдо баланса услуг в минус 28488 млн. долларов (в 1997 году – минус 5198 млн., в 1998 г. – минус 3500 млн.), сальдо баланса товаров и услуг все равно весьма солидное – 66148 млн. долларов (в 1997 г. – 12127 млн., в 1998 г. – 6900 млн.).
Здесь, кстати, обнаруживается и первый резерв увеличения налоговых поступлений. При импорте услуг в Россию НДС не взимается, хотя при их экспорте он возмещается. Бюджет потерял из-за невзимания НДС с импорта транспортных, туристических и иных услуг за “пятилетку” 16,4 млрд. долларов (из них 3,7 млрд. в 1997 году). С учетом процентов (хотя бы 10% годовых) у правительства сейчас было бы “лишних” 24,5 млрд. долларов.
На самом деле главные причины обвала курса рубля – массированный вывоз иностранной валюты из страны и ее тезаврация (тезаврация – накопление в качестве богатства) населением.
Спрос на валюту порожден функциями денег как средства обращения и как средства сбережения. Он определяется деловой конъюнктурой, динамикой ВВП и особенно потребностями в валюте для импортных сделок. Объем последних зависит от общей конъюнктуры хозяйства, развития всего делового оборота. Спрос на валюту обусловлен во многом выбором субъектами рыночного и населением форм сбережений – рублевых или валютных. Предпочтения зависят от гарантированности сбережений, от политической стабильности и риска новых финансовых технологий, уровня их доходности. В свою очередь, доходность валютных вкладов зависит от изменения курса национальной валюты и доллара, а также от соотношения процентных ставок и уровня инфляции.
Признавая недостаточную полноту информационно-статистической базы, которой располагает Госкомстат РФ, тем не менее, можно составить представление о влиянии валютного фактора на формирование денежной массы.
Динамика валютных показателей и денежная масса.
|
| 1991г. | 1992г. | 1993г. | 1994г. | 1995г. | 1996г. | 1997г. |
|
Индекс потребительских цен (раз) | 2,6 | 26,1 | 9,4 | 3,2 | 2,3 | 28,1[1] | 6,41 |
|
Индекс денежной массы М2 (раз) | 5,7 | 4,2 | 1,7 | 1,3 | 30,01 | 11,21 | |
|
Индекс курса доллара (раз) | 3,0 | 2,8 | 1,3 | 19,81 | |||
|
Ввоз иностранной валюты (млрд. долларов)[2] | 8,9 | 21,9 | 20,5 | 33,8 | |||
|
Индекс ввоза | 2,5 | 0,9 | 65,01 | ||||
|
Экспорт, млрд. долларов[3] | 50,93 | 53,6 | 59,1 | 67,5 | 81,13 | 85,9 | |
|
Импорт товаров и услуг (млрд. долларов) | 44,5 | 43,0 | 44,3 | 50,6 | 60,93 | 61,5 | |
|
Доля денежных доходов населения на покупку иностранной валюты, в %. | 13 – 15 | 20 – 25 |
Из таблицы следует, что динамика цен не только играет исключительно важную роль в формировании прямого спроса на деньги, но и косвенно влияет на денежную массу через изменение курса валюты. В 1992 – 1994 годах курс рубля многократно снижался, хотя и в 3 раза медленнее роста цен. Затем последовало увеличение импорта с 43,0 млрд. долларов в 1992 году до 50,6 млрд. долларов в 1994 году и ввоза наличной валюты в 2,5 раза.
Российская банковская система не смогла привлечь сбережения населения в масштабах, необходимых для финансирования расходов бюджета.
Вклады населения России в банках.
| Годы | Депозиты до востребования | Срочные и сберегательные вклады | Валютные депозиты | Общая сумма вкладов | ||||
| Млн. руб. | % к ВВП | Млн. руб. | % к ВВП | Млн. руб. | % к ВВП | Млн. руб. | % к ВВП | |
| 1993 | 12519 | 7,3 | 5015 | 2,9 | 12086 | 7,0 | 29620 | 17 |
| 1994 | 32589 | 5,3 | 23874 | 3,9 | 37309 | 6,1 | 93772 | 15 |
| 1995 | 69332 | 4,4 | 69241 | 4,4 | 55256 | 3,5 | 193829 | 12 |
| 1996 | 87303 | 4,0 | 95451 | 4,3 | 69448 | 3,2 | 252202 | 11 |
| 1997 | 133672 | 5,0 | 104308 | 3,9 | 85022 | 3,2 | 323002 | 12 |
Источник: рассчитано по данным IMF, International Financial Statistics, march 1998.
Процентные ставки достигли положительных значений в начале 1995 года. Российские банки стали переводить валютные активы в рублевые ГКО. В то же время из-за отсутствия соответствующей депозитной базы в рублях банковские пассивы формировались в валюте.
Население предпочитало хранить сбережения главным образом в валюте, несмотря на то, что по рублевым депозитам предлагались положительные реальные ставки. Начиная с 1994, года у населения возникла устойчивая склонность использовать значительную часть своих доходов на покупку валюты. Доля денежных доходов населения, направленных на покупку валюты, за последние три года возросла в 1,5 – 2 раза.
В целом снижение курса рубля порождает устойчивый спрос на валюту и одновременно является фактором сжатия денежной массы М2 и связанного с этим недостатка средств для поддержания платежного оборота в нормальном состоянии, т.е. своевременной выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, перечисления налогов в бюджет, etc.
Специалисты считают , что:
· Денежную массу необходимо скоординировать с физическим объемом ВВП, его стоимостной структурой и ценами.
· Признавая особую значимость денежных агрегатов М0, М1 и М2, тем не менее, надо расширить состав денежной массы, включив в нее государственные ценные бумаги. Следует также учитывать емкость рынка акций и его влияние на основные агрегаты денежной массы.
· Необходимо уточнить функции ЦБ и соответственно скорректировать его организационную структуру. В дополнение к положениям закона о ЦБ целесообразно возложить на него функции кассового исполнения бюджета с соблюдением принципа единства кассы (увязав поступление налогов и других платежей с выделением средств экономическим агентам).
Рассмотрим, как повлиял на курс рубля массированный в