Нереалистическими оказались расчеты баланса поступления и использования валютных ресурсов. Предполагалось: положительное сальдо внешней торговли составит 19 - 20 млрд долл., привлечение иностранных займов и инвестиций государством и корпоративным сектором - 8 - 9 млрд долл. Итого 27 - 31 млрд долл. Летом 1999 г. масштабы валютных расходов достигли 50 - 60 млрд долл. (погашение внешних и внутренних долгов, оплата импорта, международных услуг, легальный и нелегальный вывоз капитала, долларизация экономики). Страна оказалась перед тем же выбором, что и в августе 1998 г.: суверенный дефолт или новая девальвация рубля в 1,5 - 2 раза, возможно, уже в конце третьего - четвертом квартале.

Опасность реальная, поскольку, как уже отмечалось, единственным источником для обслуживания внешнего долга остаются золотовалютные резервы Центробанка (12,1 млрд долл в июле), которых хватит примерно на два месяца интервенций на ММВБ. В первом полугодии Неглинной пришлось выложить 4,5 млрд долл. в погашение внешних обязательств России. Административные меры ЦБ по предотвращению утечки и по мобилизации валюты не принесли ожидаемого результата. Продажи СКВ увеличились мало, так как экспортная выручка падает. Чтобы получить необходимый объем, Центробанку пришлось печатать рубли для конвертации. Этим частично объясняется накопление на банковских корсчетах свыше 100 млрд руб. в начале июля, которые угрожающей лавиной нависают над рынком СКВ. Она начала просачиваться, о чем свидетельствует ускорившийся рост курса доллара после отмены под давлением МВФ ряда важных ограничений ЦБ на операции с валютой.

Кремль вынуждает Неглинную наращивать эмиссию для нужд вооруженных сил (в связи с событиями в Югославии, новыми отношениями с НАТО), правоохранительных органов (напряженность на Северном Кавказе, возможность введения чрезвычайного положения), АПК (засуха, уборочная), на северный завоз (в очередной раз оказавшийся на грани срыва), на погашение госдолга по зарплатам и пенсиям, на прочие авральные расходы. Немалых трат будет стоить казне поспешное объединение с Белоруссией. При такой нагрузке на печатный станок взрыв инфляции неизбежен.

За долги - по годовому бюджету

Главным ее генератором все же является неподъемный внешний долг. Для его погашения с 1999 г. по 2010 г. Кремлю нужно ежегодно расходовать фактически по годовому бюджету (от 14 млрд до 20 млрд долл. без учета ГКО - ОФЗ на руках инокредиторов), или около трети национальных накоплений. "Реформаторы" столкнули страну в самую глубокую долговую яму. В предстоящие двенадцать лет России требуется выплатить 160 млрд долл. или 70 проц. основного долга и столько же - проценты по нему. Причем завышенные, так как кредитный рейтинг России очень низкий и останется таковым еще долго. По курсу 24 - 25 руб./долл. это превышает ВВП в 1999 г. В данную сумму не включены долги субъектов Федерации инокредиторам (3 - 5 млрд долл.), компаний (свыше 30 млрд долл.), банков (13 млрд долл.).

С 1991 г. Кремлю настойчиво внушали: для экономического процветания необходимо полностью открыть внутренний рынок, присоединиться к МВФ, ввести конвертируемость рубля, либерализовать торговлю (особенно внешнюю) и ценообразование, добиться финансовой стабилизации (урезать госрасходы, снизить инфляцию, процентные ставки). Как только правительство добьется этого, покинет сцену, невидимая рука частных рынков эффективно распределит ресурсы, будет стимулировать хозяйственный рост на здоровой основе и вообще все сделает сама.

Администрацию президента и кабинеты министров убедили сделать главную ставку не на структурные реформы (никому из "реформаторов" они не были по плечу), а на займы: сначала внутренние (с помощью коротких ГКО - ОФЗ), а затем внешние (у МВФ, Всемирного банка и др.), чтобы избежать внутреннего дефолта, получить временную передышку, залатать бюджетные дыры, пока рынок не заработает в полную силу. Опора на долларовые кредиты Фонда, ВБ, привязка рубля к американской валюте стали еще одной самоубийственной ошибкой, ибо подставили Россию под опасные заемные и валютные риски. Страна оказалась заложницей любого неблагоприятного изменения котировки доллара. Любая альтернатива стала проигрышной: или всеми силами поддерживать курс рубля к американской валюте и лишиться экспортных доходов, а с ними - средств погашения внешней задолженности, в первую очередь резервов Центробанка, или девальвировать рубль, спасти экспортную выручку и ресурсы ЦБ, которые все рано уйдут в погашение прежних долларовых долгов, значительно потяжелевших из-за обесценения российского дензнака, и новых, получаемых по завышенным ставкам.

