Понятие валютного рынка является системным и как любой системе ему присущи характеристики структурности и функциональности. Целью данной курсовой работы является изучение функций и структуры валютного рынка.

В первой главе даны теоретические понятия связанные с характеристиками валютного рынка. Во второй представлен обзор валютного рынка РФ с точки зрения структуры и функций.

Глава I. Основные характеристики валютного рынка. Структура и функции валютного рынка.

1.1. Понятие валютного рынка

Национальная денежная единица любого государства приобретает дополнительные свойства и выполняет особые функции, когда она используется при международных расче­тах и становится иностранной валютой для других госу­дарств. В качестве иностранной валюты прежде всего рас­сматриваются денежные знаки (казначейские билеты, банк­ноты, монета) как находящиеся в обращении, так и изъятые из обращения, но подлежащие обмену знаки других госу­дарств. Кроме того, к иностранной валюте относятся средст­ва на различных банковских счетах, выраженные в денежных единицах других государств и международных денежных или расчетных единицах.

Иностранная валюта является частью валютных ценно­стей, которые помимо нее включают различные ценные бу­маги в иностранной валюте: платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.) и долгосрочные обязательства (акции, облигации и др.), а также благородные металлы и драгоценные камни.

Понятие иностранной валюты тесно связано с понятием национальной валюты, поскольку национальная валюта од­ного государства одновременно является иностранной валю­той для другого³.

Национальные валюты различаются по степени их кон­вертируемости, т.е. возможности беспрепятственного или ограниченного взаимного размена, что находит отражение в масштабах их применения в международных расчетах. Это обусловлено рядом факторов. Прежде всего степень кон­вертируемости каждой валюты определяется экономической целесообразностью, а также существующим в данной стра­не законодательством, регулирующим валютные и внешне­торговые операции как резидентов, так и нерезидентов⁴.

Еще одним наиболее общим фактором, влияющим на степень конвертируемости валют, служит соотношение ме­жду спросом на валюту данной страны и ее предложением на валютном рынке.

В этой связи выделяют три группы валют: свободно конвертируемые валюты (СКВ), частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые) валюты.

Свободно конвертируемой является валюта тех госу­дарств, в которых полностью отсутствуют ограничения для ее обмена на другие иностранные денежные единицы. По­этому согласно терминологии, принятой Международным валютным фондом (МВФ), такая валюта именуется также' "свободно используемой" (или "свободно обратимой"). Среди подобных валют фигурируют прежде всего доллар США, марка ФРГ, японская иена, английский фунт стер­лингов и французский франк.

Частично конвертируемые валюты - это национальные денежные единицы стран, в которых сохраняются какие-либо ограничения в области валютных операций.

К числу неконвертируемых, или замкнутых, относятся валюты таких государств, где существует прямой запрет на обмен валют, распространяющийся как на резидентов, так и на нерезидентов.

Валюты, обращающиеся на валютном рынке, приобре­тают здесь различную значимость. В частности, доллар США выполняет особую роль, поскольку при его посред­стве осуществляется подавляющее большинство сделок во всех финансовых центрах мира (около 83% общего числа сделок). Немецкая марка и японская иена приобрели под­линно международный статус с середины 80-х годов. Прак­тически на всех валютных биржах устанавливается их соотношение с долларом США. В настоящее время они зани­мают соответственно второе и третье места по объему опе­раций после доллара.

Среди валютных пар сделки "доллар США/немецкая марка" составляют 25% всего учтенного оборота валютно­го рынка, "доллар США/японская иена" - 20%, "доллар США/английский фунт стерлингов"- 10%.⁵

Что касается таких валют, как английский фунт стер­лингов, швейцарский и французский франк, голландский гульден, канадский и австралийский доллар, итальянская лира, то операции с ними носят относительно постоянный характер. Поэтому также постоянно существует необходи­мость устанавливать их соотношение друг с другом, а так­же с основными валютами, используемыми на рынке - дол­ларом США, немецкой маркой и японской иеной. Опреде­ление соотношения между другими свободно конвертируе­мыми валютами производится только во время работы фи­нансовых центров соответствующих стран-эмитентов.

Неконвертируемые валюты, как правило, не являются объектом сделок, а их курс устанавливается непосредст­венно центральным банком того или иного государства.

В процессе обмена валют в каждый данный момент времени складывается их определенное соотношение, име­нуемое валютным курсом. Валютный курс - это "цена" де­нежной единицы какой-либо страны, выраженная в денеж­ных единицах других стран или в международных денеж­ных или расчетных единицах (СДР, ЭКЮ). Разновидно­стью валютного курса является кросс-курс, который уста­навливается как соотношение между двумя валютами и рассчитывается на основе курса каждой из них относитель­но какой-либо третьей валюты, чаще всего доллара США.

В современных условиях международные организации (в частности, МВФ) выделяют три основных режима ва­лютных курсов: "свободно плавающие", "с ограниченным плаванием" и "фиксированные" валютные курсы. Помимо основных существуют и промежуточные варианты режима валютных курсов. Как правило, каждое государство-участник МВФ самостоятельно избирает тот или иной ре­жим курса национальной валюты, регистрируя его в МВФ.

Так, в начале 1995 г. им был зарегистрирован официальный режим курсов валют 177 государств. Из них валюты 74 стран имели фиксированный курс, 31 - курс с ограничен­ным (регулируемым) плаванием, 27 стран - полностью сво­бодный курс (свободно плавающий курс)⁶.

С понятием валютного курса тесно связано понятие ва­лютного паритета. Валютный паритет - это официально устанавливаемое государством соотношение между нацио­нальной денежной единицей и международными расчетны­ми единицами либо другими валютами, прежде всего ре­зервными. В отличие от валютного курса паритет валют является относительно устойчивой величиной, поскольку меняется в зависимости от степени обесценения той или иной валюты.

