Реферат: Экономика России в переходный период

млн. руб. долларов за тонну

12______________________________________30

10______________________________________25

8_______________________________________20

6_______________________________________15

4_______________________________________10

2_______________________________________5

0_______________________________________0

• экспорт, очищенный от сезонности

• мировая цена на нефть Urals (прав. шкала)

Рис. 5. Динамика российского экспорта привязана к ценам на нефть.

Источники: ЦМАКП, Госкомстат РФ.

Положительным фактором для инвестирования денег в Россию стали укрепление рубля по отношению к доллару и дедалларизация экономики. По итогам первого полугодия у нас впервые приток капитала превысил отток. На этом фоне росли резервы, монетизации экономики, ликвидность на финансовых рынках была высока, стоимость внутренних кредитов стала снижаться, и это дало возможность предприятиям привлекать средства внутри страны. Как видно из статистических данных, такое оживление прошло почти по всем секторам российской экономики. Увеличившаяся благодаря росту монетизации экономики рентабельность российских предприятий (в среднем по экономике она составила 12%), в свою очередь, способствовала росту доходов населения. По данным Госкомстата, доходы населения в первом полугодии увеличились на 14%, что отразилось в росте потребительских расходов граждан.

млрд. долларов

40________________________________________

30________________________________________

20________________________________________

10________________________________________

0_________________________________________

• отток капитала

• приток капитала

Рис. 6. В нынешнем году ввоз частного капитала в Россию превысил ввоз.

Источник: ЦМАКП

Восьмого октября 2003 года международное рейтинговое агенcтво Mody /s Investors Service повысило суверенный рейтинг России сразу на две ступени – с Ва 2 до инвестиционного уровня Ваа 3. Одновременно были повышены рейтинги российских еврооблигаций, облигаций внутреннего валютного займа и рейтинг банковских депозитов в иностранной валюте. Долгосрочные эффекты от получения Россией инвестиционного рейтинга. Первым из них должно стать существенное увеличение притока зарубежных инвестиций в Россию. «Существует глобальный индекс, который присваивается международными организациями странам, имеющим инвестиционные рейтинги, - говорит Павел Теплухин (президент УК «Тройка Диалог») – Довольно большое число пенсионных фондов и других институционных инвесторов строго следуют этому индексу. До недавнего времени в России в этом индексе не было, потому что у нас не было инвестиционного рейтинга. Теперь этот рейтинг есть, а значит, наша страна становится потенциальным объектом инвестиций различных пенсионных фондов с капиталом в общей сложности примерно в один триллион долларов. Доля России в глобальном индексе займет, наверное, все-таки меньше одного процента. Но и это означает несколько миллиардов долларов возможных инвестиций. Скорее всего, пенсионные фонды будут размещать эти средства в течении следующего года, но уже до конца нынешнего свое отношение к России пересмотрят прежде всего те, кто заинтересован в продаже своих активов глобальным фондам, то есть спекулянты». Впрочем, в рассуждениях о грядущем потоке инвестиций в Россию есть несколько оговорок. Во-первых, инвестиционного рейтинга только от Moody/s недостаточно, чтобы заставить серьезных инвесторов начать вкладывать деньги в Россию; инвестиции начнутся только после того, как рейтинг России повысит еще одно глобальное рейтинговое агенство – либо Standard & Poor’s, либо Fitch. Не соответствует уровню инвестиционного рейтинга и нынешний уровень богатства жителей России: показатель среднедушевого дохода по состоянию на конец 2002 года составил примерно 2800 долларов, что значительно ниже среднего показателя для стран, имеющих сегодня инвестиционный рейтинг, - 3800 долларов. Ведущую роль в экономике играют добыча и экспорт полезных ископаемых, в основном нефти и газа. До настоящего времени инвестиции концентрируются в добывающих отраслях. Процесс диверсификации экономики продвигается очень медленно, что, в свою очередь, обуславливает высокую уязвимость показателей экономического роста к снижению цен на нефть, особенно с учетом непростой геополитической обстановки, сложившейся сегодня в мире. Еще больше осложняет ситуацию неразвитая банковская система России.

Рост мировых цен на сырье повысил привлекательность российских компаний на внешних рынках капиталов и обусловил расширение притока иностранных средств в нефинансовый сектор. За январь –февраль объем кредитов и займов, привлеченных предприятиями из-за рубежа, составил около 4 млрд. долларов (большая часть этих средств приходится на трех сырьевых гигантов – «Газпром», ТНК и «Норильский никель»). Прирост обязательства нефинансового сектора перед нерезидентами за то же время троекратно превысил уровень аналогичного периода прошлого года. Учитывая устойчивость тенденции к расширению притока зарубежных капиталов, можно ожидать, что в целом за первую половину года этот приток составит 8-9 млрд., то есть будет на 60-80% выше уровня первого полугодия прошлого года.

Масштабный приток рублей, формируемый покупками валюты в официальные резервы, формирует реальную угрозу ускорения инфляции с вероятным выходом ее за пределы целевых ориентиров (10-12% за год).

Стратегическая задача, которую должны решить экономические власти – стимулирование диверсификации российской экономики в сторону повышения удельного веса обрабатывающего сектора. Это позволит в среднесрочной перспективе ослабить зависимость экономики и, в частности, денежного и валютного рынков от колебаний мировых цен на сырье. Решение этой задачи во многом зависит от того, сможет ли российская банковская система наращивать кредитование относительно рискованного обрабатывающего сектора, сохраняя при этом свою устойчивость.

Еще одной из главных проблем ведущие экономисты называют нынешнее положение с землей, на территории которой находятся промышленные предприятия. Так в журнале «Деньги» (№ 8, 3 марта 2003 г.) экономист Андрей Лазаревский приводит любопытные данные: «Нижнетогильский металлургический комбинат выкупил свои 1150 га за 7,2 млн. долларов по цене 19,8 руб. за кв. метр. Новолипецкий меткомбинат потратил на свою землю почти 40 млн. долларов, уплатив по 45,5 руб. за