Магнит для спекулянтов

Привязка рубля к доллару облегчила выкачивание из России по дешевке невосполнимых природных ресурсов и материальных активов, стимулировала бегство капиталов, спекулятивные атаки на отечественный дензнак. Все постсоветские годы было очень прибыльно приобретать постоянно дорожавшую американскую валюту за привязанные к ней рубли, запрограммированные на обесценение, вкладывать доллары и расплачиваться "деревянными". Дополнительным ускорителем девальвации в августе 1998 г. и летом 1999 г. стала высокая ставка рефинансирования, которую МВФ рекомендует для предотвращения оттока капитала из страны. В российских условиях завышенная учетная ставка, привлекая спекулятивный капитал, помогает сконцентрировать критическую массу "горячих" денег, которые как раз и ищут по всему миру возможность хорошо заработать на высоких процентных ставках, быстрых спекуляциях с "короткими" бумагами. Сначала спекулянты подняли наш фондовый рынок до небес (с капитализации 50 млрд долл. в 1996 г. до 170 млрд долл. в 1997 г.), затем опустили его до земли (до 10 - 12 млрд долл. летом 1999 г.), сняли фантастические доходы и ушли из России. Попутно они разрушили российские валютный и кредитный рынки, банковскую, инвестиционную и страховую системы, откачали половину золотовалютных резервов (сократившихся с 25 млрд долл. до 12,1 млрд долл. в июле 1999 г.), спровоцировали исход из страны иностранных инвесторов, навесили на Россию неподъемный для нее внешний долг - 220 млрд долл.

Государство заведомо лишили свободы маневра зависимостью от американской валюты. Весь экспорт энергоносителей, металлов, сырья торгуется в долларах. С понижением мировых цен, прогнозируемым по крайней мере до 2005 г., экспортная выручка, которая заложена и перезаложена за прежние инокредиты, будет падать.

Быстро изменить структуру экспорта в пользу машиностроительной, наукоемкой, высокотехнологичной продукции невозможно. Для этого необходимы макроэкономические и институциональные преобразования. С 1991 г. их отложили в долгий ящик. На целое десятилетие были законсервированы огромные структурные дисбалансы (к меж- и внутриотраслевым диспропорциям и перекосам, накопленным при СССР, добавились постсоветские), различия в региональных трансформациях, нереформированные бюджетная, налоговая, военная, промышленная, аграрная, банковская, актуарная, инвестиционная, жилищно-коммунальная, пенсионная и другие сферы.

Долговая кабала

Купленная за 140 млрд долл. постсоветских внешних займов передышка не принесла ожидаемых результатов. Саморегулирующиеся, самонастраивающиеся механизмы рынка не включились. В условиях российской монопольной экономики либерализация цен и жесткий монетаризм оказались несовместимыми. Искусственно сниженная инфляция обернулась падением производства, сокращением фискальных выплат, ростом бюджетного дефицита, разрушенным денежным обращением, необходимостью влезать во все большие внешние долги, полной продовольственной зависимостью от Запада. Коротко и емко автору этих строк подытожил случившееся в России один тайваньский банкир: "Мы начинали с продажи бананов и вырученные деньги вкладывали в текстильную промышленность. Развивая ее, полученные доллары инвестировали в высокие технологии. Теперь, стимулируя производство компьютеров и изделий "хай-тек", мы направляем прибыли в космические технологии. А вы, русские, от космических технологий скатились к бананам, да и те вам поставляют в долг".

Поставщики долговых бананов исходят из собственных интересов. Перманентный технический дефолт, трех- и шестимесячные отсрочки в обслуживании займов, затягивание реструктуризации задолженности, мелкие кредитные подачки призваны крепче подвесить Россию на долговой крюк. Как показывает опыт других стран третьего мира, это очень удобно, чтобы моделировать извне их экономический и политический режим, исход парламентских и президентских выборов, международные альянсы. В конце ХХ века долговое оружие оказалось намного эффективнее прежней "дипломатии канонерок".

Его успеху помогает и то, что в России образовался гигантский пласт экономики (банков, компаний), политиков и партии власти, государственной номенклатуры, которые существуют только благодаря паразитированию на внешних займах, на их разворовывании, в чем активно участвуют первые лица страны и члены их семей. Из этой "губки" исходят многие идеи и предложения, которые затем озвучиваются МВФ, становятся его установками по дальнейшему вскрытию внутреннего рынка для зарубежного капитала, оборачиваются сохранением дискриминации для российского - на мировом рынке. По такой же схеме построены и переговоры по урегулированию внешней задолженности. Самые важные события здесь впереди.

Список литературы

1.”Деньги и кредит”, №6/1996, А.Ю.Симановский, статья “Государственный долг: бремя цивилизации”

2.“Рынок ценных бумаг”, №12/1995, Алексей Грабаров, статья “Новые инструменты на рынке государственного долга”

3.”Финансы”, №7/1995, Г.П.Рыбалко, статья “О внешних заимствованиях России”

4. "ФИНАНСОВАЯ НЕДЕЛЯ" № 22(269) 19 - 25 июля 1999 г.