Внешнеторговые сделки, зарубежные инвестиции и кредитование, перевод капиталов, прибылей и доходов в других формах из страны в страну требуют проведения различных операций с валютами. Валютные операции пред­ставляют собой сделки по купле-продаже валюты. Эти опе­рации различаются по видам в зависимости от целей и сро­ков их осуществления. Они имеют целью приобретение ва­лют для коммерческой деятельности или извлечения спеку­лятивной прибыли за счет курсовой разницы, а также для страхования от валютного риска. Валютные операции спо­собствуют конвертируемости валют, своевременности меж­дународных расчетов, международному движению капиталов.

Обмен валют и операции с ними осуществляются на специфическом рынке - валютном. Валютный рынок пред­ставляет собой систему (совокупность) экономических и организационных отношений, складывающихся на основе купли и продажи иностранных валют. Валютный рынок -это также особая сфера деятельности, которая обеспечивает сопоставление спроса иностранной валюты с ее предложе­нием и определяет ее курс относительно национальной де­нежной единицы данной страны.

С точки зрения макроэкономики, т.е. общей структуры хозяйства отдельной страны, валютный рынок является ча­стью финансового рынка, существующего наряду с други­ми видами рынков, такими как рынки средств производст­ва, рабочей силы, услуг, технологий, потребительский ры­нок и др. Общую структуру финансового рынка и место в нем валютного рынка можно представить в виде схемы (см. приложение 1).

Авторы отечественных изданий, в которых освещаются проблемы функционирования валютного рынка, обраща­ют внимание на необходимость разграничивать такие по­нятия, как "национальный валютный рынок" и " междуна­родный валютный рынок"⁷. При этом под национальным валютным рынком подразумевается сфера осуществления валютных операций прежде всего внутри страны, приво­дятся различные критерии классификации валютных рынков.

Эксперты центральных банков и специалисты финан­совой сферы стран Западной Европы, и прежде всего госу­дарств - членов Европейского союза (ЕС), подобной чет­кой грани между названными разновидностями валютного рынка, как правило, не проводят. Анализируя различные аспекты деятельности валютного рынка, они имеют в виду прежде всего единый, т.е. международный, валютный ры­нок. Дело в том, что, во-первых, валютный рынок не име­ет четких географических границ, определенного места расположения, поскольку носит международный характер. В то же время он функционирует в условиях существования множества отдельных суверенных государств и много­образия национальных валют. Именно благодаря такому противоречивому единству - сочетанию международного характера рынка и национальной принадлежности валюты определенному государству - возникают обменные опера­ции, существует и сам валютный рынок.

Во-вторых, как уже отмечалось, операции с иностран­ной валютой складываются на основе процессов междуна­родной торговли, движения капиталов и рабочей силы, пе­редачи технологий, все больше объединяющих националь­ные хозяйства отдельных стран в единое мировое экономи­ческое пространство, т.е. мировое хозяйство. Например, ежедневно центральные банки и другие финансовые инсти­туты, а также экспортеры и импортеры - компании разных стран, участвующие в международных сделках, - получают или выплачивают значительные суммы в валюте. Поэтому одним из связующих звеньев мирового хозяйства и является международный валютный рынок, который лишь весьма условно можно подразделить на некие национальные и ре­гиональные рынки валют.

В-третьих, необходимо иметь в виду, что степень во­влеченности различных стран в мировое хозяйство, в том числе и их участия в валютно-финансовом обмене, неоди­накова. Если речь идет о странах с частично конвертируе­мой и замкнутой валютой, то это означает определенную их обособленность, отстраненность от международного ва­лютного рынка. Государства, валюта которых свободно конвертируется, являются, как правило, экономически раз­витыми странами (к ним относятся и государства Западной Европы) и выступают в качестве наиболее активных участников валютного рынка. Отсюда становится понятно, почему специалисты в области валютных операций разви­тых стран придерживаются мнения, согласно которому международный валютный рынок и аналогичный рынок внутри страны составляют единое целое. Вместе с тем, если страна недостаточно тесно связана с мировым хозяйством по каким-либо параметрам, то ее внутренний валютный рынок приобретает самостоятельное значение для ее эко­номики, в определенной мере обособляется от международ­ного рынка.⁸

Объектом валютного рынка является комплекс общественных отношений (в основном в сфере экономики и ее регулирования го­сударствами) по поводу обслуживания международного оборота товаров, услуг, работ; своевременного осуществления междуна­родных расчетов; стихийного определения валютных курсов путем балансирования спроса и предложения различных валют; предо­ставления механизмов защиты от валютных рисков; диверсифика­ции валютных резервов банков, предприятий и государств; прове­дения валютных интервенций; использования рынка государства­ми для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получения прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок. Приведенный перечень мероприятий, реализуемых на от­крытом валютном рынке, конечно не закрыт.

Предметом, которым оперируют субъекты международного ва­лютного рынка в процессе реализации общественных отношений, являющихся объектом, являются валюты разных стран, ценные бумаги, выраженные в иностранных валютах, а также валютные ценности (в некоторых странах, например в России).

На мировых валютных рынках операции проводятся, как пра­вило, с валютами, наиболее широко использующимися в мировом платежном обороте. Так, на шесть валют — доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, швейцарский и французский франки приходится до 90% всего международного оборота. На региональ­ных и местных рынках осуществляются операции с конкретными конвертируемыми валютами, такими как сингапурский доллар, саудовский риял, кувейтский динар, российский рубль и т.д.