Комбинация этих трех решений формирует текущую инвестиционную стратегию того или иного домохозяйства. При этом существуют:

· "нулевая" стратегия, когда сбережения вообще не осуществляются, а все деньги используются на текущие нужды;

· "вырожденные стратегии" - маловероятные, практически не встречающиеся на практике (например, высокорисковые долгосрочные вложения);

· реальные стратегии, наблюдаемые на практике.

В России доминирующие инвестиционные стратегии населения серьезно трансформировались на протяжении 90-х годов. По данным ВЦИОМ, в январе 1992 г., в самом начале экономических реформ, 70% россиян утверждали, что имеют сбережения. В то время под ними в первую очередь понимались вклады в Сберегательном банке. Практически не существовало проблем принятия финансовых решений, выбора и риска, поскольку все было заранее определено. Население не имело опыта распоряжения своей собственностью и своими деньгами. До начала рыночных реформ люди вкладывали много (норма сбережений была достаточно высока), надолго и в высоконадежные активы.

Затем стали появляться новые альтернативные способы вложения денег, а высокие темпы инфляции привели к резкому снижению реальных доходов населения. Старые сбережения обесценились, создавать новые было не на что. В результате к середине 1993 г. лишь ¼ опрошенных отмечала наличие у них каких-либо денежных накоплений. При этом резко упала привлекательность вкладов в Сберегательный банк и, напротив, стала стремительно возрастать популярность таких способов вложения денежных средств, как коммерческие банки, акции предприятий и организаций, иностранная валюта.[11]

В 1994-1995 гг. наступил период "финансовых пирамид", отличавшийся, пожалуй, максимальной инвестиционной и сберегательной активностью населения. Возникло множество недобросовестных компаний, обещавших немалую прибыль в короткие сроки, существенно расширились возможности для вложения свободных средств. Люды вкладывали много (часто занимая деньги у друзей и знакомых, продавая свои квартиры), на короткое время и в высокорисковые активы.

Крах "финансовых пирамид", появление огромной массы обманутых вкладчиков продемонстрировали российскому населению невозможность получения высоких дивидендов без риска.

Лихорадочная активность на финансовом рынке пошла на убыль, наступила некоторая стабилизация. При этом все-таки массовый характер потерь сбережений не повлек за собой кардинальных различий в склонности к сбережениям, но существенно изменил сберегательные стратегии, переориентировав их с организованных денежных потоков на неорганизованные формы. Однако люди вкладывали уже гораздо меньшую часть своих денежных средств (норма сбережений - средняя), на среднее время (полгода - год) и в среднерисковые активы.[12]

Сложившаяся таким образом ситуация практически не претерпела никаких изменений до середины 1998 г.

Финансовый кризис августа 1998 г. привел к резкому изменению ситуации как в экономике в целом, так и в сфере личных сбережений населения. Около ¹ /₃ семей практически полностью потеряли свои сбережения или израсходовали их на потребительские нужды, при этом наиболее массовые потери были связаны с крахом ряда коммерческих банков. Самым главным последствием кризиса явилось серьезное снижение уровня доверия граждан России к финансовым институтам.[13]

Но уже во второй половине 1999 г. данные официальной статистики и опросы населения зафиксировали позитивные изменения в этой сфере. Ситуация в стране быстро стабилизировалась, рост цен замедлился, правительство начало осуществлять массовые выплаты задолженности но заработной плате.

2000 год характеризовался позитивными изменениями в экономической, политической и социальной сферах, однако их влияние на сберегательную стратегию населения оказалось не очень весомым: нынешние стратегии населения можно охарактеризовать как предельно осторожные. Если люди и откладывают часть своих денежных средств (норма сбережений невысока), то предпочитают вклады в Сбербанк или наличные рубли (активы с низкой доходностью) на короткий срок. И все это происходит несмотря на значительный экономический рост в России в 2000г. и 2001г.

Данные регулярных опросов ВЦИОМ позволяют оценить динамику предпочтений различных форм вложений денежных средств (см. рис. 1). Следует отметить, что респондент, отвечая на вопрос, мог выбрать не один, а несколько возможных вариантов ответа, поэтому в каждом случае сумма полученных частот может превышать 100%.[14]

Рис. 1

Если у Вас есть (или были бы) накопления, то каким образом Вы предпочли бы хранить их в нынешней ситуации?

Чем же обусловлен выбор конкретной инвестиционной стратегии тем или иным домохозяйством? Представляется, что на него влияют не только материальное положение семьи (уровень текущих доходов, размер накоплений и наличие в семье товаров длительного пользования) и ситуация в стране (инвестиционный климат), но и ряд других факторов - социальных и психологических, которые могут играть не меньшую, а порой даже и более значимую роль, чем "экономические". К таким факторам можно в первую очередь отнести:

· уровень доверия к государству и различным финансовым институтам;

· опыт финансового поведения в прошлом (участие в "пирамидах", покупка акций, ценных бумаг) и его субъективная оценка ("выиграл" или "проиграл");

· оценка текущей ситуации в стране (ее благоприятность для осуществления сбережений) и представления о ее возможных изменениях в будущем (оптимизм/пессимизм);

· склонность индивида к риску;

· знание основных финансовых инструментов, информированность о возможностях вложений;

· информационные источники, используемые при принятии решения о вложении денежных средств.

Для того чтобы оценить склонность населения к сбережениям, в опросе 2001 года был поставлен следующий вопрос: «Предположим, что Вы, Ваша семья располагаете денежной суммой в размере 20 тыс. руб. Как Вы скорее всего распорядитесь деньгами?» (не более 2-х ответов).[15]

Ответы на него позволяют оценить склонность респондентов к сбережениям и инвестициям безотносительно к их текущему уровню дохода.

Среди предложенных вариантов ответа самым популярным оказался "потрачу на приобретение вещей для дома": так заявили 36% опрошенных. 29% отложили бы эту сумму "про запас". Следом идут такие варианты, как "на свое образование и развитие детей" (22%), "на свое лечение и лечение близких родственников" (19%), "постараюсь добавить и приобрести участок земгш, домики т.п." (12%).

Графически схема предпочтений респондентов среди различных способов использования крупной денежной суммы представлена на рис. 2.

Рис. 2

Предпочтения в использовании крупной денежной суммы

Анализ ответов респондентов с использованием процедур многомерного шкалирования показал, что у населения существуют четыре наиболее распространенные стратегии использования денежных средств. Их условно можно назвать потребление, сбережение, страхование и развитие.

Такая ситуация с распределением доходов в домашних хозяйствах сложилась к концу 2001 года.

Заключение

Предшествующий год характеризовался существенными переменами в российской экономике. Рост BBП составил рекордную за последние 10 лет цифру - 7,6%. Темпы инфляции оказались не слишком велики: 20,2% за год. Если сравнить показатели официальной статистики в первом полугодии 2001 г. с первым полугодием 1999 г., то видно, что за эти два года значительно улучшилось благосостояние граждан. Уровень реальной заработной платы поднялся на 45,9%, а реальные доходы населения - на 14,7%. Задолженность предприятий и организаций по заработной плате сократилась с 59,0 млрд. до 33,7 млрд. руб. Численность безработных снизилась на 30,1% (с 9,7 млн. до 6,8 млн. человек), в том числе официально зарегистрированных безработных - на 41,8%. Одновременно практически до нуля упала протестная активность населения: потери рабочего времени, связанные с забастовками, составили 1226 тыс. человекодней в первом полугодии 1999 г.,.190 тыс. - в первом полугодии. 2000 г. и лишь 18 тыс. - в первом полугодии 2001 г.

Таким образом, уже к концу 2000 г. в России была достигнута долгожданная стабильность и в политической, и в экономической, и в социальной сферах. Заметно возрос уровень доверия населения к различным государственным институтам. Благодаря росту денежных доходов у россиян появилась возможность вкладывать свободные денежные средства в различные финансовые активы.

Но адекватного роста денежных накоплений населения не произошло. Более того, наметились некоторые изменения в структуре накоплений: увеличилась доля наличных денег и уменьшилась доля депозитных вкладов. Это означает, что, хотя у населения появились и возможность, и желание осуществлять сбережения, уровень доверия к различным финансовым инструментам все еще достаточно низок и поэтому большинство россиян по-прежнему отдают предпочтение неорганизованным формам хранения денежных средств, таким, как наличные рубли и валюта.

Список литературы

1. Архипов А.И. Экономика. М.: Проспект 1998.